{"id":4457,"date":"2026-07-22T17:09:33","date_gmt":"2026-07-22T17:09:33","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/vaneck-supply-bitcoin-calma-estiva\/"},"modified":"2026-07-22T17:09:33","modified_gmt":"2026-07-22T17:09:33","slug":"vaneck-supply-bitcoin-calma-estiva","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/vaneck-supply-bitcoin-calma-estiva\/","title":{"rendered":"VanEck: la Calma Estiva Nasconde una Supply Bitcoin in Contrazione"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Dietro la calma apparente del mercato Bitcoin in piena estate si nasconde una supply (l&#8217;offerta di monete in circolazione) sempre pi\u00f9 rigida. Lo sostiene <strong>VanEck<\/strong>, la societ\u00e0 di gestione patrimoniale che segue Bitcoin da anni con report periodici, nella sua nota &#8220;mid-July 2026 Bitcoin ChainCheck&#8221; pubblicata dall&#8217;analista <a href=\"https:\/\/www.vaneck.com\/us\/en\/blogs\/digital-assets\/matthew-sigel-vaneck-mid-july-2026-bitcoin-chaincheck\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Matthew Sigel<\/a>. Il report, ripreso da <a href=\"https:\/\/bitcoinmagazine.com\/markets\/vaneck-bitcoins-summer-lull-mask\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">Bitcoin Magazine<\/a> il 22 luglio 2026, incrocia dati su volumi, derivati, on-chain e miner per sostenere che la fase attuale somigli pi\u00f9 a un accumulo cauto che a una capitolazione.<\/p>\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-transparent ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table of Contents<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/vaneck-supply-bitcoin-calma-estiva\/#Bitcoin_a_63742_la_Fotografia_di_VanEck_del_12_Luglio\" >Bitcoin a $63.742: la Fotografia di VanEck del 12 Luglio<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/vaneck-supply-bitcoin-calma-estiva\/#Il_Mercato_delle_Opzioni_Legge_il_Quadro_come_%E2%80%9CDifensivo%E2%80%9D\" >Il Mercato delle Opzioni Legge il Quadro come &#8220;Difensivo&#8221;<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/vaneck-supply-bitcoin-calma-estiva\/#La_Supply_On-Chain_si_Restringe_Long-Term_Holder_al_608\" >La Supply On-Chain si Restringe: Long-Term Holder al 60,8%<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/vaneck-supply-bitcoin-calma-estiva\/#I_Miner_Sotto_Pressione_ma_Puntano_sullAI\" >I Miner Sotto Pressione, ma Puntano sull&#8217;AI<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/vaneck-supply-bitcoin-calma-estiva\/#Cosa_Significa_per_gli_Investitori\" >Cosa Significa per gli Investitori<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/vaneck-supply-bitcoin-calma-estiva\/#Domande_Frequenti\" >Domande Frequenti<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Bitcoin_a_63742_la_Fotografia_di_VanEck_del_12_Luglio\"><\/span>Bitcoin a $63.742: la Fotografia di VanEck del 12 Luglio<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al 12 luglio 2026 Bitcoin (BTC) veniva scambiato a <strong>$63.742<\/strong>, secondo i dati riportati da <a href=\"https:\/\/www.vaneck.com\/us\/en\/blogs\/digital-assets\/matthew-sigel-vaneck-mid-july-2026-bitcoin-chaincheck\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">VanEck<\/a> \u2014 un livello che lascia il prezzo circa il <strong>14% sotto la media mobile a 200 giorni<\/strong>, stimata a $74.000. Il calo si \u00e8 concentrato soprattutto a giugno, con un -20,5% mensile dopo il -3,6% di maggio. Cinque giorni dopo la rilevazione di VanEck, il quadro di prezzo raccontato oggi da <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-resistenza-68000-estate\/\">BitcoinLive24 sulla resistenza a $68.000<\/a> mostra Bitcoin ancora nella stessa fascia di stallo estivo descritta dal report.