{"id":4123,"date":"2026-07-10T00:18:23","date_gmt":"2026-07-10T00:18:23","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-blockchain-private-minaccia-bitcoin\/"},"modified":"2026-07-10T00:18:23","modified_gmt":"2026-07-10T00:18:23","slug":"jpmorgan-blockchain-private-minaccia-bitcoin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-blockchain-private-minaccia-bitcoin\/","title":{"rendered":"JPMorgan: le Blockchain Private sono la Vera Minaccia per Bitcoin"},"content":{"rendered":"<p>Gli analisti di <strong>JPMorgan<\/strong> hanno identificato quella che considerano la minaccia pi\u00f9 seria per Bitcoin nel lungo periodo: non sono le vendite di Strategy \u2014 da poco rientrate sotto i riflettori con la cessione di 3.588 BTC per 216 milioni di dollari \u2014 ma l&#8217;adozione su larga scala di <strong>blockchain private e permissioned<\/strong> da parte delle grandi istituzioni finanziarie. Una svolta che, secondo la banca, potrebbe ridurre drasticamente i flussi di capitali verso le reti pubbliche come Bitcoin.<\/p>\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-transparent ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table of Contents<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-blockchain-private-minaccia-bitcoin\/#La_Tesi_di_JPMorgan_Perche_le_Blockchain_Private_Preoccupano\" >La Tesi di JPMorgan: Perch\u00e9 le Blockchain Private Preoccupano<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-blockchain-private-minaccia-bitcoin\/#Strategy_e_le_Vendite_BTC_Un_Segnale_Sopravvalutato\" >Strategy e le Vendite BTC: Un Segnale Sopravvalutato<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-blockchain-private-minaccia-bitcoin\/#Il_Precedente_Storico_Intranet_vs_Internet\" >Il Precedente Storico: Intranet vs Internet<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-blockchain-private-minaccia-bitcoin\/#Il_Contesto_Grandi_Banche_e_Tokenizzazione\" >Il Contesto: Grandi Banche e Tokenizzazione<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-blockchain-private-minaccia-bitcoin\/#La_Risposta_della_Comunita_Bitcoin\" >La Risposta della Comunit\u00e0 Bitcoin<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-blockchain-private-minaccia-bitcoin\/#Cosa_Significa_per_gli_Investitori\" >Cosa Significa per gli Investitori<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/jpmorgan-blockchain-private-minaccia-bitcoin\/#FAQ\" >FAQ<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_Tesi_di_JPMorgan_Perche_le_Blockchain_Private_Preoccupano\"><\/span>La Tesi di JPMorgan: Perch\u00e9 le Blockchain Private Preoccupano<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>In una nota distribuita ai clienti istituzionali, gli analisti di JPMorgan hanno articolato una distinzione fondamentale: le vendite di BTC da parte di grandi corporate treasury come Strategy rappresentano una pressione <strong>a breve termine<\/strong> sui mercati, ma si tratta di movimenti temporanei facilmente assorbiti dalla domanda degli ETF e dagli acquisti delle balene.<\/p>\n<p>Il rischio <strong>strutturale e di lungo periodo<\/strong> \u00e8 invece un altro: se banche centrali, banche commerciali e grandi conglomerati finanziari adotteranno sistemi di settlement, tokenizzazione e trasferimento di valore basati su blockchain private \u2014 sistemi che non richiedono token pubblici come BTC \u2014 il bacino di adozione di Bitcoin potrebbe restare confinato a una nicchia retail e a pochi operatori crypto-nativi.<\/p>\n<p>In altre parole: l&#8217;ecosistema finanziario tradizionale potrebbe \u00abbypassare\u00bb Bitcoin costruendo la propria infrastruttura alternativa, senza mai incontrare la rete pubblica di Satoshi.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Strategy_e_le_Vendite_BTC_Un_Segnale_Sopravvalutato\"><\/span>Strategy e le Vendite BTC: Un Segnale Sopravvalutato<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>La nota di JPMorgan arriva in un momento in cui il mercato discute animatamente delle operazioni di Strategy. La societ\u00e0 fondata da Michael Saylor ha ceduto <strong>3.588 Bitcoin per circa 216 milioni di dollari<\/strong> \u2014 la maggiore vendita di sempre per il gruppo \u2014 utilizzando i proventi per finanziare il programma di preferred shares e mantenere la riserva di liquidit\u00e0 a 2,55 miliardi di dollari.