{"id":4672,"date":"2026-07-30T15:28:30","date_gmt":"2026-07-30T15:28:30","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/opzioni-bitcoin-scadenza-luglio-max-pain\/"},"modified":"2026-07-30T15:28:30","modified_gmt":"2026-07-30T15:28:30","slug":"opzioni-bitcoin-scadenza-luglio-max-pain","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/opzioni-bitcoin-scadenza-luglio-max-pain\/","title":{"rendered":"Opzioni Bitcoin: 9,7 Miliardi in Scadenza, il 91% Fuori dai Soldi"},"content":{"rendered":"<p><strong>Venerd\u00ec 31 luglio alle 08:00 UTC<\/strong> (le 10:00 in Italia) scadono su Deribit <strong>150.361 contratti di opzioni Bitcoin<\/strong>, pari a circa <strong>9,72 miliardi di dollari<\/strong> di valore nozionale \u2014 cio\u00e8 la dimensione complessiva delle scommesse aperte, non il denaro che cambier\u00e0 mano. \u00c8 la singola scadenza pi\u00f9 grande oggi aperta sulla piattaforma. Al prezzo attuale, per\u00f2, il <strong>91,3%<\/strong> di quei contratti finirebbe senza alcun valore. E il livello di <em>max pain<\/em> si trova a 64.000$, appena l&#8217;1% sotto il prezzo di mercato.<\/p>\n<p>La redazione di BitcoinLive24 ha ricostruito i numeri interrogando direttamente l&#8217;<a href=\"https:\/\/docs.deribit.com\/#public-get_book_summary_by_currency\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">API pubblica di Deribit<\/a> il 30 luglio 2026 alle 15:05 UTC, senza affidarsi a stime di terze parti. Ecco cosa dicono.<\/p>\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-transparent ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table of Contents<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/opzioni-bitcoin-scadenza-luglio-max-pain\/#Scadenza_opzioni_Bitcoin_del_31_luglio_la_piu_grande_oggi_aperta_su_Deribit\" >Scadenza opzioni Bitcoin del 31 luglio: la pi\u00f9 grande oggi aperta su Deribit<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/opzioni-bitcoin-scadenza-luglio-max-pain\/#Struttura_fortemente_rialzista_ma_il_94_delle_call_e_fuori_dai_soldi\" >Struttura fortemente rialzista, ma il 94% delle call \u00e8 fuori dai soldi<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/opzioni-bitcoin-scadenza-luglio-max-pain\/#Max_pain_a_64000_perche_conta_meno_di_quanto_sembri\" >Max pain a 64.000$: perch\u00e9 conta meno di quanto sembri<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/opzioni-bitcoin-scadenza-luglio-max-pain\/#Il_cluster_rialzista_da_5_miliardi_si_e_sgonfiato_di_un_terzo\" >Il cluster rialzista da 5 miliardi si \u00e8 sgonfiato di un terzo<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/opzioni-bitcoin-scadenza-luglio-max-pain\/#Volatilita_implicita_e_RSI_nessuno_si_aspetta_lo_scossone\" >Volatilit\u00e0 implicita e RSI: nessuno si aspetta lo scossone<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/opzioni-bitcoin-scadenza-luglio-max-pain\/#I_livelli_chiave_dove_stanno_i_muri_di_call_e_put\" >I livelli chiave: dove stanno i muri di call e put<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/opzioni-bitcoin-scadenza-luglio-max-pain\/#Cosa_significa_per_gli_investitori\" >Cosa significa per gli investitori<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/opzioni-bitcoin-scadenza-luglio-max-pain\/#Domande_frequenti\" >Domande frequenti<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Scadenza_opzioni_Bitcoin_del_31_luglio_la_piu_grande_oggi_aperta_su_Deribit\"><\/span>Scadenza opzioni Bitcoin del 31 luglio: la pi\u00f9 grande oggi aperta su Deribit<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>L&#8217;open interest complessivo \u2014 cio\u00e8 il numero di contratti ancora aperti e non chiusi \u2014 sulle opzioni Bitcoin di Deribit ammonta a <strong>458.688 contratti<\/strong>, circa 29,65 miliardi di dollari al prezzo indice di <strong>64.641$<\/strong> rilevato al momento della raccolta dati. La scadenza del 31 luglio da sola pesa per il <strong>32,8%<\/strong> di questo totale.