{"id":3461,"date":"2026-06-21T18:06:32","date_gmt":"2026-06-21T18:06:32","guid":{"rendered":"https:\/\/news.bitcoinlive24.com\/jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026\/"},"modified":"2026-06-21T18:06:32","modified_gmt":"2026-06-21T18:06:32","slug":"jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026\/","title":{"rendered":"JPMorgan: Bitcoin sotto il Costo di Produzione da 5 Mesi"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Secondo un&#8217;analisi pubblicata da <strong>JPMorgan<\/strong> a giugno 2026, il costo di produzione di un Bitcoin si aggira attorno ai <strong>78.000 dollari<\/strong>, mentre il prezzo di mercato si mantiene intorno ai 63.000 dollari \u2014 una divergenza del <strong>19%<\/strong> che persiste ormai da cinque mesi consecutivi. I miner si trovano in una delle fasi economicamente pi\u00f9 difficili degli ultimi anni: il settore ha risposto vendendo quantit\u00e0 record di BTC per sostenere le operazioni, mentre hashrate e difficolt\u00e0 hanno registrato cali significativi.<\/p>\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-transparent ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table of Contents<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026\/#Il_Gap_del_19_tra_Prezzo_e_Costo_di_Produzione\" >Il Gap del 19% tra Prezzo e Costo di Produzione<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026\/#La_Vendita_Record_di_32000_BTC_nel_Q1_2026\" >La Vendita Record di 32.000 BTC nel Q1 2026<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026\/#Hashrate_e_Difficolta_in_Calo_i_Numeri_di_Giugno_2026\" >Hashrate e Difficolt\u00e0 in Calo: i Numeri di Giugno 2026<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026\/#Analisi_Comparativa_Indicatori_del_Settore_Mining\" >Analisi Comparativa: Indicatori del Settore Mining<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026\/#I_Miner_Quotati_sotto_Pressione_di_Vendita_Strutturale\" >I Miner Quotati sotto Pressione di Vendita Strutturale<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026\/#Il_Segnale_Contrarian_di_JPMorgan\" >Il Segnale Contrarian di JPMorgan<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026\/#Cosa_Significa_per_gli_Investitori\" >Cosa Significa per gli Investitori<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026\/#Conclusione\" >Conclusione<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-bitcoin-costo-produzione-miner-2026\/#FAQ_%E2%80%94_Domande_Frequenti_sul_Mining_Bitcoin\" >FAQ \u2014 Domande Frequenti sul Mining Bitcoin<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_Gap_del_19_tra_Prezzo_e_Costo_di_Produzione\"><\/span>Il Gap del 19% tra Prezzo e Costo di Produzione<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">JPMorgan stima che il <strong>costo medio di produzione di un Bitcoin<\/strong> per i grandi operatori industriali sia attualmente di circa 78.000 dollari, un valore che tiene conto di energia elettrica, hardware, manutenzione e costi fissi. Con BTC scambiato attorno ai 63.000 dollari, il divario \u00e8 di circa 15.000 dollari per moneta \u2014 un deficit del 19% che dura, senza interruzioni, da cinque mesi consecutivi.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un ulteriore indicatore di stress \u00e8 il cosiddetto <strong>hashprice<\/strong> (la remunerazione per unit\u00e0 di potenza computazionale): secondo i dati citati da JPMorgan, si attesta attorno ai <strong>33 dollari per petahash al giorno<\/strong>, un livello che rende la mineria non remunerativa per circa il <strong>20% degli operatori globali<\/strong>.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La situazione ha un precedente storico: nel 2022, dopo il crollo di Terra\/Luna, il settore del mining aveva vissuto una crisi simile. I <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/categoria\/analisi-tecnica\/\" rel=\"internal\">dati on-chain disponibili su BitcoinLive24<\/a> mostrano come le capitolazioni dei miner abbiano spesso preceduto rimbalzi di prezzo significativi.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_Vendita_Record_di_32000_BTC_nel_Q1_2026\"><\/span>La Vendita Record di 32.000 BTC nel Q1 2026<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I principali miner quotati in borsa \u2014 tra cui <strong>MARA Holdings<\/strong>, <strong>CleanSpark<\/strong>, <strong>Riot Platforms<\/strong>, <strong>Cango<\/strong>, <strong>Core Scientific<\/strong> e <strong>Bitdeer<\/strong> \u2014 hanno collettivamente venduto <strong>32.000 BTC nel primo trimestre 2026<\/strong> per finanziare le operazioni correnti. Si tratta di una cifra che supera le vendite cumulative dell&#8217;intero 2025 e polverizza il precedente record trimestrale di 20.000 BTC risalente al secondo trimestre 2022.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le riserve totali di Bitcoin detenute dai miner quotati ammontano a circa <strong>1,8 milioni di BTC<\/strong>, in calo rispetto agli 1,86 milioni di fine 2023. La pressione di vendita strutturale \u00e8 quindi concreta: se il prezzo non recupera, il ritmo delle cessioni potrebbe intensificarsi ulteriormente.