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il volume spot medio giornaliero si \u00e8 fermato a <strong>$5,1 miliardi<\/strong>, in calo del 29% rispetto alla norma post-2019, mentre la volatilit\u00e0 realizzata \u00e8 scesa al 30,4% annualizzato \u2014 meno della met\u00e0 della media storica di lungo periodo, vicina all&#8217;81%, <a href=\"https:\/\/www.vaneck.com\/us\/en\/blogs\/digital-assets\/matthew-sigel-vaneck-mid-july-2026-bitcoin-chaincheck\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">secondo il report VanEck<\/a>. Per VanEck \u00e8 proprio questa quiete, non il prezzo in s\u00e9, il segnale da monitorare: un mercato illiquido si muove meno, ma pu\u00f2 muoversi pi\u00f9 bruscamente quando la liquidit\u00e0 torna.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><div style=\"overflow-x:auto\"><table>\n<thead><tr><th>Indicatore<\/th><th>Valore (VanEck, 12 lug 2026)<\/th><th>Confronto storico<\/th><\/tr><\/thead>\n<tbody>\n<tr><td>Prezzo BTC<\/td><td>$63.742<\/td><td>-33% in 6 mesi<\/td><\/tr>\n<tr><td>Distanza da media 200gg<\/td><td>-14% (MA a $74.000)<\/td><td>\u2014<\/td><\/tr>\n<tr><td>Volume spot medio\/giorno<\/td><td>$5,1 miliardi<\/td><td>-29% vs norma post-2019<\/td><\/tr>\n<tr><td>Volatilit\u00e0 realizzata<\/td><td>30,4% annualizzato<\/td><td>media storica ~81%<\/td><\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table><\/div><\/figure>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_Mercato_delle_Opzioni_Legge_il_Quadro_come_%E2%80%9CDifensivo%E2%80%9D\"><\/span>Il Mercato delle Opzioni Legge il Quadro come &#8220;Difensivo&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sul fronte derivati, <a href=\"https:\/\/www.vaneck.com\/us\/en\/blogs\/digital-assets\/matthew-sigel-vaneck-mid-july-2026-bitcoin-chaincheck\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">VanEck<\/a> segnala uno <strong>skew put\/call a 1 mese di +11,4 punti percentuali<\/strong>, l&#8217;83\u00b0 percentile dal 2021: i trader pagano pi\u00f9 delle opzioni put (che proteggono da un ribasso) rispetto alle call, un posizionamento tipico di copertura pi\u00f9 che di panico da vendita. Il premio totale in essere sulle opzioni si \u00e8 ridotto a <strong>$613,6 milioni<\/strong>, -23% rispetto al periodo precedente, mentre il rapporto tra premi put e call sale a <strong>1,49<\/strong>, ben sopra la media di 0,71 \u2014 dati riportati dallo stesso report.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Anche il funding rate dei perpetui (il tasso periodico che riequilibra long e short sui contratti perpetui) resta contenuto: +4,5% medio a 30 giorni, contro una media storica del +8,4%. Gli analisti di <a href=\"https:\/\/www.vaneck.com\/us\/en\/blogs\/digital-assets\/matthew-sigel-vaneck-mid-july-2026-bitcoin-chaincheck\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">VanEck<\/a> descrivono questo insieme di segnali come &#8220;difensivo&#8221;, leggendo la fase attuale come &#8220;paura, pi\u00f9 che capitolazione&#8221; \u2014 cio\u00e8 un mercato cauto e coperto, non un mercato in fuga.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_Supply_On-Chain_si_Restringe_Long-Term_Holder_al_608\"><\/span>La Supply On-Chain si Restringe: Long-Term Holder al 60,8%<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il dato pi\u00f9 rilevante per chi guarda oltre il breve termine riguarda la <strong>supply detenuta da oltre un anno (long-term holder)<\/strong>, salita al <strong>60,8%<\/strong> del totale in circolazione, dal 59,1% di sei mesi fa, <a href=\"https:\/\/www.vaneck.com\/us\/en\/blogs\/digital-assets\/matthew-sigel-vaneck-mid-july-2026-bitcoin-chaincheck\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">secondo VanEck<\/a>. Proiettando il trend, l&#8217;analista Sigel stima che la quota possa salire a circa il 62% entro tre mesi e al 63% entro sei mesi. Una quota di supply che sale in fase di prezzo debole \u00e8, per definizione, coerente con accumulo: chi detiene da tempo non vende, anche quando il prezzo si allontana dai massimi.