{"id":3728,"date":"2026-06-29T12:09:03","date_gmt":"2026-06-29T12:09:03","guid":{"rendered":"https:\/\/news.bitcoinlive24.com\/grayscale-scenari-bitcoin-fondo-caduta-2026\/"},"modified":"2026-06-29T12:09:03","modified_gmt":"2026-06-29T12:09:03","slug":"grayscale-scenari-bitcoin-fondo-caduta-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/grayscale-scenari-bitcoin-fondo-caduta-2026\/","title":{"rendered":"Grayscale: Due Scenari per Bitcoin \u2014 Fondo Raggiunto o Nuova Caduta?"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Grayscale Research<\/strong> ha pubblicato un nuovo rapporto di analisi scenari firmato da Zach Pandl, responsabile della ricerca, nel quale identifica due traiettorie opposte per Bitcoin nei prossimi mesi. Nel <strong>scenario base<\/strong>, il prezzo si trova probabilmente gi\u00e0 vicino al fondo. Nel <strong>scenario negativo<\/strong>, la discesa potrebbe continuare. Il confine tra i due? Tre catalizzatori chiave: il CLARITY Act, la Federal Reserve e il bilancio di Strategy.<\/p>\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-transparent ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table of Contents<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/grayscale-scenari-bitcoin-fondo-caduta-2026\/#Il_contesto_-50_dal_massimo_storico_di_125000\" >Il contesto: -50% dal massimo storico di $125.000<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/grayscale-scenari-bitcoin-fondo-caduta-2026\/#Scenario_base_il_fondo_e_gia_vicino\" >Scenario base: il fondo \u00e8 gi\u00e0 vicino<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/grayscale-scenari-bitcoin-fondo-caduta-2026\/#Scenario_negativo_potenziale_ulteriore_discesa\" >Scenario negativo: potenziale ulteriore discesa<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/grayscale-scenari-bitcoin-fondo-caduta-2026\/#La_settimana_decisiva_tre_eventi_da_monitorare\" >La settimana decisiva: tre eventi da monitorare<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/grayscale-scenari-bitcoin-fondo-caduta-2026\/#Perche_il_ciclo_2026_e_strutturalmente_diverso\" >Perch\u00e9 il ciclo 2026 \u00e8 strutturalmente diverso<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/grayscale-scenari-bitcoin-fondo-caduta-2026\/#Lanalisi_on-chain_supporta_la_tesi_di_Grayscale\" >L&#8217;analisi on-chain supporta la tesi di Grayscale?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/grayscale-scenari-bitcoin-fondo-caduta-2026\/#Conclusione_lincertezza_e_il_vero_mercato\" >Conclusione: l&#8217;incertezza \u00e8 il vero mercato<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/grayscale-scenari-bitcoin-fondo-caduta-2026\/#FAQ_%E2%80%94_Grayscale_e_i_Due_Scenari_Bitcoin\" >FAQ \u2014 Grayscale e i Due Scenari Bitcoin<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_contesto_-50_dal_massimo_storico_di_125000\"><\/span>Il contesto: -50% dal massimo storico di $125.000<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bitcoin quota attualmente sotto i <strong>$60.000<\/strong>, con una perdita superiore al 50% rispetto al massimo storico di <strong>$125.000<\/strong> toccato nell&#8217;ottobre 2025. Secondo Grayscale, il mercato si trova a un crocevia storico: i precedenti bear market di Bitcoin hanno registrato cali dell&#8217;80% dal picco, il che implicherebbe un potenziale pavimento intorno ai <strong>$25.000<\/strong>. Tuttavia, secondo Pandl, le dinamiche strutturali del ciclo attuale rendono tale scenario meno probabile rispetto al passato \u2014 a patto che i catalizzatori positivi si materializzino.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Come riportato da BitcoinLive24 nelle scorse settimane, il secondo trimestre 2026 si chiude con perdite consecutive \u2014 la <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-peggior-ciclo-halving-2024-storia\/\" rel=\"nofollow\">terza volta nella storia<\/a> di Bitcoin \u2014 mentre gli <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/etf-bitcoin-deflussi-1-79-miliardi-record\/\" rel=\"nofollow\">ETF spot hanno registrato $1,79 miliardi di deflussi<\/a> nella settimana appena conclusa, secondo record negativo della storia.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Scenario_base_il_fondo_e_gia_vicino\"><\/span>Scenario base: il fondo \u00e8 gi\u00e0 vicino<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nel suo report intitolato <em>&#8220;Two Scenarios for the Bitcoin Bear Market&#8221;<\/em>, Pandl scrive: <em>&#8220;Nel nostro scenario base, il CLARITY Act supera il Senato USA, Strategy adotta misure per consolidare il proprio bilancio e la Federal Reserve sospende ulteriori rialzi dei tassi. Se questi catalizzatori si concretizzano, il prezzo di Bitcoin potrebbe trovarsi gi\u00e0 vicino ai minimi.&#8221;<\/em><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il ragionamento di Grayscale si basa su tre pilastri:<\/p>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>CLARITY Act<\/strong>: la legge sulla regolamentazione dei digital asset, ora al Senato con probabilit\u00e0 di passaggio stimate al 50% da Galaxy Research, eliminerebbe l&#8217;incertezza normativa che pesa sul mercato istituzionale.