{"id":2082,"date":"2026-05-18T14:02:58","date_gmt":"2026-05-18T14:02:58","guid":{"rendered":"https:\/\/news.bitcoinlive24.com\/schiff-saylor-bitcoin-grattacielo-rendita-zero\/"},"modified":"2026-05-18T14:02:58","modified_gmt":"2026-05-18T14:02:58","slug":"schiff-saylor-bitcoin-grattacielo-rendita-zero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/schiff-saylor-bitcoin-grattacielo-rendita-zero\/","title":{"rendered":"Schiff contro Saylor: Bitcoin Produce Solo la Prossima Vendita, Non Reddito"},"content":{"rendered":"<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-transparent ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table of Contents<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/schiff-saylor-bitcoin-grattacielo-rendita-zero\/#Il_Grattacielo_di_Saylor_e_la_Risposta_di_Schiff\" >Il Grattacielo di Saylor e la Risposta di Schiff<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/schiff-saylor-bitcoin-grattacielo-rendita-zero\/#La_Posizione_di_Saylor_Bitcoin_come_Immobile_Digitale\" >La Posizione di Saylor: Bitcoin come Immobile Digitale<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/schiff-saylor-bitcoin-grattacielo-rendita-zero\/#La_Critica_di_Schiff_Zero_Rendita_Zero_Flusso_di_Cassa\" >La Critica di Schiff: Zero Rendita, Zero Flusso di Cassa<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/schiff-saylor-bitcoin-grattacielo-rendita-zero\/#Il_Nodo_Concettuale_Produttivo_o_Riserva_di_Valore\" >Il Nodo Concettuale: Produttivo o Riserva di Valore?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/schiff-saylor-bitcoin-grattacielo-rendita-zero\/#Cosa_Significa_per_gli_Investitori_Italiani\" >Cosa Significa per gli Investitori Italiani<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/schiff-saylor-bitcoin-grattacielo-rendita-zero\/#La_Strategia_delle_Azioni_Privilegiate_STRC_Rendita_Artificiale_su_BTC\" >La Strategia delle Azioni Privilegiate STRC: Rendita Artificiale su BTC?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/schiff-saylor-bitcoin-grattacielo-rendita-zero\/#FAQ_Schiff_vs_Saylor_%E2%80%94_Le_Domande_piu_Frequenti\" >FAQ: Schiff vs Saylor \u2014 Le Domande pi\u00f9 Frequenti<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_Grattacielo_di_Saylor_e_la_Risposta_di_Schiff\"><\/span>Il Grattacielo di Saylor e la Risposta di Schiff<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Michael Saylor ha una metafora preferita per spiegare Bitcoin: possedere BTC \u00e8 come possedere un grattacielo di Manhattan. Un asset che si rivaluta nel tempo, che pu\u00f2 essere usato come collaterale per raccogliere capitale, che si apprezza grazie alla scarsit\u00e0 dello spazio disponibile. Luned\u00ec 18 maggio 2026, con Bitcoin che trattava intorno ai <strong>$77.047<\/strong>, Peter Schiff ha risposto colpo su colpo: \u00abUn grattacielo genera affitti mensili. Bitcoin genera solo la prossima vendita\u00bb.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Non \u00e8 la prima volta che i due si fronteggiano pubblicamente. Ma questa volta il dibattito ha toccato un nervo scoperto nel cuore della narrativa Bitcoin: <strong>un asset senza flusso di cassa \u00e8 davvero un asset produttivo?<\/strong> La risposta dipende da chi si chiede, e dal modello mentale con cui si guarda al valore.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_Posizione_di_Saylor_Bitcoin_come_Immobile_Digitale\"><\/span>La Posizione di Saylor: Bitcoin come Immobile Digitale<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Saylor, fondatore di Strategy (ex MicroStrategy), ha presentato il proprio piano definitivo alla conferenza Bitcoin 2026 di Las Vegas: un bilancio Bitcoin da <strong>$1.000 miliardi entro il 2035<\/strong>, costruito attraverso l&#8217;emissione di azioni privilegiate STRC e STRF. Il meccanismo \u00e8 progettato per trasformare l&#8217;apprezzamento di BTC in capitale perpetuo accessibile agli investitori istituzionali che cercano rendimento.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Strategy detiene attualmente <strong>815.061 BTC<\/strong> a un costo medio di ingresso di <strong>$75.528 per moneta<\/strong>. Con Bitcoin a $77.047, il portafoglio \u00e8 in modesto profitto sulla carta. Ma l&#8217;obiettivo dichiarato di Saylor non \u00e8 la speculazione a breve termine: \u00e8 creare un veicolo finanziario che permetta al capitale di appoggiarsi alla scarsit\u00e0 programmata di Bitcoin, esattamente come il denaro si appoggia alla limitata disponibilit\u00e0 di terra urbana di pregio.