{"id":4098,"date":"2026-07-09T10:04:54","date_gmt":"2026-07-09T10:04:54","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-supply-exchange-minimi-2017-santiment-analisi-2026\/"},"modified":"2026-07-09T10:04:54","modified_gmt":"2026-07-09T10:04:54","slug":"bitcoin-supply-exchange-minimi-2017-santiment-analisi-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-supply-exchange-minimi-2017-santiment-analisi-2026\/","title":{"rendered":"Bitcoin: la Supply sugli Exchange Crolla ai Minimi dal 2017 \u2014 il Paradosso dei Mercati"},"content":{"rendered":"<p>La supply di Bitcoin depositata sugli exchange centralizzati ha raggiunto il livello pi\u00f9 basso dal 2017, secondo i dati pubblicati da <a href=\"https:\/\/santiment.net\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">Santiment<\/a> il 9 luglio 2026. Solo il <strong>6,6% dell&#8217;offerta circolante totale<\/strong> di Bitcoin si trova oggi sulle piattaforme di trading, un minimo storico che storicamente ha preceduto fasi rialziste prolungate. Eppure, il prezzo di Bitcoin rimane circa il 50% sotto i massimi storici del 2025, sollevando una domanda che divide gli analisti: questo segnale funziona ancora?<\/p>\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-transparent ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table of Contents<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-supply-exchange-minimi-2017-santiment-analisi-2026\/#Il_Dato_66_di_Bitcoin_sugli_Exchange_Minimo_dal_2017\" >Il Dato: 6,6% di Bitcoin sugli Exchange, Minimo dal 2017<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-supply-exchange-minimi-2017-santiment-analisi-2026\/#Dove_Sta_Andando_la_Supply_Bitcoin\" >Dove Sta Andando la Supply Bitcoin?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-supply-exchange-minimi-2017-santiment-analisi-2026\/#Il_Paradosso_Segnale_Bullish_che_Non_Muove_i_Prezzi\" >Il Paradosso: Segnale Bullish che Non Muove i Prezzi<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-supply-exchange-minimi-2017-santiment-analisi-2026\/#Cosa_Dice_lOn-Chain_Tre_Metriche_da_Monitorare\" >Cosa Dice l&#8217;On-Chain: Tre Metriche da Monitorare<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-supply-exchange-minimi-2017-santiment-analisi-2026\/#Cosa_Significa_per_gli_Investitori\" >Cosa Significa per gli Investitori<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-supply-exchange-minimi-2017-santiment-analisi-2026\/#FAQ_%E2%80%94_Domande_Frequenti\" >FAQ \u2014 Domande Frequenti<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_Dato_66_di_Bitcoin_sugli_Exchange_Minimo_dal_2017\"><\/span>Il Dato: 6,6% di Bitcoin sugli Exchange, Minimo dal 2017<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Santiment, societ\u00e0 di analisi on-chain, ha rilevato che la quantit\u00e0 di Bitcoin presente sugli exchange \u00e8 scesa al <strong>6,6% dell&#8217;offerta circolante<\/strong>, il livello pi\u00f9 basso registrato dal 2017. Un dato analogo riguarda Ethereum, la cui supply sugli exchange \u00e8 al 4,3%, minimo dal 2015. Storicamente, una riduzione sostenuta delle riserve sugli exchange \u00e8 considerata un segnale rialzista: meno Bitcoin disponibili per la vendita immediata significa meno pressione ribassista sul prezzo.<\/p>\n<p>Come ha dichiarato Mark Zalan, CEO di GoMining, <em>&#8220;storicamente, riduzioni sostenute della supply sugli exchange hanno preceduto fasi rialziste della durata di pi\u00f9 trimestri.&#8221;<\/em> Ma questa volta il contesto \u00e8 diverso.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Dove_Sta_Andando_la_Supply_Bitcoin\"><\/span>Dove Sta Andando la Supply Bitcoin?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>La supply Bitcoin che esce dagli exchange non scompare: si redistribuisce verso nuove destinazioni che riflettono la maturit\u00e0 del mercato. Secondo i dati aggregati disponibili al 9 luglio 2026, circa <strong>11,2 milioni di BTC \u2014 il 56,5% dell&#8217;offerta circolante di 20,05 milioni<\/strong> \u2014 \u00e8 considerato fuori dal commercio attivo.