<\/li>\n<li><strong>Strategy<\/strong>: se Michael Saylor e il management rafforzassero il bilancio \u2014 riducendo l&#8217;esposizione ai dividendi STRC o diversificando le passivit\u00e0 \u2014 verrebbe rimosso il rischio sistemico legato alle sue <strong>847.363 BTC<\/strong> in portafoglio.<\/li>\n<li><strong>Federal Reserve<\/strong>: una pausa nei rialzi dei tassi allentarebbe la pressione sul dollaro e ridurrebbe il costo-opportunit\u00e0 di detenere asset ad alto rischio come Bitcoin.<\/li>\n<\/ul>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Scenario_negativo_potenziale_ulteriore_discesa\"><\/span>Scenario negativo: potenziale ulteriore discesa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il secondo scenario delineato da Pandl \u00e8 pi\u00f9 severo. <em>&#8220;Il CLARITY Act non passa quest&#8217;anno, Strategy e altri Digital Asset Treasuries (DAT) continuano a ridurre la leva finanziaria, e la Federal Reserve \u00e8 costretta a rialzare i tassi a causa di un&#8217;inflazione persistente. In queste condizioni, Bitcoin potrebbe scendere ancora in modo moderato.&#8221;<\/em><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gli elementi di rischio identificati da Grayscale sono:<\/p>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Inflazione persistente<\/strong>: i mercati stanno gi\u00e0 scontando la possibilit\u00e0 di ulteriori rialzi dei tassi, con il PCE (Personal Consumption Expenditures, l&#8217;indice di inflazione preferito dalla Fed) rimasto sopra il target del 2%.<\/li>\n<li><strong>Nomina di Kevin Warsh<\/strong>: il presidente Trump ha nominato Kevin Warsh come prossimo presidente della Federal Reserve al posto del pi\u00f9 accomodante Kevin Hassett. Warsh \u00e8 storicamente noto per posizioni di politica monetaria pi\u00f9 restrittive, il che sposterebbe le aspettative del mercato verso ulteriori strette.<\/li>\n<li><strong>Deleverage dei DAT<\/strong>: se Strategy o altri veicoli con leva su Bitcoin fossero costretti a liquidare posizioni, la pressione di vendita sul mercato potrebbe accelerare la discesa.<\/li>\n<li><strong>Rischio quantistico<\/strong>: Grayscale cita anche le preoccupazioni emergenti sulla sicurezza crittografica di Bitcoin nell&#8217;era del quantum computing come fattore di incertezza di lungo periodo.<\/li>\n<\/ul>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_settimana_decisiva_tre_eventi_da_monitorare\"><\/span>La settimana decisiva: tre eventi da monitorare<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pandl individua la settimana corrente come particolarmente significativa per la direzione del mercato. Tre appuntamenti sono sotto osservazione:<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><div style=\"overflow-x:auto\"><table>\n<thead>\n<tr><th>Evento<\/th><th>Data prevista<\/th><th>Impatto atteso su BTC<\/th><\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr><td>Voto Senate floor \u2014 CLARITY Act<\/td><td>Luglio 2026<\/td><td>Positivo se passa (stima Galaxy: 50%)<\/td><\/tr>\n<tr><td>Decisione Fed sui tassi<\/td><td>Luglio 2026<\/td><td>Negativo se rialzo, neutro se pausa<\/td><\/tr>\n<tr><td>Dichiarazioni Strategy sul bilancio<\/td><td>In corso<\/td><td>Positivo se deleverage ordinato<\/td><\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table><\/div><\/figure>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Perche_il_ciclo_2026_e_strutturalmente_diverso\"><\/span>Perch\u00e9 il ciclo 2026 \u00e8 strutturalmente diverso<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un elemento ricorrente nell&#8217;analisi di Grayscale \u00e8 la distinzione tra il ciclo attuale e quelli precedenti. Nei cicli 2018 e 2022, Bitcoin operava in un contesto dominato da retail e mining. Nel 2026, la presenza di ETF istituzionali con oltre <strong>$80 miliardi<\/strong> in asset under management, le riserve strategiche aziendali (Strategy, Metaplanet, Semler Scientific), e la correlazione con i mercati macro tradizionali hanno cambiato le regole del gioco.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Secondo i dati elaborati da Grayscale, i precedenti bear market hanno visto cali dell&#8217;80% dal picco. Applicare lo stesso multiplo al massimo di $125.000 significherebbe un fondo teorico a $25.000. Tuttavia, la struttura istituzionale del mercato 2026 \u2014 con floor order significativi da parte di ETF e treasury aziendali \u2014 rende tale livello uno scenario estremo piuttosto che il caso base.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Lanalisi_on-chain_supporta_la_tesi_di_Grayscale\"><\/span>L&#8217;analisi on-chain supporta la tesi di Grayscale?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L&#8217;analisi dei dati on-chain offre una prospettiva complementare al report di Grayscale. Come evidenziato in precedenti analisi pubblicate da <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-rsi-divergenza-rialzista-fondo-2022\/\" rel=\"nofollow\">BitcoinLive24 sull&#8217;RSI rialzista<\/a>, diverse metriche di accumulo stanno segnalando letture storicamente associate ai fondali di mercato:<\/p>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>L&#8217;RSI settimanale ha stampato una divergenza rialzista simile a quella del minimo del 2022 a $15.500.