<\/p>\n<p>Secondo gli analisti della banca, questi movimenti \u2014 per quanto insoliti e mediaticamente rilevanti \u2014 non intaccano la tesi rialzista strutturale su Bitcoin. Strategy detiene ancora <strong>oltre 840.000 BTC<\/strong> e la vendita rappresenta meno dello 0,5% delle sue holdings totali. Il mercato lo ha gi\u00e0 metabolizzato.<\/p>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Fattore di rischio<\/th>\n<th>Orizzonte temporale<\/th>\n<th>Impatto stimato JPMorgan<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Vendite BTC di Strategy<\/td>\n<td>Breve termine<\/td>\n<td>Moderato, gi\u00e0 assorbito<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Blockchain private istituzionali<\/td>\n<td>Lungo termine (3-10 anni)<\/td>\n<td>Alto, strutturale<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Deflussi ETF Bitcoin<\/td>\n<td>Medio termine<\/td>\n<td>Ciclico, dipende da macro<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Regolamentazione avversa<\/td>\n<td>Medio-lungo termine<\/td>\n<td>Variabile per giurisdizione<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_Precedente_Storico_Intranet_vs_Internet\"><\/span>Il Precedente Storico: Intranet vs Internet<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Il ragionamento di JPMorgan non \u00e8 nuovo nel mondo della tecnologia. L&#8217;analogia pi\u00f9 calzante \u00e8 quella delle <strong>intranet aziendali degli anni &#8217;90<\/strong>: molte grandi corporation, diffidando dell&#8217;internet pubblico, costruirono reti private chiuse. Nel breve periodo sembr\u00f2 la scelta razionale per sicurezza e controllo. Nel lungo periodo, fu Internet aperto e pubblico a vincere \u2014 e le intranet rimasero strumenti interni marginali.<\/p>\n<p>I fautori di Bitcoin \u2014 tra cui molti economisti e sviluppatori citati da BitcoinLive24 nelle ultime settimane \u2014 sostengono che la stessa dinamica si ripeter\u00e0 con le blockchain: la rete pubblica, aperta, con regole immutabili e resistente alla censura, prevarr\u00e0 sui sistemi chiusi controllati da soggetti privati. Ma JPMorgan avverte che il percorso potrebbe essere pi\u00f9 lungo e accidentato del previsto.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_Contesto_Grandi_Banche_e_Tokenizzazione\"><\/span>Il Contesto: Grandi Banche e Tokenizzazione<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>La preoccupazione di JPMorgan non \u00e8 teorica. Negli ultimi 18 mesi si \u00e8 assistito a un&#8217;accelerazione significativa nei progetti di tokenizzazione su blockchain permissioned:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>JPMorgan stessa<\/strong> opera Onyx\/Kinexys per il settlement interbancario in dollari digitali<\/li>\n<li><strong>BlackRock<\/strong> ha tokenizzato il fondo BUIDL su Ethereum (pubblica), ma valuta opzioni ibride<\/li>\n<li><strong>SWIFT<\/strong> sperimenta interoperabilit\u00e0 tra reti private di banche centrali<\/li>\n<li><strong>BCE e Fed<\/strong> esplorano CBDC che potrebbero operare su infrastrutture proprietarie<\/li>\n<\/ul>\n<p>Se questo ecosistema di blockchain chiuse diventasse il default per i pagamenti transfrontalieri, il settlement dei titoli e la gestione delle riserve, Bitcoin resterebbe fuori dal circuito finanziario istituzionale \u2014 non per divieto regolamentare, ma per irrilevanza strutturale.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_Risposta_della_Comunita_Bitcoin\"><\/span>La Risposta della Comunit\u00e0 Bitcoin<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>L&#8217;analisi di JPMorgan ha suscitato reazioni contrastanti. Da un lato, alcuni analisti concordano che il rischio di \u00abbalcanizzazione\u00bb delle blockchain sia reale e sottostimato. Dall&#8217;altro, i Bitcoin maximalist ribattono che le blockchain private mancano dell&#8217;unica caratteristica davvero preziosa delle reti pubbliche: la <strong>natura non-permissioned<\/strong>, ovvero la capacit\u00e0 di operare senza chiedere il permesso a nessuna authority centrale.