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Restano soggetti a un possibile &#8220;aging&#8221; verso la soglia long-term anche i BTC detenuti da 6 a 12 mesi, pari al <strong>17,7%<\/strong> della supply, <a href=\"https:\/\/www.vaneck.com\/us\/en\/blogs\/digital-assets\/matthew-sigel-vaneck-mid-july-2026-bitcoin-chaincheck\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">precisa VanEck<\/a>. La profittabilit\u00e0 netta non realizzata si colloca invece al 17\u00b0 percentile storico, mentre solo il <strong>53% della supply<\/strong> risulta oggi in profitto, contro una media a 4 anni del 76% \u2014 un altro modo di dire che buona parte dei detentori attuali ha comprato a prezzi vicini o superiori a quelli correnti, riducendo la pressione di vendita &#8220;facile&#8221; tipica dei cicli con supply ampiamente in guadagno.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><div style=\"overflow-x:auto\"><table>\n<thead><tr><th>Metrica on-chain<\/th><th>Valore<\/th><th>Proiezione VanEck<\/th><\/tr><\/thead>\n<tbody>\n<tr><td>Supply detenuta &gt;1 anno<\/td><td>60,8% (da 59,1% 6 mesi fa)<\/td><td>~62% (3 mesi), ~63% (6 mesi)<\/td><\/tr>\n<tr><td>Supply detenuta 6-12 mesi<\/td><td>17,7%<\/td><td>\u2014<\/td><\/tr>\n<tr><td>Supply in profitto<\/td><td>53%<\/td><td>media 4 anni: 76%<\/td><\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table><\/div><\/figure>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"I_Miner_Sotto_Pressione_ma_Puntano_sullAI\"><\/span>I Miner Sotto Pressione, ma Puntano sull&#8217;AI<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il fronte pi\u00f9 fragile \u00e8 quello dei miner. L&#8217;hashrate di rete resta vicino ai massimi storici, a circa <strong>930 EH\/s<\/strong>, ma l&#8217;hashprice implicito (il ricavo stimato per unit\u00e0 di potenza di calcolo) \u00e8 sceso a circa <strong>$30,6 per PH\/s al giorno<\/strong>, vicino ai minimi pluriennali, <a href=\"https:\/\/www.vaneck.com\/us\/en\/blogs\/digital-assets\/matthew-sigel-vaneck-mid-july-2026-bitcoin-chaincheck\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">riporta VanEck<\/a>. Il ricavo giornaliero aggregato dei miner si \u00e8 fermato a <strong>$28,5 milioni<\/strong>, in calo del 39,5% su base annua, mentre le azioni delle societ\u00e0 di mining quotate hanno perso circa il 42% dai massimi delle 52 settimane.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Diversi operatori stanno compensando con contratti di hosting per l&#8217;intelligenza artificiale: <strong>TeraWulf<\/strong> ha firmato un lease da 20 anni del valore di $19 miliardi, mentre <strong>CleanSpark<\/strong> ha annunciato un accordo da $6,6 miliardi, <a href=\"https:\/\/www.vaneck.com\/us\/en\/blogs\/digital-assets\/matthew-sigel-vaneck-mid-july-2026-bitcoin-chaincheck\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">segnala il report VanEck<\/a>, che stima un funding gap residuo di circa <strong>$50 miliardi<\/strong> per il settore mining nel suo complesso \u2014 un cuscinetto che rende i pivot verso l&#8217;AI pi\u00f9 una necessit\u00e0 di cassa che una scelta strategica opportunistica.