{"id":4554,"date":"2026-07-26T00:13:26","date_gmt":"2026-07-26T00:13:26","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-ciclo-4-anni-grayscale\/"},"modified":"2026-07-26T00:13:26","modified_gmt":"2026-07-26T00:13:26","slug":"bitcoin-ciclo-4-anni-grayscale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-ciclo-4-anni-grayscale\/","title":{"rendered":"Bitcoin: Grayscale Sfida la Teoria del Ciclo di 4 Anni"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Zach Pandl, capo della ricerca sugli asset digitali di Grayscale, ha messo in discussione la teoria del ciclo di 4 anni di Bitcoin in un breve blog post pubblicato il 22 luglio 2026. Secondo l&#8217;analista, il mercato Bitcoin si comporta oggi come un asset macro, sensibile alla politica della Federal Reserve piu&#8217; che alla scadenza fissa dell&#8217;halving. Se lo schema storico dovesse comunque ripetersi, il minimo di questo bear market non arriverebbe prima di settembre-ottobre 2026.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La tesi arriva mentre Bitcoin resta in fase di correzione dopo il massimo di ciclo toccato il 6 ottobre 2025 a circa 126.200$, e mentre buona parte degli investitori retail continua a guardare al modello quadriennale legato all&#8217;halving per stimare la fine della fase ribassista.<\/p>\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-transparent ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table of Contents<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-ciclo-4-anni-grayscale\/#Come_Funziona_la_Teoria_del_Ciclo_di_4_Anni\" >Come Funziona la Teoria del Ciclo di 4 Anni<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-ciclo-4-anni-grayscale\/#Perche_Grayscale_Ritiene_che_Questa_Volta_Sia_Diverso\" >Perche&#8217; Grayscale Ritiene che Questa Volta Sia Diverso<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-ciclo-4-anni-grayscale\/#Ciclo_di_4_Anni_Bitcoin_Cosa_Significa_per_gli_Investitori\" >Ciclo di 4 Anni Bitcoin: Cosa Significa per gli Investitori<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-ciclo-4-anni-grayscale\/#Prospettive\" >Prospettive<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-ciclo-4-anni-grayscale\/#Domande_Frequenti\" >Domande Frequenti<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Come_Funziona_la_Teoria_del_Ciclo_di_4_Anni\"><\/span>Come Funziona la Teoria del Ciclo di 4 Anni<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il modello quadriennale collega le fasi di Bitcoin all&#8217;halving, l&#8217;evento che dimezza ogni quattro anni circa il tasso di emissione di nuovi BTC. Storicamente il prezzo tende a segnare il massimo di ciclo entro circa 550 giorni dall&#8217;halving, per poi toccare il minimo successivo circa 12 mesi dopo quel picco.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nel ciclo attuale lo schema ha retto quasi alla perfezione: Bitcoin ha raggiunto il record di 126.200$ il 6 ottobre 2025, appena 11 giorni prima della finestra dei 550 giorni indicata dal modello storico. Applicando la stessa logica, il minimo di ciclo dovrebbe cadere tra settembre e ottobre 2026 \u2014 il che escluderebbe che i 57.800$ toccati nelle scorse settimane rappresentino gia&#8217; il fondo.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Perche_Grayscale_Ritiene_che_Questa_Volta_Sia_Diverso\"><\/span>Perche&#8217; Grayscale Ritiene che Questa Volta Sia Diverso<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Secondo <a href=\"https:\/\/www.grayscale.com\/the-stack\/bitcoin-four-year-cycle-or-macro-asset\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">il post di Zach Pandl sul blog di Grayscale<\/a>, Bitcoin negli ultimi cicli ribassisti \u2014 2014, 2018 e 2022 \u2014 e&#8217; caduto in concomitanza con un doppio segnale macro: indice ISM manifatturiero in calo e tassi della Federal Reserve in aumento. Oggi lo scenario appare diverso: l&#8217;indice ISM mostra segnali di miglioramento, mentre la Fed mantiene una politica restrittiva ma decisamente meno aggressiva rispetto ai cicli precedenti.