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><div style=\"overflow-x:auto\"><table>\n<thead>\n<tr><th>Dato<\/th><th>Valore<\/th><\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr><td>BTC in portafoglio Strategy<\/td><td>815.061 BTC<\/td><\/tr>\n<tr><td>Prezzo medio di acquisto<\/td><td>$75.528\/BTC<\/td><\/tr>\n<tr><td>Prezzo Bitcoin (18 maggio 2026)<\/td><td>~$77.047<\/td><\/tr>\n<tr><td>Obiettivo bilancio Bitcoin Strategy<\/td><td>$1.000 miliardi<\/td><\/tr>\n<tr><td>Strumenti di raccolta capitale<\/td><td>Azioni STRC e STRF<\/td><\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table><\/div><\/figure>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_Critica_di_Schiff_Zero_Rendita_Zero_Flusso_di_Cassa\"><\/span>La Critica di Schiff: Zero Rendita, Zero Flusso di Cassa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Peter Schiff, economista e gestore di patrimoni noti per le sue posizioni contrarie a Bitcoin e favorevoli all&#8217;oro, non ha accettato la metafora immobiliare. La sua obiezione \u00e8 semplice ma diretta: <strong>un grattacielo genera affitti ogni mese<\/strong>, indipendentemente dal prezzo di mercato dell&#8217;immobile. Bitcoin, invece, produce esclusivamente la possibilit\u00e0 di venderlo a un prezzo pi\u00f9 alto in futuro.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Schiff ha gi\u00e0 definito il prodotto STRC di Strategy \u00abun Ponzi centralizzato\u00bb e ha chiesto formalmente alla SEC di indagare sulle modalit\u00e0 di commercializzazione di questi strumenti finanziari. Secondo Schiff, offrire agli investitori un rendimento derivante dall&#8217;apprezzamento di un asset senza flusso di cassa \u00e8 strutturalmente diverso \u2014 e pi\u00f9 rischioso \u2014 dall&#8217;investimento in un&#8217;azienda che genera ricavi reali.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_Nodo_Concettuale_Produttivo_o_Riserva_di_Valore\"><\/span>Il Nodo Concettuale: Produttivo o Riserva di Valore?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il dibattito tra Schiff e Saylor riflette una divisione pi\u00f9 profonda nella teoria degli asset finanziari. Da una parte, la tradizione dell&#8217;economia classica che misura il valore di un asset dai flussi di cassa attualizzati che genera (dividendi, affitti, interessi). Dall&#8217;altra, la visione Bitcoin-native che considera la scarsit\u00e0 assoluta, la resistenza alla censura e l&#8217;immutabilit\u00e0 del protocollo come fonti di valore autonome.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per gli aderenti alla prima scuola, Bitcoin \u00e8 simile all&#8217;oro: nessun flusso di cassa, valore determinato esclusivamente dalla domanda di mercato. Per gli aderenti alla seconda, Bitcoin supera l&#8217;oro perch\u00e9 \u00e8 verificabilmente scarso (21 milioni di monete, cap fisso nel codice), trasportabile globalmente in secondi e non confiscabile senza la chiave privata.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La redazione di <strong>BitcoinLive24<\/strong> osserva che entrambe le posizioni catturano aspetti reali del fenomeno Bitcoin: Schiff ha ragione nel dire che BTC non genera flusso di cassa proprio; Saylor ha ragione nel dire che molti asset considerati legittimi (oro, terreni agricoli non coltivati, collezioni d&#8217;arte) non generano reddito autonomo ma vengono comunque riconosciuti come riserve di valore.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cosa_Significa_per_gli_Investitori_Italiani\"><\/span>Cosa Significa per gli Investitori Italiani<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per l&#8217;investitore italiano che valuta Bitcoin come componente di portafoglio, il dibattito ha implicazioni pratiche. Chi segue il modello Schiff escluder\u00e0 Bitcoin dal portafoglio perch\u00e9 non produce reddito passivo e non ha un multiplo di utili con cui valutarlo. Chi segue il modello Saylor lo includer\u00e0 come riserva di valore digitale con cap fisso, simile alla quota aurea di un portafoglio tradizionale.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Secondo i dati del mercato al momento della stesura, gli ETF Bitcoin spot USA \u2014 vero barometro dell&#8217;interesse istituzionale \u2014 hanno registrato deflussi netti nella settimana del 18 maggio 2026, in coincidenza con le tensioni geopolitiche legate all&#8217;Iran e alla questione dello Stretto di Hormuz. Questo suggerisce che anche gli investitori istituzionali valutano Bitcoin attraverso lenti diverse: non solo asset di riserva, ma anche posizione rischiosa soggetta a pressure macro.