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cosa_Significa_per_gli_Investitori\"><\/span>Cosa Significa per gli Investitori<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il quadro complessivo tracciato da VanEck non \u00e8 un segnale di acquisto n\u00e9 di vendita, ma un contesto: prezzo debole, volumi bassi, derivati coperti e supply long-term in crescita sono caratteristiche pi\u00f9 tipiche delle fasi di transizione tra un ciclo e l&#8217;altro che di un trend direzionale forte. Chi segue da vicino i flussi ETF pu\u00f2 confrontare questi dati con l&#8217;andamento pi\u00f9 recente descritto da <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/etf-bitcoin-sesta-giornata-afflussi\/\">BitcoinLive24 sugli afflussi ETF Bitcoin<\/a>, mentre la crescita della quota long-term holder qui riportata si affianca al record di detenzione a lungo termine gi\u00e0 coperto nella <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-long-term-holder-record\/\">nostra analisi sui long-term holder<\/a>.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per i miner, la pressione su hashprice e ricavi resta un fattore da monitorare: un settore che dipende sempre pi\u00f9 da contratti AI multimiliardari per restare in equilibrio finanziario introduce una variabile nuova nella lettura tradizionale del ciclo halving-difficulty.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria. I dati di prezzo, volumi e metriche on-chain si riferiscono alle rilevazioni VanEck del 12 luglio 2026 e possono essere variati nel frattempo.<\/em><\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Domande_Frequenti\"><\/span>Domande Frequenti<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Cosa intende VanEck per &#8220;summer lull&#8221; di Bitcoin?<\/strong><br>Con &#8220;summer lull&#8221; VanEck descrive la fase attuale di bassi volumi e bassa volatilit\u00e0 realizzata di Bitcoin, che a suo avviso maschera un irrigidimento della supply piuttosto che un disinteresse del mercato.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Perch\u00e9 la crescita della quota long-term holder \u00e8 considerata un segnale di accumulo?<\/strong><br>Perch\u00e9 una supply detenuta da oltre un anno in aumento, dal 59,1% al 60,8% secondo VanEck, indica che chi detiene BTC da tempo continua a non vendere anche con il prezzo lontano dai massimi.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Lo skew put\/call &#8220;difensivo&#8221; significa che il mercato si aspetta un crollo?<\/strong><br>No: uno skew put\/call elevato indica pi\u00f9 copertura tramite opzioni put, un comportamento tipico di cautela e gestione del rischio, non necessariamente l&#8217;attesa di un ribasso imminente.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Perch\u00e9 i miner Bitcoin stanno firmando contratti con aziende AI?<\/strong><br>Perch\u00e9 l&#8217;hashprice, cio\u00e8 il ricavo per unit\u00e0 di potenza di calcolo, \u00e8 vicino ai minimi pluriennali secondo VanEck, e i contratti di hosting per l&#8217;intelligenza artificiale offrono flussi di cassa alternativi rispetto al solo mining.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Dove si pu\u00f2 leggere il report completo di VanEck?<\/strong><br>Il report &#8220;mid-July 2026 Bitcoin ChainCheck&#8221; \u00e8 pubblicato sul blog ufficiale di VanEck, a firma dell&#8217;analista Matthew Sigel.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Scarica l&#8217;app <strong>BitcoinLive24<\/strong> per ricevere aggiornamenti in tempo reale su supply, derivati e flussi istituzionali Bitcoin: <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\">https:\/\/bitcoinlive24.com<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Dietro la calma apparente del mercato Bitcoin in piena estate si nasconde una supply (l&#8217;offerta di monete in circolazione) sempre pi\u00f9 rigida. 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