La Gelephu Mindfulness City (GMC), regione amministrativa speciale nel sud del Bhutan, ha affidato a 3iQ Corp., gestore patrimoniale digitale di Toronto, il mandato di gestire una porzione del tesoro Bitcoin del Bhutan con una strategia “market-neutral” orientata al rendimento, non più alla semplice detenzione. La notizia, riportata da CoinDesk il 4 agosto 2026 sulla base di un comunicato ufficiale del 30 luglio, arriva mentre i dati on-chain di Arkham Intelligence mostrano che le riserve BTC tracciate del fondo sovrano sono scese da circa 13.000 a 3.100 BTC in meno di due anni, una contrazione che il CEO dell’ente nega apertamente. Bitcoin è scambiato a circa 63.668$ al momento della stesura (+1,8% nelle ultime 24 ore secondo CoinGecko).
Il Mandato a 3iQ per il Tesoro Bitcoin del Bhutan
3iQ gestirà “una porzione” del tesoro Bitcoin di GMC con un approccio a basso rischio orientato a generare rendimento nel lungo periodo, invece di limitarsi a detenere le monete, secondo quanto GMC ha dichiarato a CoinDesk. Una strategia market-neutral copre un ventaglio di tecniche — dai basis trade (arbitraggio tra prezzo spot e futures) al lending — che nel mercato generale rendono in media almeno il 5% annuo; GMC non ha specificato quale tecnica userà 3iQ. La dimensione del mandato non è stata resa pubblica: né GMC né 3iQ hanno confermato quanti Bitcoin siano coinvolti.
Il comunicato ufficiale del 30 luglio, distribuito su PR Newswire, cita il CEO di 3iQ Pascal St-Jean: “Essere scelti da GMC per questo compito è una responsabilità significativa, che prendiamo sul serio […] mettendo il capitale del Bhutan al lavoro in modo responsabile, trasparente e con un orizzonte di lungo termine.” Il consigliere di GMC Jigdrel Singay ha definito l’accordo “il primo passo importante” verso un ecosistema di gestori patrimoniali istituzionali a Gelephu.
| Dato | Valore | Fonte / Periodo |
|---|---|---|
| Pledge iniziale (dic. 2025) | Fino a 10.000 BTC | Annuncio del re Jigme Khesar Namgyel Wangchuck |
| Riserve tracciate (ott. 2024) | ~13.000 BTC | Arkham Intelligence via CoinDesk |
| Riserve tracciate (16 mag. 2026) | ~3.100 BTC (~252 mln $) | Arkham Intelligence via CoinDesk |
| Deflusso stimato dal lug. 2025 | ~1 mld $ | Arkham Intelligence via CoinDesk |
| Deflusso 2026 (al 16 mag.) | ~207 mln $ | Arkham Intelligence via CoinDesk |
| Prezzo BTC al momento della stesura | ~63.668$ (+1,8% 24h) | CoinGecko |
Il Giallo dei Bitcoin Spariti dai Wallet di Stato
I dati di Arkham Intelligence, la società di analisi on-chain citata da CoinDesk fin da maggio 2026, mostrano che i wallet attribuiti a Druk Holding and Investments (DHI), il fondo sovrano del Bhutan, hanno spostato verso exchange come OKX e desk di trading come Galaxy Digital circa 1 miliardo di dollari in Bitcoin dal luglio 2025. Le riserve tracciate sono passate da circa 13.000 BTC nell’ottobre 2024 a circa 3.100 BTC alla metà di maggio 2026, con un ritmo di deflusso che — se mantenuto — avrebbe portato Arkham a stimare l’esaurimento delle riserve residue entro ottobre 2026.
Il CEO di DHI, Ujjwal Deep Dahal, ha respinto la ricostruzione in una dichiarazione via email a CoinDesk: “Non ricordo l’ultima volta che abbiamo venduto Bitcoin.” Interpellato specificamente sui movimenti dei wallet tracciati da Arkham, l’ente ha risposto solo che “la nostra dichiarazione resta valida, nulla da aggiungere.” DHI non ha contestato l’attribuzione dei wallet fatta da Arkham né ha confermato quanti Bitcoin detenga oggi.
Come riportato da CoinDesk, un analista di Arkham ha spiegato che l’invio di asset a un exchange o a una piattaforma di trading OTC “generalmente indica un’attività di vendita”, anche se una volta che i fondi raggiungono un exchange centralizzato non c’è modo di confermare con certezza l’operazione, perché i registri ordini restano fuori dalla blockchain.