<\/p>\n<p>Il confronto con le altre scadenze aperte rende l&#8217;idea della concentrazione:<\/p>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Scadenza<\/th>\n<th>Open interest (BTC)<\/th>\n<th>Valore nozionale<\/th>\n<th>Rapporto put\/call<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td><strong>31 luglio 2026<\/strong><\/td>\n<td><strong>150.361<\/strong><\/td>\n<td><strong>9,72 mld $<\/strong><\/td>\n<td><strong>0,29<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>25 settembre 2026<\/td>\n<td>96.400<\/td>\n<td>6,23 mld $<\/td>\n<td>0,57<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>25 dicembre 2026<\/td>\n<td>93.789<\/td>\n<td>6,06 mld $<\/td>\n<td>0,56<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>28 agosto 2026<\/td>\n<td>48.683<\/td>\n<td>3,15 mld $<\/td>\n<td>0,52<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>7 agosto 2026<\/td>\n<td>28.382<\/td>\n<td>1,83 mld $<\/td>\n<td>0,21<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>26 marzo 2027<\/td>\n<td>24.178<\/td>\n<td>1,56 mld $<\/td>\n<td>0,54<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p><em>Fonte: elaborazione BitcoinLive24 su dati API Deribit, 30 luglio 2026 ore 15:05 UTC. Su Deribit un contratto di opzione equivale a 1 BTC. Il valore nozionale \u00e8 calcolato moltiplicando l&#8217;open interest per il prezzo indice di 64.641$.<\/em><\/p>\n<p>Una precisazione doverosa: Deribit non \u00e8 pi\u00f9 il mercato dominante delle opzioni Bitcoin. Secondo <a href=\"https:\/\/www.coindesk.com\/markets\/2026\/01\/13\/bitcoin-options-open-interest-extends-dominance-over-futures-damping-btc-volatility\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">un&#8217;analisi di CoinDesk del 13 gennaio 2026<\/a>, la quota della piattaforma era gi\u00e0 scivolata sotto il 39%, mentre le opzioni sull&#8217;ETF IBIT di BlackRock rappresentavano il 52% del mercato con circa 33 miliardi di dollari di open interest. Quel dato ha oltre sei mesi e le quote possono essere cambiate, ma il punto resta: una scadenza Deribit non \u00e8 &#8220;il mercato&#8221;, \u00e8 una fetta importante di esso.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Struttura_fortemente_rialzista_ma_il_94_delle_call_e_fuori_dai_soldi\"><\/span>Struttura fortemente rialzista, ma il 94% delle call \u00e8 fuori dai soldi<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Il posizionamento \u00e8 nettamente sbilanciato verso l&#8217;alto: <strong>116.628 contratti call<\/strong> contro <strong>33.733 put<\/strong>, per un rapporto put\/call di <strong>0,29<\/strong>. In pratica, per ogni put aperta ci sono pi\u00f9 di tre call.<\/p>\n<p>Il problema \u00e8 dove si trovano quelle call. Con Bitcoin a 64.641$, il <strong>94,0% delle call<\/strong> (109.599 contratti) ha uno strike superiore al prezzo di mercato, quindi \u00e8 <em>out of the money<\/em> \u2014 &#8220;fuori dai soldi&#8221;, cio\u00e8 priva di valore intrinseco. Sul fronte opposto, l&#8217;<strong>82,2% delle put<\/strong> (27.740 contratti) ha uno strike inferiore allo spot ed \u00e8 a sua volta fuori dai soldi.<\/p>\n<p>Sommando le due gambe: <strong>137.339 contratti su 150.361, il 91,3% del totale, scadrebbe senza valore<\/strong> se il prezzo restasse dov&#8217;\u00e8 nelle meno di 17 ore che mancano al regolamento. Sono circa 8,88 miliardi di dollari di nozionale destinati a evaporare.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Max_pain_a_64000_perche_conta_meno_di_quanto_sembri\"><\/span>Max pain a 64.000$: perch\u00e9 conta meno di quanto sembri<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Il <strong>max pain<\/strong> \u00e8 lo strike che minimizza il pagamento complessivo dovuto ai possessori di opzioni alla scadenza. Si calcola simulando il regolamento a ogni strike disponibile e sommando quanto dovrebbero incassare tutte le call e tutte le put in the money: il livello con il totale pi\u00f9 basso \u00e8 il max pain. La teoria \u2014 dibattuta e mai dimostrata in modo conclusivo \u2014 \u00e8 che il prezzo tenda a gravitare verso quel punto in prossimit\u00e0 della scadenza, perch\u00e9 chi vende opzioni ha interesse a farle scadere senza valore.