JPMorgan ha inserito Bitcoin per la prima volta nelle sue previsioni di rendimento a lungo termine. Nel rapporto LTCMA 2027 (Long-Term Capital Market Assumptions, le ipotesi sui mercati per i prossimi 10-15 anni), J.P. Morgan Asset Management scrive che «per la prima volta» fissa un intervallo di rendimento per Bitcoin. Secondo Cointelegraph, il caso base è un +10% annuo, contro il 7,5% delle azioni USA a grande capitalizzazione e il 5,5% dell’oro.
La banca però non fa di Bitcoin un pilastro dei portafogli: lo tiene fuori dalle sue matrici di covarianza principali, cioè dai calcoli che misurano come si muovono gli asset l’uno rispetto all’altro. Per il settore è un segnale di attenzione, non un via libera all’allocazione.
Il rapporto LTCMA 2027: Bitcoin al debutto, con un intervallo di rendimento
Il rapporto di J.P. Morgan Asset Management è un’analisi annuale che copre oltre 200 asset e serve, scrive Cointelegraph, ad aiutare gli investitori a pianificare i portafogli. Nella sintesi del rapporto, con dati aggiornati al 30 settembre 2026, la banca scrive: «per la prima volta mettiamo un intervallo sui rendimenti di bitcoin, anche se non lo includiamo ancora nelle nostre principali matrici di covarianza».
Per Bitcoin, secondo Cointelegraph, il caso base è un rendimento annualizzato del 10%. Lo scenario favorevole indica +16,6% l’anno e quello sfavorevole una perdita annualizzata dell’11,2%. Il calcolo, riferisce la testata, tiene conto della crescita dell’offerta di BTC rispetto alla massa monetaria, del possibile ruolo accanto all’oro e dell’adozione della rete.
| Asset | Rendimento annuo atteso | Fonte |
|---|---|---|
| Bitcoin (caso base) | 10% | Cointelegraph |
| Azioni USA large cap | 7,5% | J.P. Morgan Asset Management; Cointelegraph |
| Oro | 5,5% | Cointelegraph |
| Obbligazioni globali aggregate | 5,3% | J.P. Morgan Asset Management |
| Bitcoin (scenario favorevole) | 16,6% | Cointelegraph |
| Bitcoin (scenario sfavorevole) | −11,2% | Cointelegraph |
Il differenziale del caso base è di 2,5 punti percentuali sulle azioni USA e di 4,5 sull’oro (calcolo BitcoinLive24 sui valori in tabella). Tra lo scenario sfavorevole e quello favorevole la distanza è di 27,8 punti: più dell’intero rendimento atteso delle azioni, per quasi quattro volte.
Perché JPMorgan tiene Bitcoin fuori dalle matrici di covarianza
Nella sintesi pubblicata dalla banca si legge che «la volatilità e la correlazione instabile di asset come bitcoin restano un ostacolo alla loro inclusione diffusa nei portafogli». Per questo avvia una previsione di rendimento per BTC, ma si ferma prima dell’inclusione completa nelle matrici: nel capitolo sui mercati pubblici fornisce invece una matrice separata e più piccola, con Bitcoin messo a confronto con un sottoinsieme di asset (J.P. Morgan Asset Management).
Secondo il riassunto di Cryptonews, il modello assume una volatilità del 55% annuo, che tiene Bitcoin fuori dai modelli di allocazione principali della banca.
Nel passaggio riportato da Cointelegraph, il rapporto afferma: «Al momento non sosteniamo Bitcoin come diversificatore nei portafogli, a causa delle sue correlazioni di mercato instabili. Vediamo Bitcoin come un asset speculativo e una copertura contro l’allentamento monetario».
Svalutazione monetaria e corsa alle crypto: la tesi che JPMorgan respinge
Nello stesso rapporto J.P. Morgan Asset Management prende posizione sulla tesi secondo cui la svalutazione monetaria spingerebbe verso le crypto. Scrive che, come un dollaro più economico non intacca lo status di valuta di riserva, anche «l’idea che una svalutazione monetaria più ampia faccia scattare una corsa agli asset crypto è fuori bersaglio».
Il 10% va letto come una stima di modello e non come una previsione di prezzo: le fonti consultate non indicano un livello in dollari per Bitcoin, e non è chiaro quanto pesi ciascun fattore considerato.
