{"id":6262,"date":"2026-10-16T09:03:25","date_gmt":"2026-10-16T09:03:25","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/capital-b-perdita-semestre-bitcoin-riserva\/"},"modified":"2026-10-16T09:03:25","modified_gmt":"2026-10-16T09:03:25","slug":"capital-b-perdita-semestre-bitcoin-riserva","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/capital-b-perdita-semestre-bitcoin-riserva\/","title":{"rendered":"Capital B Perde 69,5 Milioni nel Semestre: Riserva a 3.538 Bitcoin"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Capital B, la societ\u00e0 quotata a Parigi che si definisce la prima \u00abBitcoin Treasury Company\u00bb d&#8217;Europa, ha chiuso il primo semestre 2026 con una perdita netta di 69,5 milioni di euro, quasi interamente dovuta alla svalutazione dei suoi bitcoin.<\/strong> Secondo il <a href=\"https:\/\/cptlb.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/tqRoqfppJ0\/20261015-Capital-B-CP-15-octobre-2026-EN-FINAL.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">comunicato ufficiale del 15 ottobre<\/a>, 67,5 milioni di questa perdita non hanno impatto di cassa. Nello stesso periodo la riserva \u00e8 salita da 2.823 a 3.139 BTC, e al 30 settembre \u00e8 arrivata a 3.538 BTC.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La notizia, ripresa anche da <a href=\"https:\/\/cointelegraph.com\/news\/capital-b-78m-h1-loss-bitcoin-impairment\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">Cointelegraph<\/a> (che converte la perdita in circa 78 milioni di dollari), mostra la doppia faccia delle tesorerie aziendali in bitcoin: pi\u00f9 BTC in portafoglio, ma conti sensibili al prezzo di fine periodo. BitcoinLive24 ha letto il comunicato originale e ne riporta i numeri in euro, come nella fonte.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_89 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-transparent ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table of Contents<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/capital-b-perdita-semestre-bitcoin-riserva\/#I_numeri_del_semestre_perdita_da_695_milioni_quasi_tutta_contabile\" >I numeri del semestre: perdita da 69,5 milioni, quasi tutta contabile<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/capital-b-perdita-semestre-bitcoin-riserva\/#Lo_stato_patrimoniale_patrimonio_netto_in_calo_di_225_milioni\" >Lo stato patrimoniale: patrimonio netto in calo di 22,5 milioni<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/capital-b-perdita-semestre-bitcoin-riserva\/#La_riserva_3538_bitcoin_a_un_costo_medio_di_87805_euro\" >La riserva: 3.538 bitcoin a un costo medio di 87.805 euro<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/capital-b-perdita-semestre-bitcoin-riserva\/#Raccolte_di_capitale_e_conversioni_azioni_warrant_e_bond\" >Raccolte di capitale e conversioni: azioni, warrant e bond<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/capital-b-perdita-semestre-bitcoin-riserva\/#Cosa_significa_per_le_tesorerie_aziendali_in_bitcoin\" >Cosa significa per le tesorerie aziendali in bitcoin<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/capital-b-perdita-semestre-bitcoin-riserva\/#Domande_frequenti\" >Domande frequenti<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"I_numeri_del_semestre_perdita_da_695_milioni_quasi_tutta_contabile\"><\/span>I numeri del semestre: perdita da 69,5 milioni, quasi tutta contabile<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nel primo semestre 2026 Capital B ha registrato un risultato netto consolidato di \u221269,5 milioni di euro, contro \u22121,9 milioni dello stesso periodo del 2025. Il risultato finanziario \u00e8 di \u221267,5 milioni, che il comunicato attribuisce a una svalutazione (impairment) aggiuntiva dei bitcoin in portafoglio, calcolata sul prezzo del 30 giugno 2026 e senza effetto sulla cassa.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><div style=\"overflow-x:auto\"><table>\n<thead><tr><th>Voce (milioni di euro)<\/th><th>H1 2026<\/th><th>H1 2025<\/th><\/tr><\/thead>\n<tbody>\n<tr><td>Ricavi netti<\/td><td>5,8<\/td><td>5,6<\/td><\/tr>\n<tr><td>EBITDA rettificato<\/td><td>\u22121,1<\/td><td>\u22120,8<\/td><\/tr>\n<tr><td>Risultato operativo (incl. credito d&#8217;imposta ricerca)<\/td><td>\u22121,9<\/td><td>\u22121,7<\/td><\/tr>\n<tr><td>Risultato finanziario<\/td><td>\u221267,5<\/td><td>\u22120,1<\/td><\/tr>\n<tr><td>Risultato netto consolidato<\/td><td>\u221269,5<\/td><td>\u22121,9<\/td><\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table><\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fonte: <a href=\"https:\/\/cptlb.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/tqRoqfppJ0\/20261015-Capital-B-CP-15-octobre-2026-EN-FINAL.