Strategy torna in utile grazie a Bitcoin: lunedì 5 ottobre 2026 la società di Michael Saylor ha comunicato alla SEC un guadagno stimato di 20,91 miliardi di dollari sui propri asset digitali nel terzo trimestre. Lo stesso documento 8-K conferma l’acquisto di 334 BTC e porta la riserva a 848.000 BTC. Dopo la perdita del trimestre precedente, il rialzo di Bitcoin ha ribaltato i conti della più grande tesoreria aziendale al mondo.
Strategy e Bitcoin nel Q3: cosa dice il filing del 5 ottobre
Strategy stima un guadagno di 20,91 miliardi di dollari sui Bitcoin per il trimestre chiuso il 30 settembre 2026. Il dato compare nel modulo 8-K (la comunicazione che le società quotate negli USA depositano alla SEC per gli eventi rilevanti) pubblicato questa mattina. Al 30 settembre il valore contabile degli asset digitali era di 70,82 miliardi di dollari.
Il filing contiene un passaggio tecnico ma importante. A fine settembre il valore di mercato dei Bitcoin di Strategy ha superato il loro costo di acquisto. Per questo la società ha annullato un credito d’imposta da 4,12 miliardi registrato a giugno, quando la riserva era in perdita. Il risultato è una spesa fiscale differita stimata in 1,88 miliardi di dollari, contro i circa 6 miliardi che sarebbero emersi senza questa correzione.
Si tratta di stime della direzione: secondo lo stesso documento, la società di revisione KPMG non ha ancora verificato i numeri. I conti completi arriveranno con la trimestrale. Su X, Michael Saylor ha riassunto il dato in una riga: un guadagno di 21 miliardi sugli asset digitali nel Q3 2026.
Dalla perdita di luglio al guadagno di ottobre
Il confronto con il trimestre precedente spiega la notizia. A fine luglio Strategy aveva chiuso il secondo trimestre con una perdita di circa 8,2 miliardi di dollari, come avevamo raccontato nell’articolo su Strategy, la perdita del Q2 e il peso dei dividendi. Il motivo era lo stesso, con il segno opposto: le regole contabili USA obbligano la società a registrare a bilancio le oscillazioni del prezzo di Bitcoin.
Nel terzo trimestre Bitcoin è salito di oltre il 40%, il miglior trimestre da anni secondo Bitcoin Magazine. Su BitcoinLive24 avevamo analizzato le cause di questo movimento nell’articolo su Bitcoin +40% nel Q3 e i buyback del Tesoro USA. Per una società con 848.000 BTC, un rialzo di questa portata si traduce direttamente in miliardi di utile contabile.
| Voce | Valore | Periodo |
|---|---|---|
| Guadagno stimato su asset digitali | 20,91 mld $ | Q3 2026 (lug-set) |
| Spesa fiscale differita stimata | 1,88 mld $ | Q3 2026 |
| Valore contabile asset digitali | 70,82 mld $ | al 30 settembre 2026 |
| Perdita del trimestre precedente | circa 8,2 mld $ | Q2 2026 (apr-giu) |
| Bitcoin in riserva | 848.000 BTC | al 4 ottobre 2026 |
| Costo medio di acquisto | 75.440,7 $ per BTC | al 4 ottobre 2026 |
Il nuovo acquisto: 334 BTC a 85.838 dollari
Strategy ha comprato 334 BTC tra il 1° e il 4 ottobre 2026, spendendo 28,7 milioni di dollari a un prezzo medio di 85.838,8 dollari. L’operazione conferma il segnale di domenica, quando Saylor aveva pubblicato il grafico degli acquisti con la frase «More orange than ever», come avevamo riportato nell’articolo su Saylor e il nuovo acquisto anticipato.
L’acquisto è piccolo rispetto alle settimane precedenti. Secondo il filing, 15,7 milioni sono arrivati dalla vendita di 92.894 azioni MSTR tramite il programma ATM (la vendita graduale di azioni direttamente sul mercato), mentre 13 milioni provengono dalla liquidità in dollari della società. Con questa operazione la riserva sale a 848.000 BTC, pagati in totale 63,97 miliardi di dollari.