Dalla Promessa di 10.000 BTC a una Riserva Ridotta
Nel dicembre 2025 il re del Bhutan aveva promesso fino a 10.000 Bitcoin — allora valutati circa 1 miliardo di dollari — per finanziare lo sviluppo di Gelephu Mindfulness City, presentandoli come “asset nazionale di lungo periodo”. Il comunicato del 30 luglio con cui GMC ha ufficializzato il mandato a 3iQ descrive l’accordo come “il prossimo passo” verso quell’obiettivo. Ma se le riserve effettivamente tracciabili on-chain del fondo sovrano ammontano a circa un terzo della cifra promessa, resta aperta la domanda — che né GMC né 3iQ hanno affrontato pubblicamente — su quale porzione del tesoro sia ancora disponibile per onorare l’impegno originale.
GMC non ha voluto specificare a CoinDesk l’origine dei fondi affidati a 3iQ né se provengano da riserve già esistenti o da nuove allocazioni. Il Bhutan è stata la seconda nazione al mondo, dopo El Salvador, a minare e detenere Bitcoin a livello statale, sfruttando l’energia idroelettrica del paese; secondo i dati Arkham citati da CoinDesk il governo gestisce almeno quattro siti di mining dal 2019, anche se segnali recenti suggeriscono un possibile rallentamento dell’attività estrattiva.
Cosa Significa per l’Adozione Istituzionale di Bitcoin
La vicenda del Bhutan mette a nudo un limite strutturale della narrativa sulle “riserve strategiche nazionali” di Bitcoin: la trasparenza on-chain, spesso citata come punto di forza di Bitcoin rispetto alle riserve auree tradizionali, funziona solo se le entità coinvolte confermano le proprie etichette di wallet. Arkham attribuisce gli indirizzi a DHI da anni senza contestazioni; solo ora che il saldo tracciato si è ridotto in modo marcato, il fondo sovrano nega le vendite senza però smentire i singoli movimenti. Il caso, di cui BitcoinLive24 aveva già raccontato l’annuncio iniziale del mandato, complica il confronto con altri stati che puntano su riserve pubbliche più verificabili, come il Kazakhstan, che ha lanciato una riserva statale basata sul 10% dei Bitcoin minati sul proprio territorio.
Il mandato a 3iQ, se davvero orientato a generare rendimento tramite strategie market-neutral, segnerebbe comunque un cambio di paradigma: da riserva passiva detenuta e basta, ad asset gestito attivamente da un operatore istituzionale terzo.
Prospettive
Nei prossimi mesi due elementi chiariranno la reale portata dell’operazione: se GMC e 3iQ renderanno pubblica la dimensione del mandato, come anticipato nel comunicato (“il primo di diversi traguardi nei prossimi mesi”), e se i wallet tracciati da Arkham mostreranno nuovi afflussi che confermino la disponibilità di riserve sufficienti a coprire l’impegno di 10.000 BTC. Fino ad allora, il divario tra la promessa pubblica e i dati on-chain resta il principale banco di prova per la credibilità del Bhutan come “nazione Bitcoin”.
Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria. Le decisioni di investimento vanno valutate autonomamente.
Domande Frequenti
Cos’è la Gelephu Mindfulness City?
È una regione amministrativa speciale nel sud del Bhutan, un progetto di zona economica costruita lungo il confine con l’India, finanziato in parte con Bitcoin promessi dal re nel dicembre 2025.
Cos’è una strategia “market-neutral” applicata a Bitcoin?
È un approccio che punta a generare rendimento indipendentemente dalla direzione del prezzo, tramite tecniche come basis trade o lending, invece di limitarsi a detenere le monete sperando in un apprezzamento.
Quanti Bitcoin ha davvero il Bhutan oggi?
Non è certo. I wallet tracciati da Arkham Intelligence e attribuiti al fondo sovrano DHI mostravano circa 3.100 BTC a metà maggio 2026, contro i circa 13.000 BTC di ottobre 2024; DHI non ha confermato la cifra attuale.
Perché il CEO di Druk Holdings nega le vendite nonostante i dati on-chain?
DHI sostiene di non ricordare vendite recenti, ma non ha contestato l’attribuzione dei wallet fatta da Arkham né spiegato la destinazione dei fondi trasferiti verso exchange come OKX, lasciando aperta la possibilità che i movimenti non vengano classificati internamente come “vendite”.
Fonte: PR Newswire, CoinDesk. Scarica l’app di BitcoinLive24 per restare aggiornato in tempo reale.