<\/p>\n<p>Il nostro calcolo colloca il max pain del 31 luglio a <strong>64.000$<\/strong>. Con lo spot a 64.641$, la distanza \u00e8 dell&#8217;<strong>1,0%<\/strong>.<\/p>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Strike simulato<\/th>\n<th>Payout totale<\/th>\n<th>Distanza dallo spot<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td><strong>64.000$ (max pain)<\/strong><\/td>\n<td><strong>68,29 milioni $<\/strong><\/td>\n<td>-1,0%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>64.500$<\/td>\n<td>68,42 milioni $<\/td>\n<td>-0,2%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>65.000$<\/td>\n<td>68,93 milioni $<\/td>\n<td>+0,6%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>63.500$<\/td>\n<td>69,15 milioni $<\/td>\n<td>-1,8%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>63.000$<\/td>\n<td>70,30 milioni $<\/td>\n<td>-2,5%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p><em>Elaborazione BitcoinLive24 su open interest Deribit. Il payout indica il valore intrinseco complessivo che i venditori di opzioni dovrebbero corrispondere se il regolamento avvenisse a quel prezzo.<\/em><\/p>\n<p>Qui sta il punto che la narrativa dei &#8220;quasi 10 miliardi in scadenza&#8221; tende a nascondere: <strong>l&#8217;eventuale forza di attrazione della scadenza sta gi\u00e0 lavorando su un mercato che si trova praticamente al livello di equilibrio<\/strong>. Non c&#8217;\u00e8 un divario del 5% o del 10% da colmare. Se il max pain avesse un effetto reale, in questo caso varrebbe circa un punto percentuale: indistinguibile dal rumore quotidiano di Bitcoin.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_cluster_rialzista_da_5_miliardi_si_e_sgonfiato_di_un_terzo\"><\/span>Il cluster rialzista da 5 miliardi si \u00e8 sgonfiato di un terzo<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Il 24 luglio avevamo raccontato <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/opzioni-bitcoin-cluster-70k-72k\/\">il cluster da quasi 5 miliardi di dollari formatosi sugli strike 70.000$ e 72.000$<\/a>, riferito proprio a questa scadenza. <a href=\"https:\/\/www.coindesk.com\/markets\/2026\/07\/24\/a-usd5-billion-cluster-has-formed-in-bitcoin-options-it-tells-a-bullish-story\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">CoinDesk<\/a>, sulla base dei dati Laevitas, contava allora circa <strong>39.000 call<\/strong> sullo strike 70.000$ e <strong>37.900<\/strong> su quello a 72.000$: quasi 77.000 contratti che raccontavano una scommessa rialzista compatta.<\/p>\n<p>Sei giorni dopo, la nostra rilevazione diretta dal book Deribit conta <strong>25.353 call a 70.000$<\/strong> e <strong>26.190 a 72.000$<\/strong>: in totale <strong>51.543 contratti, un terzo in meno (-33,0%)<\/strong>. Il cluster vale oggi circa 3,33 miliardi di dollari.<\/p>\n<p>Va detto che le due misure hanno fonti diverse \u2014 Laevitas per i dati del 24 luglio, l&#8217;API Deribit per i nostri \u2014 e piccoli scarti metodologici sono possibili. Un calo di questa ampiezza, per\u00f2, non si spiega con l&#8217;arrotondamento: chi aveva costruito quelle posizioni le ha chiuse o spostate su scadenze successive (le opzioni Deribit sono di tipo europeo, quindi non possono essere esercitate in anticipo).<\/p>\n<p>Nel frattempo Bitcoin ha oscillato senza trovare una direzione. Tra il 24 e il 30 luglio il prezzo \u00e8 sceso fino a <strong>63.108$<\/strong> (28 luglio) dopo aver toccato un massimo di <strong>65.513$<\/strong> (24 luglio), per tornare sostanzialmente al punto di partenza: <strong>-0,6% netto<\/strong> in sei giorni, con un&#8217;escursione del 3,8% tra minimo e massimo. Non una settimana piatta, ma nemmeno il rialzo che serviva a quelle call. Gli strike 70.000$ e 72.000$ si trovano oggi rispettivamente a <strong>+8,3%<\/strong> e <strong>+11,4%<\/strong> dal prezzo corrente, con meno di un giorno di vita residua.