Strategy Inc (Nasdaq: MSTR), che si definisce il maggiore detentore istituzionale di Bitcoin, ha comunicato giovedì 29 ottobre 2026 un utile netto di 19,53 miliardi di dollari nel terzo trimestre, contro i 2,79 miliardi dello stesso periodo del 2025. Quasi tutto viene da un adeguamento contabile al valore di mercato dei Bitcoin in cassa (20,91 miliardi di dollari), non da incassi.
Il giorno prima gli azionisti avevano approvato i dividendi giornalieri sulle azioni privilegiate, e il 26 ottobre il direttore finanziario Andrew Kang ha informato l’azienda dell’intenzione di dimettersi, resa nota giovedì. BitcoinLive24 ricostruisce i numeri dai documenti depositati alla SEC (la Consob statunitense).
I risultati del terzo trimestre 2026 di Strategy
Secondo il comunicato allegato all’8-K, il reddito operativo del trimestre chiuso al 30 settembre è stato di 20,91 miliardi di dollari, contro 3,89 miliardi del terzo trimestre 2025. L’utile per azione diluito è di 44,75 dollari (8,42 un anno prima).
L’utile attribuibile agli azionisti ordinari è di 19,12 miliardi, dopo 419,6 milioni di dividendi sulle azioni privilegiate: erano 139,9 milioni nel terzo trimestre 2025, cioè circa il triplo.
L’attività software, il business originario dell’azienda, pesa poco: i ricavi sono stati di 125,4 milioni di dollari (-3% su base annua) con un margine lordo del 71%.
| Voce | Terzo trimestre 2026 | Terzo trimestre 2025 |
|---|---|---|
| Reddito operativo | 20,91 miliardi di $ | 3,89 miliardi di $ |
| Utile netto | 19,53 miliardi di $ | 2,79 miliardi di $ |
| Utile per azione diluito | 44,75 $ | 8,42 $ |
| Dividendi sulle azioni privilegiate | 419,6 milioni di $ | 139,9 milioni di $ |
| Ricavi software | 125,4 milioni di $ | 128,7 milioni di $ |
Fonte: comunicato Strategy del 29 ottobre 2026, allegato all’8-K depositato alla SEC.
Quanti Bitcoin detiene Strategy e a che prezzo medio
Al 25 ottobre 2026 Strategy deteneva circa 848.517 Bitcoin, il 26% in più rispetto a inizio anno, con un costo d’acquisto complessivo di 64,02 miliardi di dollari, pari a circa 75.446 dollari per Bitcoin. Al prezzo di 81.200 dollari del 23 ottobre usato dall’azienda, il valore di mercato è di 68,90 miliardi.
La differenza tra valore e costo è dunque di circa 4,9 miliardi di dollari (calcolo di BitcoinLive24), non i 20,91 miliardi del trimestre: quella cifra misura la variazione di valore nei tre mesi (secondo l’azienda il Bitcoin è salito del 43% nel trimestre).
Da inizio anno l’azienda ha acquistato Bitcoin per 14,33 miliardi di dollari e raccolto 21,23 miliardi di capitale. Nel solo terzo trimestre la vendita di azioni ordinarie MSTR sul mercato (programma at-the-market, cioè emissioni graduali a prezzo di mercato) ha fruttato circa 5,41 miliardi netti; tra il 1° e il 23 ottobre, altri 58,7 milioni.
L’indicatore interno BTC Yield, che misura la variazione dei Bitcoin per azione diluita, è invece di -3,7% da inizio anno: i Bitcoin sono cresciuti, ma il numero di azioni e titoli convertibili è cresciuto di più.
Il comunicato precisa anche che l’azienda ha venduto circa 431,8 milioni di dollari di Bitcoin da inizio 2026 per finanziare in parte i dividendi privilegiati e i riacquisti di STRC. Il consiglio ha autorizzato vendite fino a 1,25 miliardi per alimentare la riserva in dollari.
STRC, riserva in dollari e dividendi giornalieri
STRC è un titolo privilegiato a tasso variabile (12% annuo, con valore nominale di 100 dollari) con cui Strategy si finanzia. Da inizio anno l’azienda ne ha riacquistate 20.980.508 azioni per circa 2,04 miliardi di dollari, a un prezzo medio di 97,39 dollari, il 2,6% sotto il nominale. Restano disponibili circa 956,7 milioni dei 3 miliardi autorizzati.