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">comunicato Capital B sui risultati del primo semestre 2026<\/a>, valori arrotondati. I ricavi sono cresciuti del 3,5%. Le societ\u00e0 operative storiche del gruppo, specializzate in data intelligence, intelligenza artificiale e consulenza tecnologica, hanno chiuso con un EBITDA positivo di 0,64 milioni di euro (+9,8% sul primo semestre 2025), mentre il costo della struttura legata alla strategia bitcoin, circa 2,2 milioni (dato gestionale non sottoposto a revisione), porta l&#8217;EBITDA di gruppo in negativo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Lo_stato_patrimoniale_patrimonio_netto_in_calo_di_225_milioni\"><\/span>Lo stato patrimoniale: patrimonio netto in calo di 22,5 milioni<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il patrimonio netto \u00e8 sceso da 109,4 a 86,8 milioni di euro tra fine 2025 e il 30 giugno 2026, mentre gli accantonamenti sono passati da 56,4 a 124,0 milioni. Il totale attivo \u00e8 invece cresciuto da 297,2 a 317,1 milioni di euro; gli accantonamenti sono saliti di 67,5 milioni, importo pari alla svalutazione indicata nel comunicato.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Capital B precisa che i conti semestrali sono stati sottoposti a revisione limitata dai revisori legali e redatti nell&#8217;ipotesi di continuit\u00e0 aziendale. La liquidit\u00e0 disponibile era di 2,3 milioni di euro al 30 giugno (3,5 milioni a fine 2025) e di 4,6 milioni al 30 settembre, a cui si aggiungono 61 BTC tenuti separati dalla riserva strategica per le esigenze operative.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_riserva_3538_bitcoin_a_un_costo_medio_di_87805_euro\"><\/span>La riserva: 3.538 bitcoin a un costo medio di 87.805 euro<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Secondo il comunicato, al 30 settembre 2026 (e, nella sezione post-chiusura, al 15 ottobre) la riserva strategica contava 3.538 BTC, il 25,3% in pi\u00f9 rispetto ai 2.823 di gennaio. Il valore totale di acquisto \u00e8 di 310,6 milioni di euro, pari a un costo medio di 87.805 euro per bitcoin.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><div style=\"overflow-x:auto\"><table>\n<thead><tr><th>Data<\/th><th>Riserva strategica (BTC)<\/th><th>Nota<\/th><\/tr><\/thead>\n<tbody>\n<tr><td>Gennaio 2026<\/td><td>2.823<\/td><td>Punto di partenza dell&#8217;anno<\/td><\/tr>\n<tr><td>30 giugno 2026<\/td><td>3.139<\/td><td>+11,2% rispetto a gennaio<\/td><\/tr>\n<tr><td>30 settembre 2026<\/td><td>3.538<\/td><td>+25,3% rispetto a gennaio; costo medio 87.805 \u20ac<\/td><\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table><\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il comunicato indica anche l&#8217;indicatore \u00abBTC Yield\u00bb, cio\u00e8 la variazione dei bitcoin per azione diluita: nel semestre i sats per azione sono passati da 7.210,0 a 7.343,4 (dopo il raggruppamento azionario), pari a +1,85%, e da inizio anno al 30 settembre il valore \u00e8 +2,2%. La stessa societ\u00e0 avverte che il BTC Yield non \u00e8 una misura di rendimento per gli azionisti n\u00e9 di performance operativa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un confronto utile, ma calcolato da BitcoinLive24 e non presente nel comunicato: le 61 BTC operative valgono 3,2 milioni di euro al 30 giugno e 4,5 milioni al 30 settembre, il che implica un prezzo di tra 51,6 e 53,3 mila euro a fine giugno e tra 73 e 74,6 mila a fine settembre (valori arrotondati dal comunicato). In entrambe le date il prezzo implicito resta sotto il costo medio di 87.805 euro della riserva.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Raccolte_di_capitale_e_conversioni_azioni_warrant_e_bond\"><\/span>Raccolte di capitale e conversioni: azioni, warrant e bond<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nel primo semestre Capital B ha annunciato raccolte di capitale per 27,5 milioni di euro: 15,2 milioni da azioni con warrant abbinati (ABSA), 8,8 milioni da warrant (BSA) e 3,5 milioni da emissioni di tipo ATM. Dopo la chiusura del semestre e fino al 15 ottobre ha annunciato altri 31,7 milioni, di cui 28,7 milioni da ABSA e 3,0 milioni da ATM.