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Volatilita_implicita_e_RSI_nessuno_si_aspetta_lo_scossone\"><\/span>Volatilit\u00e0 implicita e RSI: nessuno si aspetta lo scossone<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Se il mercato temesse un movimento violento attorno alla scadenza, lo si vedrebbe nella <strong>volatilit\u00e0 implicita<\/strong> (la variazione di prezzo che il mercato incorpora nel premio delle opzioni). Succede il contrario. Prendendo lo strike pi\u00f9 vicino allo spot per le principali scadenze mensili, la volatilit\u00e0 implicita cresce in modo regolare man mano che ci si allontana nel tempo:<\/p>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Scadenza<\/th>\n<th>Strike ATM<\/th>\n<th>Volatilit\u00e0 implicita<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td><strong>31 luglio 2026<\/strong><\/td>\n<td>64.500$<\/td>\n<td><strong>32,11%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>28 agosto 2026<\/td>\n<td>65.000$<\/td>\n<td>33,70%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>25 settembre 2026<\/td>\n<td>65.000$<\/td>\n<td>35,89%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>25 dicembre 2026<\/td>\n<td>65.000$<\/td>\n<td>40,22%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>25 giugno 2027<\/td>\n<td>64.000$<\/td>\n<td>43,20%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p><em>Elaborazione BitcoinLive24 su campo mark_iv dell&#8217;API Deribit, 30 luglio 2026.<\/em><\/p>\n<p>Tra tutte le scadenze mensili aperte \u2014 comprese quelle di ottobre (37,94%) e marzo 2027 (41,83%) qui non riportate \u2014 quella del 31 luglio \u00e8 quella con la volatilit\u00e0 implicita pi\u00f9 bassa. Una curva inclinata verso l&#8217;alto di questo tipo \u00e8 la configurazione tipica di un mercato tranquillo nel breve periodo, che chiede invece un premio maggiore per assicurarsi contro l&#8217;incertezza dei mesi lontani.<\/p>\n<p>Gli indicatori sul prezzo raccontano la stessa storia. Calcolato sulla serie giornaliera di <a href=\"https:\/\/www.coingecko.com\/en\/coins\/bitcoin\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">CoinGecko<\/a>, l&#8217;<strong>RSI a 14 periodi si trova a 51,2<\/strong>: praticamente il centro esatto della scala, lontano sia dalla zona di ipercomprato (sopra 70) sia da quella di ipervenduto (sotto 30). Il prezzo \u00e8 appena sopra la media mobile a 20 giorni (64.472$) e sopra quella a 50 giorni (63.400$), con un volume nelle ultime 24 ore di circa 31,68 miliardi di dollari.<\/p>\n<p>Il contesto di fondo resta comunque positivo: luglio \u00e8 finora in progresso del <strong>10,4%<\/strong>, da 58.566$ del primo del mese ai 64.675$ attuali, dentro un intervallo compreso tra 58.566$ e 66.521$. Un rialzo che, come abbiamo documentato, <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/etf-bitcoin-afflussi-luglio-minimo\/\">\u00e8 arrivato nonostante flussi sugli ETF spot americani molto deboli<\/a>.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"I_livelli_chiave_dove_stanno_i_muri_di_call_e_put\"><\/span>I livelli chiave: dove stanno i muri di call e put<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Nel mercato delle opzioni gli accumuli di open interest su singoli strike funzionano come riferimenti psicologici, spesso citati come analoghi di supporti e resistenze. Ecco la mappa per la scadenza di venerd\u00ec:<\/p>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Livello<\/th>\n<th>Tipo<\/th>\n<th>Open interest<\/th>\n<th>Distanza dallo spot<\/th>\n<th>Significato<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>82.000$<\/td>\n<td>Muro di call<\/td>\n<td>3.188 call<\/td>\n<td>+26,9%<\/td>\n<td>Ultimo accumulo sopra soglia; oltre restano 14.635 call sparse fino a 120.000$<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>80.000$<\/td>\n<td>Muro di call<\/td>\n<td>7.014 call<\/td>\n<td>+23,8%<\/td>\n<td>Terzo accumulo di call per dimensione<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>75.000$<\/td>\n<td>Muro di call<\/td>\n<td>4.060 call<\/td>\n<td>+16,0%<\/td>\n<td>Quinto accumulo di call per dimensione<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>72.000$<\/td>\n<td>Muro di call<\/td>\n<td>26.190 call<\/td>\n<td>+11,4%<\/td>\n<td>Il maggiore