La riserva in dollari (USD Reserve) è salita a 4,83 miliardi, che con 242,4 milioni di liquidità portano le attività in dollari a 5,07 miliardi: secondo l’azienda coprono 3,4 anni di dividendi e interessi. Avevamo raccontato la precedente fase in cui Strategy ha fermato gli acquisti di Bitcoin per riacquistare STRC.
Come risulta dall’8-K del 29 ottobre, nell’assemblea straordinaria del 28 ottobre gli azionisti hanno approvato con 381.373.199 voti favorevoli, 2.236.551 contrari e 444.753 astenuti il passaggio a dividendi giornalieri, cioè con data di registrazione ogni giorno del calendario e pagamento il giorno lavorativo successivo.
Per STRC il nuovo regime parte il 1° novembre 2026; per STRF, STRK e STRD dal 1° gennaio 2027. Il passaggio non cambia i tassi né l’onere complessivo, e rende non dovuto il dividendo di metà mese previsto per il 15 novembre. Il voto era stato anticipato nel nostro articolo sui dividendi giornalieri su STRC.
Il direttore finanziario lascia: cosa dice l’8-K
Nell’8-K sul cambio al vertice finanziario, la società spiega che Andrew Kang ha comunicato il 26 ottobre l’intenzione di dimettersi dal 5 novembre 2026 per motivi personali, senza disaccordi con l’azienda. Resterà fino al 31 dicembre come dipendente non esecutivo con ruolo consultivo, con lo stipendio base e un pagamento una tantum di 883.400 dollari più sei mesi di copertura sanitaria (circa 20.000 dollari), subordinato a una rinuncia a rivalse.
Dal 6 novembre al 31 dicembre farà da direttore finanziario ad interim l’amministratore delegato Phong Le. Dal 1° gennaio 2027 Reza Virasteh, in azienda dal 2008 e oggi responsabile delle operazioni, diventerà direttore finanziario e co-responsabile finanziario con Le: a Le resta la gestione finanziaria della strategia Bitcoin, a Virasteh quella di operazioni, finanze e budget del software.
La lettura del mercato e le prospettive
Il presidente esecutivo Michael Saylor ha dichiarato nel comunicato: «Siamo all’inizio del prossimo mercato rialzista di Bitcoin», aggiungendo che il prezzo è il 21% sopra la media mobile a 200 settimane. Sono valutazioni dell’azienda, non fatti verificabili. Secondo The Block, il titolo MSTR è sceso di circa il 3,5% dopo la chiusura di Wall Street.
Il comunicato aggiunge che Strategy si aspetta che i dividendi sulle azioni privilegiate siano trattati, ai fini fiscali federali USA, come rimborso di capitale (non tassabile) per il prossimo futuro, cioè dieci anni o più. È una stima dell’azienda e può cambiare.
Il quadro che emerge è doppio: un trimestre record sul piano contabile, trainato dal rialzo del Bitcoin, e una struttura di capitale sempre più centrata sui titoli privilegiati, con 1,48 miliardi di dividendi privilegiati pagati in totale finora e una cassa in dollari costruita per sostenerli. Un nodo da seguire, a nostro avviso, sarà quanto STRC resterà vicino ai 100 dollari: l’azienda dice di mantenere il tasso al 12% proprio per questo. Scarica l’app BitcoinLive24 per seguire gli aggiornamenti.
Domande frequenti su Strategy e i risultati del Q3 2026
Quanto ha guadagnato Strategy nel terzo trimestre 2026?
L’utile netto è stato di 19,53 miliardi di dollari, contro 2,79 miliardi un anno prima. La quasi totalità deriva dal guadagno contabile di 20,91 miliardi sui Bitcoin posseduti, mentre i ricavi del software sono stati di 125,4 milioni.
Quanti Bitcoin possiede Strategy?
Al 25 ottobre 2026 Strategy deteneva circa 848.517 Bitcoin, acquistati a un prezzo medio di circa 75.446 dollari ciascuno per un costo totale di 64,02 miliardi.
Che cosa sono i dividendi giornalieri di STRC?
Sono dividendi che maturano ogni giorno del calendario, weekend compresi, invece che a scadenze periodiche come quelle mensili e quindicinali usate finora per STRC. Partono il 1° novembre 2026 per STRC e il 1° gennaio 2027 per STRF, STRK e STRD, senza cambiare i tassi.
Chi sostituirà il direttore finanziario di Strategy?
Dopo le dimissioni di Andrew Kang dal 5 novembre, l’amministratore delegato Phong Le ricoprirà il ruolo ad interim. Dal 1° gennaio 2027 Reza Virasteh sarà direttore finanziario insieme a Le.
Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria.