Come legge il settore la prima volta di Bitcoin in un rapporto così
Secondo Cointelegraph, Matt Hougan, chief investment officer di Bitwise (gestore di fondi crypto), ha commentato su X l’ingresso di Bitcoin nel documento con una battuta sulle fasi dell’accettazione: prima ti ignorano, poi ti deridono, poi ti combattono, poi ti aggiungono al loro rapporto sulle ipotesi di mercato e prevedono che sarai l’asset con il rendimento migliore del prossimo decennio. La stessa testata ricorda che Bitwise ha una previsione molto più ottimista: ad agosto 2025 indicava che Bitcoin poteva raggiungere 1,3 milioni di dollari entro il 2035, con un rendimento annualizzato del 28,3% nel caso base.
Il confronto va preso con cautela: la stima di Bitwise è di agosto 2025 e guarda al 2035, quella di JPMorgan usa dati al 30 settembre 2026 e un orizzonte di 10-15 anni. Resta il fatto che i due casi base differiscono di 18,3 punti percentuali l’anno (calcolo BitcoinLive24): il giudizio dipende molto da chi lo formula.
| Scenario | Rendimento annuo | Effetto cumulato su 10 anni (illustrativo) |
|---|---|---|
| Sfavorevole | −11,2% | −69,5% |
| Caso base | 10% | +159,4% |
| Azioni USA large cap | 7,5% | +106,1% |
| Oro | 5,5% | +70,8% |
| Favorevole | 16,6% | +364,5% |
Gli effetti cumulati sono un calcolo BitcoinLive24 sui tassi annui, ipotizzando un rendimento composto costante per dieci anni. Servono a dare un ordine di grandezza della forbice, non a prevedere un percorso: nella realtà i rendimenti di Bitcoin non arrivano mai in modo regolare.
Il contesto di settore: la finanza tradizionale si avvicina a Bitcoin
La mossa di JPMorgan si inserisce in un periodo in cui diversi attori tradizionali stanno ampliando la propria offerta su Bitcoin. Di recente BitcoinLive24 ha raccontato il deposito di BlackRock per un ETF Bitcoin con protezione sui ribassi; sul fronte bancario, Deutsche Bank prepara la custodia di Bitcoin e Standard Chartered ha lanciato il trading di Bitcoin negli Emirati. Sono operazioni di natura diversa, ma tutte spostano Bitcoin dal margine al perimetro dei prodotti finanziari ordinari.
Va però distinto ciò che questo rapporto è e ciò che non è. Non è un prodotto, non è un acquisto e non è una raccomandazione: è un modello di rendimento atteso pubblicato ogni anno dalla banca per aiutare gli investitori a pianificare i portafogli. Il suo peso sta nella visibilità: un asset entra nel quadro di riferimento di chi costruisce portafogli, anche se per ora con un perimetro limitato.
Cosa significa per il futuro
Per ora Bitcoin resta fuori dalle matrici principali della banca. Tra gli ostacoli a un’inclusione piena, il testo indica proprio la volatilità e l’instabilità delle correlazioni con gli altri asset.
Nel medio periodo, la presenza di una previsione ufficiale offre ai gestori un numero con cui confrontarsi, anche solo per contestarlo. Restano due incognite: se la prossima edizione includerà Bitcoin nelle matrici principali e quanto cambierà il caso base. Per seguire le notizie sui grandi operatori su Bitcoin, scarica l’app BitcoinLive24.
Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria.
Domande frequenti sulle previsioni di JPMorgan su Bitcoin
Che cos’è il rapporto LTCMA di JPMorgan?
È la raccolta annuale di ipotesi di rendimento a lungo termine di J.P. Morgan Asset Management, che copre oltre 200 asset e guarda a un orizzonte di 10-15 anni. L’edizione 2027 ha dati aggiornati al 30 settembre 2026.
Quale rendimento attende JPMorgan da Bitcoin?
Secondo Cointelegraph, il caso base è un +10% annualizzato, con +16,6% nello scenario favorevole e −11,2% in quello sfavorevole. Per confronto, 7,5% per le azioni USA large cap e 5,5% per l’oro.
Perché JPMorgan non include Bitcoin nelle matrici principali?
Perché, scrive la banca, volatilità e correlazioni instabili ostacolano un’inclusione diffusa e un’allocazione strategica. Bitcoin compare in una matrice separata e più piccola, non in quelle principali.
È un segnale per gli altri investitori istituzionali?
È un segnale di attenzione, non di allocazione: un grande asset manager misura ora il rendimento atteso di Bitcoin, ma la banca stessa non lo considera ancora un diversificatore.
Il 10% è una previsione sul prezzo di Bitcoin?
No. È un rendimento annualizzato atteso nel modello della banca, senza un livello di prezzo in dollari per Bitcoin.