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Hashrate_e_Difficolta_in_Calo_i_Numeri_di_Giugno_2026\"><\/span>Hashrate e Difficolt\u00e0 in Calo: i Numeri di Giugno 2026<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La crisi economica del settore si riflette nei dati di rete. A giugno 2026, la <strong>difficolt\u00e0 di mining Bitcoin<\/strong> ha registrato un calo del <strong>10,09%<\/strong> \u2014 il secondo aggiustamento negativo pi\u00f9 grande dell&#8217;anno, dopo un analogo calo del 10% a gennaio 2026. L&#8217;hashrate complessivo della rete \u00e8 sceso del <strong>12%<\/strong> nel corso del mese.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Questi numeri indicano che un numero crescente di operatori ha spento le macchine non redditizie, preferendo ridurre i costi operativi piuttosto che continuare a minare in perdita. Il parametro <strong>difficulty beta rispetto al prezzo BTC<\/strong> \u2014 una misura della sensibilit\u00e0 della difficolt\u00e0 ai movimenti di prezzo \u2014 \u00e8 salito a <strong>0,62<\/strong> negli ultimi sei mesi, segnalando una correlazione crescente tra le condizioni di mercato e il comportamento dei miner.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Analisi_Comparativa_Indicatori_del_Settore_Mining\"><\/span>Analisi Comparativa: Indicatori del Settore Mining<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<figure class=\"wp-block-table\"><div style=\"overflow-x:auto\"><table>\n  <thead>\n    <tr>\n      <th>Indicatore<\/th>\n      <th>Valore Attuale (Giu 2026)<\/th>\n      <th>Contesto Storico<\/th>\n    <\/tr>\n  <\/thead>\n  <tbody>\n    <tr>\n      <td>Costo di produzione BTC<\/td>\n      <td>~78.000 $<\/td>\n      <td>Stima JPMorgan per grandi operatori<\/td>\n    <\/tr>\n    <tr>\n      <td>Prezzo BTC di mercato<\/td>\n      <td>~63.000 $<\/td>\n      <td>19% sotto il costo di produzione<\/td>\n    <\/tr>\n    <tr>\n      <td>Hashprice<\/td>\n      <td>~33 $\/PH\/giorno<\/td>\n      <td>Livello storicamente basso post-halving<\/td>\n    <\/tr>\n    <tr>\n      <td>Miner in perdita<\/td>\n      <td>~20% settore globale<\/td>\n      <td>Capitolazione parziale in corso<\/td>\n    <\/tr>\n    <tr>\n      <td>BTC venduti Q1 2026<\/td>\n      <td>32.000 BTC (quotati)<\/td>\n      <td>Record assoluto, supera intero 2025<\/td>\n    <\/tr>\n    <tr>\n      <td>Calo difficolt\u00e0 (giugno)<\/td>\n      <td>-10,09%<\/td>\n      <td>Secondo calo annuale pi\u00f9 grande<\/td>\n    <\/tr>\n    <tr>\n      <td>Calo hashrate (giugno)<\/td>\n      <td>-12%<\/td>\n      <td>Macchinari non redditizi spenti<\/td>\n    <\/tr>\n    <tr>\n      <td>Riserve miner totali<\/td>\n      <td>~1,8 milioni BTC<\/td>\n      <td>In calo da 1,86M di fine 2023<\/td>\n    <\/tr>\n  <\/tbody>\n<\/table><\/div><\/figure>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"I_Miner_Quotati_sotto_Pressione_di_Vendita_Strutturale\"><\/span>I Miner Quotati sotto Pressione di Vendita Strutturale<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il combinato di hashprice basso, BTC sotto costo di produzione e calo del hashrate configura quello che gli analisti chiamano <strong>capitolazione dei miner<\/strong>: la fase in cui gli operatori marginali abbandonano il mercato, vendendo sia le macchine sia le riserve di BTC accumulate. In genere, queste fasi tendono a essere seguite da una stabilizzazione della difficolt\u00e0 e, storicamente, da una ripresa del prezzo.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per i miner quotati, la pressione si traduce in crollo dei margini operativi e ricorso alle vendite di riserve BTC come fonte di liquidit\u00e0 alternativa all&#8217;emissione di nuove azioni. Alcune societ\u00e0, come riportato da JPMorgan, hanno gi\u00e0 avviato piani di riduzione delle macchine obsolete in favore di hardware di ultima generazione, con l&#8217;obiettivo di abbassare il costo di produzione per unit\u00e0.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_Segnale_Contrarian_di_JPMorgan\"><\/span>Il Segnale Contrarian di JPMorgan<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nonostante il quadro difficile, gli analisti di JPMorgan sottolineano che condizioni di <strong>sentiment debole e capitolazione dei miner<\/strong> hanno storicamente rappresentato segnali contrarian per apprezzamenti futuri del prezzo. In passato \u2014 come nel quarto trimestre 2018 e nel secondo trimestre 2022 \u2014 i periodi di stress massimo per i miner hanno preceduto fasi di rimbalzo sostenuto di Bitcoin.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tuttavia, il report avverte che un&#8217;ulteriore capitalizzazione rimane possibile se il prezzo non mostra segnali di recupero nel breve termine. Il mantenimento sotto i 60.000 dollari potrebbe intensificare le vendite dei miner e comprimere ulteriormente l&#8217;hashrate.