<\/p>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Destinazione<\/th>\n<th>BTC stimati<\/th>\n<th>Note<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Portafogli dormienti (5+ anni inattivi)<\/td>\n<td>~7.000.000 BTC<\/td>\n<td>Include i presunti wallet di Satoshi<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>ETF spot USA + exchange istituzionali<\/td>\n<td>~641.400 BTC<\/td>\n<td>Valorizzati ~$73 miliardi (luglio 2026)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Aziende pubbliche (treasury)<\/td>\n<td>1.264.579 BTC<\/td>\n<td>Strategy, Metaplanet e oltre 50 societ\u00e0<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Aziende private<\/td>\n<td>281.752 BTC<\/td>\n<td>Tether, Block e altri<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Enti governativi<\/td>\n<td>649.954 BTC<\/td>\n<td>USA, El Salvador, sequestri giudiziari<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>Ben Nadareski, analista di Solstice, ha identificato la biforcazione strutturale in atto: <em>&#8220;Gli asset stanno uscendo dalle piattaforme di trading verso due destinazioni: la custodia regolamentata da un lato, e le posizioni produttive on-chain dall&#8217;altro.&#8221;<\/em> In altre parole, il Bitcoin non viene semplicemente \u00abtenuto\u00bb \u2014 viene collocato in strutture finanziarie sempre pi\u00f9 complesse.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_Paradosso_Segnale_Bullish_che_Non_Muove_i_Prezzi\"><\/span>Il Paradosso: Segnale Bullish che Non Muove i Prezzi<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Il problema, come sottolineato da <a href=\"https:\/\/www.coindesk.com\/markets\/2026\/07\/09\/bitcoin-s-dwindling-exchange-reserves-don-t-pack-the-same-bullish-punch-anymore\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">CoinDesk<\/a>, \u00e8 che questa condizione di supply ridotta persiste da oltre un anno \u2014 mentre Bitcoin \u00e8 rimasto stabilmente al di sotto dei suoi massimi storici. Mercoled\u00ec 9 luglio, gli ETF Bitcoin spot statunitensi hanno registrato deflussi netti per <strong>$84 milioni<\/strong>, interrompendo una serie di tre giorni positivi che aveva portato circa $509 milioni di afflussi.<\/p>\n<p>Eneko Knorr, fondatore di Stabolut, ha offerto una spiegazione pragmatica: <em>&#8220;Abbiamo avuto questa supply ultra-bassa sugli exchange per oltre un anno. Il mercato \u00e8 cresciuto.&#8221;<\/em> Il segnale, cio\u00e8, non \u00e8 scomparso \u2014 \u00e8 diventato strutturale. E ci\u00f2 che \u00e8 strutturale non muove i prezzi nel breve termine.<\/p>\n<p>A BitcoinLive24 ricordiamo che questo fenomeno era gi\u00e0 visibile nel ciclo 2020-2021: la supply sugli exchange cal\u00f2 progressivamente per mesi <em>prima<\/em> che il prezzo accelerasse. La differenza rispetto a oggi \u00e8 che allora la maggior parte del Bitcoin veniva semplicemente spostata in wallet privati. Oggi una quota crescente finisce in strumenti regolamentati \u2014 ETF, fondi, treasury aziendali \u2014 che rispondono a logiche di flusso diverse da quelle del retail.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cosa_Dice_lOn-Chain_Tre_Metriche_da_Monitorare\"><\/span>Cosa Dice l&#8217;On-Chain: Tre Metriche da Monitorare<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Per valutare se il segnale della supply ridotta si tradurr\u00e0 in un movimento di prezzo, gli analisti indicano tre parametri chiave da osservare nelle prossime settimane:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Flussi netti ETF<\/strong>: afflussi sostenuti per almeno 5-7 sessioni consecutive segnalano domanda istituzionale reale. I -$84 milioni del 9 luglio sono un campanello d&#8217;allarme da monitorare.<\/li>\n<li><strong>Realized Price vs. Market Price<\/strong>: la tenuta di Bitcoin sopra la media mobile a 200 settimane (~$62.660) determiner\u00e0 il prossimo trend strutturale.<\/li>\n<li><strong>Open Interest sui derivati<\/strong>: un incremento dell&#8217;Open Interest con funding rate positivi indica speculazione al rialzo; funding negativi su OI crescente segnala dominanza short.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cosa_Significa_per_gli_Investitori\"><\/span>Cosa Significa per gli Investitori<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>La riduzione della supply sugli exchange \u00e8 una condizione <em>necessaria<\/em> ma non <em>sufficiente<\/em> per un rally sostenuto. Per gli investitori a lungo termine, il dato conferma che la distribuzione strutturale di Bitcoin sta proseguendo \u2014 meno monete in mani speculative, pi\u00f9 in custodia istituzionale o cold wallet. Questo riduce il rischio di vendite di panico su larga scala.