<\/li>\n<li>Il rapporto UTXO in perdita ha raggiunto i massimi del ciclo, indicando capitolazione dei detentori a breve termine.<\/li>\n<li>Il realized price dei short-term holder si attesta intorno ai $62.000, creando una resistenza tecnica chiave.<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tuttavia, come sottolinea Pandl, le metriche on-chain offrono una fotografia del passato, mentre i catalizzatori macro identificati da Grayscale agiranno nel futuro prossimo.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Conclusione_lincertezza_e_il_vero_mercato\"><\/span>Conclusione: l&#8217;incertezza \u00e8 il vero mercato<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il contributo principale del report di Grayscale \u00e8 la sua onest\u00e0 intellettuale: non fornisce una previsione di prezzo, ma mappa i percorsi plausibili in funzione di variabili esogene identificabili. Se il CLARITY Act passer\u00e0, se la Fed rester\u00e0 ferma, e se Strategy non implode \u2014 il fondo \u00e8 probabilmente gi\u00e0 in vista. Se anche solo uno di questi tre pilastri cede, la discesa potr\u00e0 continuare.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per gli investitori e i seguaci di Bitcoin, la settimana entrante potrebbe fornire i primi segnali concreti su quale dei due scenari di Grayscale si stia materializzando. Segui gli aggiornamenti in tempo reale sull&#8217;app <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\">BitcoinLive24<\/a> \u2014 disponibile con notifiche push per ogni movimento significativo del mercato.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"FAQ_%E2%80%94_Grayscale_e_i_Due_Scenari_Bitcoin\"><\/span>FAQ \u2014 Grayscale e i Due Scenari Bitcoin<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<dl>\n<dt><strong>Cos&#8217;\u00e8 il report &#8220;Two Scenarios for the Bitcoin Bear Market&#8221; di Grayscale?<\/strong><\/dt>\n<dd>\u00c8 un&#8217;analisi pubblicata da Grayscale Research, firmata da Zach Pandl (Head of Research), che delinea due traiettorie opposte per Bitcoin: un fondo gi\u00e0 vicino se i catalizzatori positivi si concretizzano, o una ulteriore discesa in caso di deterioramento macro e normativo.<\/dd>\n<dt><strong>Qual \u00e8 il prezzo attuale di Bitcoin secondo il report?<\/strong><\/dt>\n<dd>Al momento della stesura, Bitcoin quota sotto i $60.000, con una perdita superiore al 50% rispetto al massimo storico di $125.000 toccato nell&#8217;ottobre 2025.<\/dd>\n<dt><strong>Perch\u00e9 il CLARITY Act \u00e8 cos\u00ec importante per Bitcoin?<\/strong><\/dt>\n<dd>Il CLARITY Act definirebbe il framework normativo per i digital asset negli USA, riducendo l&#8217;incertezza che frena gli investitori istituzionali. Galaxy Research stima oggi una probabilit\u00e0 di passaggio al Senato del 50%.<\/dd>\n<dt><strong>Chi \u00e8 Kevin Warsh e perch\u00e9 conta per Bitcoin?<\/strong><\/dt>\n<dd>Kevin Warsh \u00e8 il candidato nominato da Trump come prossimo presidente della Federal Reserve, in sostituzione di Kevin Hassett. Warsh \u00e8 noto per posizioni di politica monetaria pi\u00f9 restrittive, il che implicherebbe tassi di interesse pi\u00f9 alti e pressione negativa sugli asset rischiosi come Bitcoin.<\/dd>\n<dt><strong>Cosa succederebbe a Bitcoin se Strategy fosse costretta a vendere?<\/strong><\/dt>\n<dd>Strategy detiene 847.363 BTC. Una vendita forzata anche parziale del portafoglio genererebbe pressione di vendita significativa sul mercato. Grayscale identifica questo scenario come uno dei principali rischi nel suo outlook negativo.<\/dd>\n<\/dl>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Disclaimer: questo articolo \u00e8 pubblicato a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria. Investire in criptovalute comporta rischi significativi, inclusa la perdita del capitale investito.<\/em><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fonte: <a href=\"https:\/\/coingape.com\/has-bitcoin-bottomed-grayscale-spotlights-impact-of-clarity-act-fed-decision\/\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">CoinGape \u2014 Has Bitcoin Bottomed? Grayscale Spotlights CLARITY Act, Fed Decision<\/a><\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Grayscale Research ha pubblicato un nuovo rapporto di analisi scenari firmato da Zach Pandl, responsabile della ricerca, nel quale identifica due traiettorie opposte per Bitcoin&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":2140,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-3728","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisi-tecnica"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3728","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3728"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3728\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2140"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3728"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3728"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3728"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}