Ai prezzi di lunedì, intorno a 85.655 dollari per BTC secondo Bitcoin Magazine, la riserva vale circa 72,6 miliardi di dollari. Il guadagno latente rispetto al costo di acquisto è quindi di circa 8,6 miliardi, secondo un nostro calcolo sui dati del filing.
Più riacquisti di STRC che acquisti di Bitcoin
Strategy ha speso 176,3 milioni di dollari per riacquistare le proprie azioni privilegiate STRC tra il 28 settembre e il 4 ottobre: 102,6 milioni negli ultimi tre giorni di settembre e 73,7 milioni nei primi giorni di ottobre. È una cifra sei volte superiore a quella destinata a Bitcoin nello stesso periodo.
STRC è un titolo a dividendo variabile che Strategy usa per finanziarsi. Riacquistarlo riduce gli impegni futuri verso i suoi detentori. Il filing indica che restano disponibili 547,2 milioni sul programma di riacquisto delle azioni privilegiate e 1 miliardo su quello delle azioni ordinarie MSTR.
- Riserva in dollari (USD Reserve): 4,88 miliardi al 4 ottobre, destinata a dividendi e interessi; nell’ultima settimana ne sono stati usati 142,5 milioni.
- Liquidità operativa (USD Cash): 833,4 milioni, utilizzabile per comprare Bitcoin, ampliare la riserva o riacquistare titoli.
- Capacità ATM residua su MSTR: 18,83 miliardi di dollari, la principale leva per acquisti futuri.
Cosa significa per gli investitori
Il ritorno all’utile cambia il racconto su Strategy, ma non il suo modello. Il risultato del trimestre dipende quasi interamente dal prezzo di Bitcoin al 30 settembre: un calo nel quarto trimestre produrrebbe di nuovo una perdita contabile. Il titolo MSTR ha reagito con un rialzo vicino al 2% nella seduta di lunedì, secondo Bitcoin Magazine.
Restano aperti i punti che seguiamo da mesi. Le azioni privilegiate richiedono pagamenti fissi, coperti dalla riserva in dollari. La vendita di azioni MSTR diluisce gli azionisti esistenti. Il trattamento delle società con tesoreria in Bitcoin negli indici resta in discussione, come visto nella contestazione del Bitcoin Policy Institute alla regola MSCI.
Prospettive: il ritmo degli acquisti dopo il Q3
Strategy entra nel quarto trimestre con un bilancio in utile, una riserva in dollari vicina ai 5 miliardi e ampia capacità di emettere azioni. Lo scenario positivo vede Bitcoin stabile o in crescita, con un premio di MSTR sufficiente a finanziare acquisti più grandi di quello di questa settimana.
Lo scenario negativo vede un ritorno della volatilità che riporta i conti in rosso e spinge la società a privilegiare riacquisti e riserva di liquidità rispetto a nuovi Bitcoin. Su BitcoinLive24 seguiamo ogni comunicato di Strategy: per ricevere le notizie in tempo reale, scarica l’app BitcoinLive24.
Domande frequenti
Quanto ha guadagnato Strategy con Bitcoin nel terzo trimestre 2026?
Strategy stima un guadagno di 20,91 miliardi di dollari sui propri asset digitali nel terzo trimestre 2026. Il dato è una stima non ancora revisionata da KPMG ed è stato comunicato nel filing 8-K del 5 ottobre.
Quanti Bitcoin possiede Strategy al 5 ottobre 2026?
Strategy possiede 848.000 BTC al 4 ottobre 2026, dopo l’acquisto di 334 BTC per 28,7 milioni di dollari. Il costo totale della riserva è di 63,97 miliardi, con un prezzo medio di 75.440,7 dollari per BTC.
Perché il guadagno di Strategy è solo contabile?
Il guadagno è contabile perché Strategy non ha venduto i suoi Bitcoin: le regole USA impongono di registrare a bilancio il valore di mercato a fine trimestre. Se il prezzo scendesse prima del 31 dicembre, il quarto trimestre potrebbe chiudersi in perdita.
Cosa sono i riacquisti di STRC?
I riacquisti di STRC sono acquisti da parte di Strategy delle proprie azioni privilegiate a dividendo variabile. Tra il 28 settembre e il 4 ottobre la società ne ha riacquistate per 176,3 milioni, riducendo i pagamenti futuri ai detentori.
Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria.