<\/p>\n<p>Per chi opera su orizzonti pi\u00f9 brevi, invece, il segnale \u00e8 meno direzionale di quanto appaia. Con gli ETF in territorio negativo e il prezzo che lotta attorno ai $62.000-$63.000, la lettura corretta \u00e8 che il mercato \u00e8 in una fase di <strong>accumulazione silenziosa<\/strong> \u2014 non ancora di distribuzione attiva. La conferma del bottom richieder\u00e0 dati supplementari, in particolare sul fronte dei flussi ETF e dell&#8217;Open Interest.<\/p>\n<p>Per approfondire il contesto di mercato, leggi anche la nostra analisi sui <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-60000-supporto-pressione-cryptoquant-2026\/\">segnali CryptoQuant sul supporto a $60.000<\/a> e il report su <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/fidelity-bitcoin-bottom-2026-timmer-analisi\/\">Fidelity che vede Bitcoin al fondo del ciclo 2026<\/a>.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"FAQ_%E2%80%94_Domande_Frequenti\"><\/span>FAQ \u2014 Domande Frequenti<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<dl>\n<dt><strong>Perch\u00e9 una supply bassa sugli exchange \u00e8 considerata rialzista?<\/strong><\/dt>\n<dd>Meno Bitcoin sugli exchange significa meno monete disponibili per la vendita immediata. Quando la domanda aumenta, la scarsit\u00e0 dell&#8217;offerta disponibile amplifica il movimento al rialzo del prezzo. Storicamente, riduzioni prolungate della supply sugli exchange hanno anticipato bull run di diversi mesi.<\/dd>\n<dt><strong>Il 6,6% di supply sugli exchange \u00e8 davvero un minimo storico?<\/strong><\/dt>\n<dd>S\u00ec, secondo i dati Santiment pubblicati il 9 luglio 2026, il 6,6% rappresenta il livello pi\u00f9 basso registrato dal 2017. Nel 2017, questa metrica era appena comparsa come indicatore rilevante; oggi \u00e8 monitorata da istituzioni finanziarie di tutto il mondo.<\/dd>\n<dt><strong>Dove va il Bitcoin che esce dagli exchange?<\/strong><\/dt>\n<dd>La destinazione principale \u00e8 divisa tra custodia regolamentata (ETF, fondi istituzionali, treasury aziendali) e posizioni produttive on-chain (DeFi, Lightning Network). Una quota rilevante finisce in cold wallet privati di lungo periodo.<\/dd>\n<dt><strong>Questo segnale garantisce un rialzo del prezzo di Bitcoin?<\/strong><\/dt>\n<dd>No. Come sottolineano gli analisti citati da CoinDesk, il segnale \u00e8 necessario ma non sufficiente. La supply ridotta persiste da oltre un anno senza aver prodotto un recupero ai massimi. Il catalizzatore mancante sono i flussi di domanda istituzionale sostenuti \u2014 misurabili principalmente attraverso gli afflussi negli ETF spot USA.<\/dd>\n<dt><strong>Cosa devono monitorare gli investitori nelle prossime settimane?<\/strong><\/dt>\n<dd>I tre indicatori chiave sono: flussi netti degli ETF Bitcoin spot USA, tenuta del prezzo sopra la media mobile a 200 settimane (~$62.660) e funding rate sui derivati perpetui. Una convergenza positiva di questi tre segnali rafforzerebbe la tesi del bottom di ciclo.<\/dd>\n<\/dl>\n<p><em>Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria. Investire in Bitcoin e criptovalute comporta rischi significativi, inclusa la perdita totale del capitale. Scarica l&#8217;app <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\">BitcoinLive24<\/a> per restare aggiornato in tempo reale.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La supply di Bitcoin depositata sugli exchange centralizzati ha raggiunto il livello pi\u00f9 basso dal 2017, secondo i dati pubblicati da Santiment il 9 luglio&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":2086,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-4098","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisi-tecnica"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4098","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4098"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4098\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2086"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4098"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4098"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4098"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}