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><div style=\"overflow-x:auto\"><table>\n<thead><tr><th>Strumento<\/th><th>Annunciato H1 2026 (\u20ac)<\/th><th>Annunciato dopo il 30 giugno (\u20ac)<\/th><\/tr><\/thead>\n<tbody>\n<tr><td>Azioni con warrant (ABSA)<\/td><td>15.205.637<\/td><td>28.652.058<\/td><\/tr>\n<tr><td>Warrant (BSA)<\/td><td>8.805.570<\/td><td>\u2013<\/td><\/tr>\n<tr><td>Emissioni tipo ATM<\/td><td>3.504.566<\/td><td>3.027.405<\/td><\/tr>\n<tr><td>Totale<\/td><td>27.515.773<\/td><td>31.679.463<\/td><\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table><\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il comunicato ricorda anche due passaggi societari: il 17 luglio il consiglio ha deciso un raggruppamento di azioni nel rapporto di una nuova ogni dieci; il 17 agosto \u00e8 stata completata la conversione dei restanti 14.195.352 titoli OCA B-01 detenuti da Blockstream Capital Partners in 28.687.362 nuove azioni (valori precedenti al raggruppamento); l&#8217;8 settembre il raggruppamento \u00e8 diventato effettivo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per un confronto con altre tesorerie, si vedano <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/strive-compra-3311-bitcoin-treasury\/\">gli acquisti di Strive<\/a> e il <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/metaplanet-bond-convertibile-52-miliardi-yen\/\">bond da 52 miliardi di yen di Metaplanet<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cosa_significa_per_le_tesorerie_aziendali_in_bitcoin\"><\/span>Cosa significa per le tesorerie aziendali in bitcoin<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il caso Capital B mostra che l&#8217;accumulo di bitcoin e la contabilit\u00e0 del semestre possono muoversi in direzioni opposte: con pi\u00f9 BTC in bilancio, la svalutazione pu\u00f2 comunque far salire la perdita. Il tema \u00e8 aperto anche sul fronte indici: BitcoinLive24 ha raccontato come <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/msci-regole-strategy-metaplanet-esclusione\/\">MSCI abbia adottato le regole sulle societ\u00e0 non operative, con Strategy e Metaplanet a rischio esclusione<\/a>. Per non perdere i prossimi aggiornamenti sulle societ\u00e0 con bitcoin in bilancio, <a href=\"https:\/\/bitcoinlive24.com\">scarica l&#8217;app di BitcoinLive24<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il comunicato avverte inoltre che, pur non avendo intenzione di vendere, la societ\u00e0 potrebbe ricorrere alla vendita di bitcoin per esigenze operative e finanziarie, e che i BTC detenuti potrebbero non essere una fonte di liquidit\u00e0 affidabile quanto la cassa. \u00c8 un rischio che riguarda ogni tesoreria in bitcoin con poca liquidit\u00e0 rispetto alla riserva.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Domande_frequenti\"><\/span>Domande frequenti<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Quanto ha perso Capital B nel primo semestre 2026?<\/h3>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il risultato netto consolidato \u00e8 di \u221269,5 milioni di euro, di cui 67,5 milioni derivano da una svalutazione dei bitcoin senza impatto di cassa, secondo il comunicato del 15 ottobre 2026.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Quanti bitcoin detiene Capital B?<\/h3>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al 30 settembre 2026 la riserva strategica \u00e8 di 3.538 BTC, acquisiti a un costo medio di 87.805 euro per bitcoin, a cui si aggiungono 61 BTC separati per le esigenze operative.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">La perdita significa che Capital B ha venduto bitcoin?<\/h3>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No: \u00e8 una svalutazione contabile senza impatto di cassa. Il comunicato non segnala vendite dalla riserva, passata da 2.823 a 3.538 BTC tra gennaio e settembre, e ribadisce che la societ\u00e0 non intende venderla.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Che cos&#8217;\u00e8 il BTC Yield di Capital B?<\/h3>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c8 la variazione percentuale dei bitcoin per azione diluita in un periodo: +1,85% nel primo semestre e +2,2% da inizio anno al 30 settembre, ma la societ\u00e0 precisa che non misura il rendimento per gli azionisti.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Questo articolo ha scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria. Gli investimenti in azioni e criptovalute comportano rischi.<\/em><\/p>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Capital B chiude il semestre con \u221269,5 milioni di euro per la svalutazione dei bitcoin; la riserva sale a 3.538 BTC. I numeri del comunicato del 15 ottobre.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6070,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[609],"tags":[],"class_list":["post-6262","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aziendali"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6262","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6262"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6262\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6070"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6262"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6262"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlive24.com\/news\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6262"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}