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pandl aggiunge che, se la Fed rinunciasse a nuovi rialzi dei tassi e l&#8217;economia statunitense restasse stabile, Bitcoin potrebbe aver gia&#8217; toccato il fondo di questo bear market, a prescindere da cosa suggerisca il calendario dell&#8217;halving. Si tratta pero&#8217; di uno scenario che al momento trova poco riscontro nelle aspettative di mercato: secondo i dati FedWatch citati nell&#8217;analisi, la probabilita&#8217; di un &#8220;no change&#8221; dei tassi fino al FOMC del 9 dicembre 2026 e&#8217; di appena l&#8217;8,6%. Lo stesso Pandl ha riassunto la tesi <a href=\"https:\/\/x.com\/LowBeta\/status\/2079945333858054300\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">in un post su X del 22 luglio 2026<\/a>: &#8220;Bitcoin e&#8217; un asset macro e si muove con variabili macro. Se la Fed non alza i tassi, Bitcoin potrebbe aver gia&#8217; toccato il fondo, anche se lo schema del ciclo di 4 anni implica un bear market piu&#8217; lungo&#8221;.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Grayscale non e&#8217; l&#8217;unica voce a mettere in dubbio la ciclicita&#8217; quadriennale: anche Michael Saylor ha recentemente sostenuto che i cicli di Bitcoin &#8220;non esistono piu'&#8221;. Su questo punto specifico, pero&#8217;, <a href=\"https:\/\/www.criptovaluta.it\/169270\/grayscale-ciclo-quattro-anni-bitcoin-bear-market\/\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">Criptovaluta.it<\/a> ha verificato in modo indipendente i dati storici del ciclo quadriennale e ne conferma la tenuta fino ad oggi, in parziale contrasto con la posizione di Saylor.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><div style=\"overflow-x:auto\"><figure class=\"wp-block-table\"><div style=\"overflow-x:auto\"><table>\n<tr><th>Indicatore<\/th><th>Bear market 2014 \/ 2018 \/ 2022<\/th><th>Situazione attuale (2026)<\/th><\/tr>\n<tr><td>Indice ISM manifatturiero<\/td><td>In calo<\/td><td>In miglioramento<\/td><\/tr>\n<tr><td>Politica della Fed<\/td><td>Tassi in aumento<\/td><td>Restrittiva ma meno aggressiva<\/td><\/tr>\n<tr><td>Massimo di ciclo<\/td><td>Rispettato entro ~550 giorni dall&#8217;halving<\/td><td>126.200$ il 6 ottobre 2025 (11 giorni prima della finestra)<\/td><\/tr>\n<tr><td>Minimo di ciclo previsto dal modello<\/td><td>~12 mesi dopo il massimo<\/td><td>Settembre-ottobre 2026, secondo lo schema storico<\/td><\/tr>\n<\/table><\/div><\/figure><\/div><\/figure>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ciclo_di_4_Anni_Bitcoin_Cosa_Significa_per_gli_Investitori\"><\/span>Ciclo di 4 Anni Bitcoin: Cosa Significa per gli Investitori<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il modello quadriennale implica altri due-tre mesi di possibile debolezza prima di un minimo strutturale, mentre la lettura macro di Grayscale suggerisce che il fondo potrebbe essere gia&#8217; alle spalle. La differenza tra le due letture non e&#8217; accademica: nel primo caso gli investitori dovrebbero attendersi ancora volatilita&#8217; fino a settembre-ottobre 2026; nel secondo, il prossimo catalizzatore diventa la decisione della Federal Reserve sui tassi, non il calendario dell&#8217;halving.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Come <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/etf-bitcoin-deflussi-225-milioni\/\">raccontato su BitcoinLive24<\/a> a proposito dei recenti deflussi dagli ETF Bitcoin spot, i flussi istituzionali restano sensibili a fattori esterni di breve termine \u2014 un altro segnale che, secondo Pandl, rafforza la lettura di Bitcoin come asset guidato dalle variabili macro piu&#8217; che da un orologio interno legato all&#8217;halving.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Prospettive\"><\/span>Prospettive<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il modello quadriennale ha una storia di tre cicli consecutivi rispettati, contro una correlazione macro \u2014 ISM e tassi Fed \u2014 osservata da Grayscale ma non ancora testata in un ciclo completo con l&#8217;attuale composizione istituzionale del mercato, segnata dall&#8217;arrivo degli ETF spot dal 2024. Nessuna delle due tesi puo&#8217; quindi dirsi verificata prima dei prossimi mesi. Un tema di cui BitcoinLive24 ha gia&#8217; parlato analizzando <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/bitcoin-pattern-2018-agosto-cowen\/\">il parallelo tra l&#8217;andamento attuale e il pattern del 2018<\/a> sollevato dall&#8217;analista Benjamin Cowen.