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_Strategia_delle_Azioni_Privilegiate_STRC_Rendita_Artificiale_su_BTC\"><\/span>La Strategia delle Azioni Privilegiate STRC: Rendita Artificiale su BTC?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il punto pi\u00f9 interessante della posizione di Saylor \u00e8 che Strategy <em>ha effettivamente creato<\/em> uno strumento che produce rendimento partendo da Bitcoin. Le azioni privilegiate STRC e STRF emesse dalla societ\u00e0 pagano dividendi agli investitori, finanziati dall&#8217;apprezzamento (o dall&#8217;emissione di nuove azioni) del veicolo che detiene BTC.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ma questo \u00e8 esattamente il punto che Schiff contesta: il rendimento non proviene da Bitcoin in quanto tale, ma dalla struttura societaria che lo avvolge. \u00c8 un meccanismo finanziario che trasforma un asset senza rendita in uno strumento con rendimento, attraverso la leva e la diluizione azionaria. Il rischio \u00e8 che, se il prezzo di Bitcoin scende in modo sostenuto, la struttura STRC-STRF diventi insostenibile.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"FAQ_Schiff_vs_Saylor_%E2%80%94_Le_Domande_piu_Frequenti\"><\/span>FAQ: Schiff vs Saylor \u2014 Le Domande pi\u00f9 Frequenti<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Bitcoin produce davvero zero rendita?<\/strong><br>\nS\u00ec, nel senso che il protocollo Bitcoin non distribuisce dividendi, interessi o affitti ai possessori. Il rendimento per i detentori deriva esclusivamente dalla variazione di prezzo sul mercato secondario. Alcune piattaforme offrono &#8220;yield&#8221; su BTC, ma attraverso prestiti del proprio BTC ad altri utenti \u2014 con rischio di controparte.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Perch\u00e9 Saylor paragona Bitcoin ai grattacieli di Manhattan?<\/strong><br>\nSaylor sostiene che entrambi sono asset scarsi in un contesto di domanda crescente, usabili come collaterale per raccogliere capitale. La differenza chiave \u00e8 che i grattacieli generano affitti; BTC non lo fa. La metafora cattura la scarsit\u00e0 ma non il flusso di cassa.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Il prodotto STRC di Strategy \u00e8 rischioso?<\/strong><br>\nSchiff lo considera strutturalmente fragile perch\u00e9 dipende dalla salita continua del prezzo di BTC per sostenere i dividendi. Se BTC cala significativamente e rimane basso a lungo, la capacit\u00e0 di Strategy di pagare i dividendi STRC potrebbe essere compromessa. Strategy non ha confermato questa analisi.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Dove acquistare Bitcoin in Italia in modo regolamentato?<\/strong><br>\nDiverse piattaforme operano in Italia con licenza OAM (Organismo Agenti e Mediatori). Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria. Consulta sempre un consulente indipendente prima di investire in asset digitali.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Per ricevere aggiornamenti istantanei su Bitcoin e crypto, <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\" rel=\"nofollow\">scarica l&#8217;app BitcoinLive24<\/a>.<\/em><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Approfondisci: <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/strategy-saylor-potrebbe-vendere-bitcoin-mai-dire-mai\/\">Saylor rompe il tab\u00f9: Strategy potrebbe vendere Bitcoin<\/a> | <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/intesa-sanpaolo-crypto-235-milioni-bitcoin\/\">Intesa Sanpaolo raddoppia i crypto a $235 milioni<\/a><\/em><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><small>Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria. Bitcoin e i mercati crypto comportano rischi significativi di perdita del capitale.<\/small><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Il Grattacielo di Saylor e la Risposta di Schiff Michael Saylor ha una metafora preferita per spiegare Bitcoin: possedere BTC \u00e8 come possedere un grattacielo&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":830,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[612],"tags":[],"class_list":["post-2082","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-storytelling"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2082","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2082"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2082\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media\/830"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2082"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2082"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2082"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}