<\/p>\n<p>\u00abUna blockchain privata \u00e8 un database con firma digitale\u00bb, sintetizza la critica pi\u00f9 comune. \u00abNon \u00e8 Bitcoin\u00bb. Il vero vantaggio competitivo di Bitcoin \u2014 la sua neutralit\u00e0 assoluta, la sua resistenza alla censura, il fatto che nessuno possa essere escluso \u2014 sono propriet\u00e0 impossibili da replicare in un sistema chiuso controllato da un consorzio bancario.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cosa_Significa_per_gli_Investitori\"><\/span>Cosa Significa per gli Investitori<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>La nota di JPMorgan va letta come un avvertimento sofisticato, non come un attacco a Bitcoin. La banca non prevede un crollo del valore di BTC: riconosce anzi che il token continuer\u00e0 ad avere un ruolo come <strong>store of value<\/strong> e come asset speculativo. Il punto \u00e8 che l&#8217;adozione istituzionale delle blockchain private potrebbe limitare la crescita di Bitcoin come <strong>rete di pagamento globale<\/strong> e come infrastruttura per il settlement finanziario.<\/p>\n<p>Per gli investitori che monitorano i dati su <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\">bitcoinlive24.com<\/a>, questo scenario va tenuto in considerazione nelle proiezioni a lungo termine. Scarica l&#8217;app per push istantanee su ogni movimento del mercato.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"FAQ\"><\/span>FAQ<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<h3>Cosa sono le blockchain private secondo JPMorgan?<\/h3>\n<p>Sono reti distributed ledger (DLT) controllate da un consorzio di istituzioni finanziarie, dove l&#8217;accesso \u00e8 permissioned: solo i partecipanti autorizzati possono validare transazioni. Non richiedono token nativi come Bitcoin.<\/p>\n<h3>Le vendite di Strategy danneggiano Bitcoin?<\/h3>\n<p>Secondo JPMorgan, no \u2014 almeno non nel lungo periodo. La cessione di 3.588 BTC per 216 milioni \u00e8 gi\u00e0 stata assorbita dal mercato e Strategy detiene ancora oltre 840.000 BTC in portafoglio.<\/p>\n<h3>Come pu\u00f2 Bitcoin difendersi dalla concorrenza delle blockchain private?<\/h3>\n<p>Il punto di forza di Bitcoin \u00e8 la sua natura aperta e senza permessi: nessuna banca o governo pu\u00f2 escludere un utente o modificare le regole. Le blockchain private non replicano questa propriet\u00e0, ma possono ridurre i flussi di capitali verso la rete pubblica.<\/p>\n<h3>JPMorgan \u00e8 bullish o bearish su Bitcoin?<\/h3>\n<p>La posizione della banca \u00e8 sfumata: riconosce Bitcoin come store of value ma avverte che il suo ruolo nell&#8217;ecosistema finanziario istituzionale potrebbe restare marginale se le blockchain private diventassero lo standard per banche e governi.<\/p>\n<h3>Dove seguire gli aggiornamenti su Bitcoin e istituzioni?<\/h3>\n<p>BitcoinLive24 pubblica aggiornamenti quotidiani su <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/category\/aziendali\/\">news istituzionali Bitcoin<\/a>. Scarica l&#8217;app su <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\">bitcoinlive24.com<\/a> per push istantanee.<\/p>\n<p><em>Disclaimer: questo articolo \u00e8 pubblicato a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria. Bitcoin e le criptovalute sono asset ad alto rischio. Investi solo ci\u00f2 che puoi permetterti di perdere.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Gli analisti di JPMorgan hanno identificato quella che considerano la minaccia pi\u00f9 seria per Bitcoin nel lungo periodo: non sono le vendite di Strategy \u2014&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3926,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[609],"tags":[],"class_list":["post-4123","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aziendali"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4123","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4123"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4123\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3926"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4123"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4123"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4123"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}