accumulo della scadenza<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>70.000$<\/td>\n<td>Muro di call<\/td>\n<td>25.353 call<\/td>\n<td>+8,3%<\/td>\n<td>Seconda concentrazione, resta la soglia psicologica del mercato<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>69.000$<\/td>\n<td>Resistenza minore<\/td>\n<td>3.173 call<\/td>\n<td>+6,7%<\/td>\n<td>Secondo ostacolo sopra il prezzo<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>68.000$<\/td>\n<td>Resistenza minore<\/td>\n<td>4.663 call<\/td>\n<td>+5,2%<\/td>\n<td>Primo ostacolo rilevante sopra il prezzo<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>64.000$<\/strong><\/td>\n<td><strong>Max pain<\/strong><\/td>\n<td>\u2014<\/td>\n<td><strong>-1,0%<\/strong><\/td>\n<td>Livello di minimo esborso complessivo<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>60.000$<\/td>\n<td>Muro di put<\/td>\n<td>3.002 put<\/td>\n<td>-7,2%<\/td>\n<td>Muro di put pi\u00f9 vicino al prezzo tra quelli sopra soglia<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>50.000$<\/td>\n<td>Coda ribassista<\/td>\n<td>3.157 put<\/td>\n<td>-22,6%<\/td>\n<td>Assicurazione contro uno scenario estremo<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p><em>Elaborazione BitcoinLive24 su open interest Deribit del 30 luglio 2026. Sono riportati tutti gli strike che superano i 3.000 contratti aperti su una delle due gambe, pi\u00f9 il livello di max pain. Prezzo di riferimento 64.641$.<\/em><\/p>\n<p>Il dettaglio interessante \u00e8 la coda: lo strike 50.000$ raccoglie 3.157 put, pi\u00f9 del muro a 60.000$ (3.002). \u00c8 la firma di chi compra protezione lontana e a basso costo contro un crollo improvviso, non di chi scommette su un ribasso ordinato. Tra i due estremi il posizionamento si assottiglia su entrambi i lati: sotto il prezzo, 59.000$ e 56.000$ raccolgono rispettivamente 2.177 e 2.453 put; sopra, 71.000$ e 67.000$ si fermano a 2.803 e 2.177 call. Tutti sotto la soglia di questa tabella.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cosa_significa_per_gli_investitori\"><\/span>Cosa significa per gli investitori<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Tre elementi meritano attenzione nelle prossime ore.<\/p>\n<p><strong>Primo: il numero grande non \u00e8 la notizia.<\/strong> &#8220;Quasi 10 miliardi in scadenza&#8221; \u00e8 vero come valore nozionale, ma il denaro effettivamente in gioco alla consegna \u00e8 una frazione minima, perch\u00e9 nove contratti su dieci sono gi\u00e0 fuori dai soldi. Al livello di max pain, il valore intrinseco complessivo da regolare vale 68,29 milioni di dollari: lo 0,7% del nozionale.<\/p>\n<p><strong>Secondo: il posizionamento rialzista si \u00e8 gi\u00e0 ridimensionato da solo.<\/strong> Il cluster 70.000$-72.000$ si \u00e8 ridotto di un terzo tra il 24 e il 30 luglio. Con due sole rilevazioni non possiamo dire se lo smontaggio sia stato graduale o concentrato in poche sedute, ma la direzione conta pi\u00f9 del rapporto put\/call grezzo: la scommessa rialzista si \u00e8 sciolta prima della scadenza, non durante.<\/p>\n<p><strong>Terzo: dopo la scadenza il quadro cambia.<\/strong> Una volta liquidati i 150.361 contratti, l&#8217;open interest residuo si concentrer\u00e0 sul <strong>25 settembre<\/strong> (96.400 contratti) e sul <strong>25 dicembre<\/strong> (93.789), con rapporti put\/call molto pi\u00f9 equilibrati, 0,57 e 0,56. La prima mensile utile, il 28 agosto, pesa 48.683 contratti con un rapporto di 0,52. Il posizionamento estremamente sbilanciato osservato a luglio non si ripete, al momento, sulle scadenze successive.<\/p>\n<p>Un riferimento utile arriva dalla settimana appena trascorsa: la <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/tassi-fed-fermi-dissensi-bitcoin\/\">decisione della Federal Reserve di lasciare i tassi invariati<\/a>, arrivata il 29 luglio, ha prodotto reazioni sui volumi pi\u00f9 che sul prezzo. Se la decisione di politica monetaria della Fed ha lasciato il prezzo dov&#8217;era, \u00e8 ragionevole non attendersi molto da una scadenza tecnicamente neutra come quella di venerd\u00ec.