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il prossimo meeting della Federal Reserve e i dati mensili sull&#8217;indice ISM manifatturiero saranno probabilmente i riferimenti piu&#8217; immediati per capire quale delle due letture si stia rivelando piu&#8217; accurata.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esiste anche una terza lettura, riportata da Criptovaluta.it, che non guarda ne&#8217; all&#8217;halving ne&#8217; alle variabili macro: si concentra invece sulla distribuzione dei profitti e delle perdite realizzate tra le diverse coorti di detentori di Bitcoin. Durante l&#8217;ultimo bull market gli acquisti si sono concentrati vicino ai massimi storici molto piu&#8217; che nei cicli precedenti, il che potrebbe richiedere piu&#8217; tempo del solito prima che le perdite in mano ai detentori piu&#8217; recenti vengano smaltite e il mercato trovi un nuovo equilibrio.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Domande_Frequenti\"><\/span>Domande Frequenti<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Cos&#8217;e&#8217; la teoria del ciclo di 4 anni di Bitcoin?<\/strong><br>\nE&#8217; un modello che lega l&#8217;andamento del prezzo di Bitcoin all&#8217;halving, l&#8217;evento che ogni quattro anni circa dimezza l&#8217;emissione di nuovi BTC: storicamente il massimo di ciclo arriva entro circa 550 giorni dall&#8217;halving, il minimo circa 12 mesi dopo.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Perche&#8217; Grayscale mette in dubbio questo modello?<\/strong><br>\nZach Pandl di Grayscale sostiene che Bitcoin si comporti ormai come un asset macro, il cui prezzo dipende piu&#8217; dall&#8217;andamento dell&#8217;indice ISM manifatturiero e dalla politica sui tassi della Federal Reserve che dal calendario dell&#8217;halving.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Quando dovrebbe arrivare il minimo del ciclo secondo il modello storico?<\/strong><br>\nSe lo schema quadriennale dovesse ripetersi come nei tre cicli precedenti, il minimo cadrebbe tra settembre e ottobre 2026, circa 12 mesi dopo il massimo di 126.200$ toccato il 6 ottobre 2025.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>I 57.800$ toccati di recente sono gia&#8217; il fondo del mercato?<\/strong><br>\nSecondo il modello quadriennale classico no, perche&#8217; mancherebbero ancora diversi mesi al termine della finestra storica. Secondo la lettura macro di Grayscale, invece, un fondo anticipato e&#8217; possibile se la Fed rinuncia a nuovi rialzi dei tassi \u2014 scenario a cui i mercati assegnano solo l&#8217;8,6% di probabilita&#8217; secondo FedWatch.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Scarica l&#8217;app di BitcoinLive24 per seguire in tempo reale l&#8217;evoluzione del prezzo di Bitcoin e le analisi sul ciclo di mercato: <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\">https:\/\/bitcoinlive24.com<\/a>.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria.<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Zach Pandl, capo della ricerca sugli asset digitali di Grayscale, ha messo in discussione la teoria del ciclo di 4 anni di Bitcoin in un&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":265,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-4554","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opinioni"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4554","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4554"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4554\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media\/265"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4554"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4554"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4554"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}