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cosa_Significa_per_gli_Investitori\"><\/span>Cosa Significa per gli Investitori<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per chi monitora Bitcoin da un&#8217;ottica di analisi on-chain, la capitolazione dei miner \u00e8 un indicatore da tenere sotto controllo. Storicamente, i momenti in cui il <strong>prezzo BTC scende sotto il costo di produzione<\/strong> per periodi prolungati coincidono con la &#8220;zona di acquisto&#8221; identificata da metriche come il Puell Multiple o il Miner Capitulation Index.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tuttavia, ogni ciclo ha le sue specificit\u00e0: l&#8217;attuale contesto include fattori macro complessi come le tensioni geopolitiche USA-Iran e l&#8217;incertezza sui tassi Fed, che aggiungono volatilit\u00e0 al quadro. La redazione di BitcoinLive24 consiglia di integrare questi dati nell&#8217;ambito di una valutazione complessiva del rischio. Per ricevere aggiornamenti in tempo reale, <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\" rel=\"nofollow\">scarica l&#8217;app BitcoinLive24<\/a>.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Vuoi approfondire le ultime analisi on-chain? Consulta la nostra sezione <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/categoria\/analisi-tecnica\/\" rel=\"internal\">Analisi Tecnica<\/a> e rimani aggiornato su tutti i movimenti del mercato.<\/em><\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Conclusione\"><\/span>Conclusione<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il rapporto JPMorgan dipinge un quadro di stress significativo per il settore del mining Bitcoin: con il prezzo al 19% sotto il costo di produzione e vendite trimestrali record da 32.000 BTC, la capitolazione \u00e8 in corso. Al tempo stesso, storicamente questi momenti hanno segnato punti di svolta. La diminuzione di difficolt\u00e0 e hashrate potrebbe paradossalmente rendere il mining pi\u00f9 profittevole per chi resta \u2014 e rappresentare un segnale di accumulazione per gli investitori a lungo termine, anche se il breve termine rimane incerto.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Disclaimer<\/strong>: questo articolo ha finalit\u00e0 puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria. Investire in Bitcoin comporta rischi significativi, inclusa la perdita totale del capitale.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"FAQ_%E2%80%94_Domande_Frequenti_sul_Mining_Bitcoin\"><\/span>FAQ \u2014 Domande Frequenti sul Mining Bitcoin<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<dl>\n  <dt><strong>Qual \u00e8 il costo di produzione di un Bitcoin secondo JPMorgan?<\/strong><\/dt>\n  <dd>JPMorgan stima il costo di produzione medio di un Bitcoin attorno agli 78.000 dollari per i grandi operatori industriali nel 2026. Con BTC a circa 63.000 dollari, il settore opera in perdita da cinque mesi consecutivi.<\/dd>\n\n  <dt><strong>Cos&#8217;\u00e8 la capitolazione dei miner e perch\u00e9 \u00e8 importante?<\/strong><\/dt>\n  <dd>La capitolazione dei miner \u00e8 la fase in cui gli operatori non redditizi spengono i macchinari e vendono le riserve di BTC per coprire i costi. Storicamente, questi episodi hanno preceduto rimbalzi significativi del prezzo Bitcoin.<\/dd>\n\n  <dt><strong>Quanti BTC hanno venduto i miner nel Q1 2026?<\/strong><\/dt>\n  <dd>I principali miner quotati in borsa (MARA, CleanSpark, Riot, Cango, Core Scientific, Bitdeer) hanno venduto complessivamente 32.000 BTC nel primo trimestre 2026, un record assoluto che supera le vendite dell&#8217;intero 2025.<\/dd>\n\n  <dt><strong>Cosa misura l&#8217;hashprice?<\/strong><\/dt>\n  <dd>L&#8217;hashprice misura la remunerazione per ogni petahash al giorno di potenza computazionale impiegata nel mining. A giugno 2026 si attesta a circa 33 dollari per PH\/giorno, un livello storicamente basso che rende non redditizio circa il 20% del settore.<\/dd>\n\n  <dt><strong>Come influisce il calo dell&#8217;hashrate sul prezzo di Bitcoin?<\/strong><\/dt>\n  <dd>Un calo dell&#8217;hashrate riduce la pressione di vendita dei miner nel medio termine (meno BTC prodotti e venduti) e storicamente ha preceduto recuperi di prezzo, anche se il legame non \u00e8 diretto n\u00e9 immediato.<\/dd>\n<\/dl>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Secondo un&#8217;analisi pubblicata da JPMorgan a giugno 2026, il costo di produzione di un Bitcoin si aggira attorno ai 78.000 dollari, mentre il prezzo di&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":2140,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-3461","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisi-tecnica"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3461","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3461"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3461\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2140"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3461"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3461"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3461"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}