<\/p>\n<p>Vuoi seguire in tempo reale prezzi, flussi e notizie su Bitcoin? <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\">Scarica l&#8217;app BitcoinLive24<\/a> e resta aggiornato ovunque ti trovi.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Domande_frequenti\"><\/span>Domande frequenti<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<h3>Che cos&#8217;\u00e8 la scadenza delle opzioni Bitcoin?<\/h3>\n<p>\u00c8 il momento in cui i contratti di opzione arrivano a termine e vengono regolati. Su Deribit avviene alle 08:00 UTC del giorno indicato nel nome dello strumento: chi possiede un&#8217;opzione con valore intrinseco incassa la differenza, chi ne possiede una senza valore la perde insieme al premio pagato. La scadenza mensile del 31 luglio 2026 riguarda 150.361 contratti.<\/p>\n<h3>Cosa vuol dire che un&#8217;opzione \u00e8 &#8220;fuori dai soldi&#8221;?<\/h3>\n<p>Un&#8217;opzione \u00e8 fuori dai soldi (<em>out of the money<\/em>) quando esercitarla non conviene. Per una call succede quando lo strike \u00e8 sopra il prezzo di mercato, per una put quando \u00e8 sotto. In quel caso alla scadenza il contratto vale zero. Al prezzo di 64.641$, il 91,3% dei contratti in scadenza il 31 luglio si trova in questa condizione.<\/p>\n<h3>Il max pain prevede davvero dove andr\u00e0 il prezzo di Bitcoin?<\/h3>\n<p>No. Il max pain \u00e8 una statistica descrittiva, non un modello previsionale: indica lo strike a cui il pagamento complessivo verso i possessori di opzioni sarebbe minimo. L&#8217;idea che il prezzo vi graviti attorno \u00e8 una teoria diffusa tra i trader ma non dimostrata, e in questo caso il livello (64.000$) dista appena l&#8217;1% dal prezzo di mercato, rendendo l&#8217;ipotesi poco rilevante nella pratica.<\/p>\n<h3>Perch\u00e9 il rapporto put\/call di 0,29 \u00e8 considerato rialzista?<\/h3>\n<p>Perch\u00e9 indica che le call aperte sono pi\u00f9 di tre volte le put: la maggioranza delle posizioni scommette su un rialzo o si copre contro di esso. Va per\u00f2 letto insieme agli strike: in questo caso il 94% delle call \u00e8 troppo lontano dal prezzo per avere valore, quindi l&#8217;ottimismo espresso da quel rapporto riguarda livelli che il mercato non ha raggiunto.<\/p>\n<h3>Cosa succede al prezzo di Bitcoin dopo una grande scadenza?<\/h3>\n<p>Non esiste una regola. Storicamente le grandi scadenze possono coincidere con un aumento temporaneo della volatilit\u00e0 perch\u00e9 market maker e trader ribilanciano le coperture, ma l&#8217;effetto dipende da quanto il prezzo dista dai principali accumuli di open interest. In questo caso la volatilit\u00e0 implicita sulla scadenza (32,11%) \u00e8 la pi\u00f9 bassa tra le mensili, segnale che gli operatori non prezzano un movimento straordinario.<\/p>\n<hr>\n<p><em>Dati rilevati il 30 luglio 2026 alle 15:05 UTC. Il prezzo di riferimento di 64.641$ \u00e8 l&#8217;indice Deribit; CoinGecko indicava 64.591$ e <a href=\"https:\/\/mempool.space\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">mempool.space<\/a> 64.621$ nello stesso momento. I valori di mercato cambiano di continuo.<\/em><\/p>\n<p><em>Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria. Le opzioni sono strumenti complessi che comportano il rischio di perdere l&#8217;intero premio versato. Fai sempre le tue ricerche prima di prendere qualsiasi decisione.<\/em><\/p>\n<p><script type=\"application\/ld+json\">\n{\n \"@context\": \"https:\/\/schema.org\",\n \"@type\": \"FAQPage\",\n \"mainEntity\": [\n  {\n   \"@type\": \"Question\",\n   \"name\": \"Che cos'\u00e8 la scadenza delle opzioni Bitcoin?\",\n   \"acceptedAnswer\": {\n    \"@type\": \"Answer\",\n    \"text\": \"\u00c8 il momento in cui i contratti di opzione arrivano a termine e vengono regolati. Su Deribit avviene alle 08:00 UTC del giorno indicato nel nome dello strumento: chi possiede un'opzione con valore intrinseco incassa la differenza, chi ne possiede una senza valore la perde insieme al premio pagato. 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