Glassnode ha confermato lunedì 3 agosto 2026 che il suo paniere di 45 metriche sul prezzo di Bitcoin (BTC) si trova nella fase di «capitolazione» più lunga dalla scomparsa dell’exchange FTX, nel novembre 2022. Lo strumento, la Bitcoin Cycle Position Heatmap creata dal co-fondatore di Glassnode Rafael Schultze-Kraft, non ha ancora raggiunto la lettura estrema che in passato ha segnato un fondo di mercato. Bitcoin quota circa $64.300, in rialzo dello 0,7% nelle ultime 24 ore.
La Bitcoin Cycle Position Heatmap combina 45 indicatori on-chain
La Bitcoin Cycle Position Heatmap aggrega 45 metriche di prezzo e di rete in un’unica mappa di calore che colora ogni fase del ciclo di Bitcoin. Una maggioranza di celle blu indica capitolazione, mentre il rosso segnala l’euforia tipica dell’avvicinamento ai massimi di ciclo. Lo strumento pesa in modo particolare la profittabilità della base di investitori, distinguendo tra detentori di breve termine (STH, gli acquirenti più recenti) e di lungo termine (LTH, chi detiene BTC da mesi o anni).
Tra gli indicatori più delicati da interpretare c’è la dormancy, ovvero il numero medio di giorni che una unità di BTC è rimasta ferma prima di essere spostata on-chain. Secondo Schultze-Kraft, la dormancy tende a crescere strutturalmente nel tempo perché la base di investitori invecchia, e questo richiede una lettura più sfumata rispetto ai cicli precedenti.
Il confronto con il fondo di mercato del 2022
L’ultima fase di euforia della heatmap risale a novembre 2021, prima che lo strumento virasse su una maggioranza di blu per gran parte del 2022. Il crollo dell’exchange FTX, avvenuto a novembre 2022, coincise con l’ultimo fondo del mercato ribassista di Bitcoin a $15.600. «Oggi siamo nel tratto più freddo dal FTX: tardi nel bear market, ma non ancora il blu unanime che in passato ha segnato un fondo», ha dichiarato Schultze-Kraft commentando le letture più recenti della heatmap.
L’attività on-chain resta solida nonostante il segnale di capitolazione
Il report Market Pulse di Glassnode, pubblicato lunedì 3 agosto 2026, descrive un rafforzamento dell’attività on-chain in contemporanea al segnale di capitolazione. Gli indirizzi attivi giornalieri e i volumi di trasferimento corretti per entità si sono mossi sopra le rispettive bande statistiche superiori, un dato che secondo Glassnode indica un aumento marcato del coinvolgimento della rete e del throughput economico. Gli afflussi di capitale restano stabili, nonostante una reazione a caldo di alcuni investitori. Per Glassnode si tratta di un segnale di divergenza interessante: di norma un’attività di rete in aumento accompagna fasi di euforia, non di capitolazione, e questo scostamento è uno dei motivi per cui la heatmap non è ancora scesa al livello di blu unanime osservato nel 2022.
L’effetto Coldcard: impennata delle transazioni sotto 1 BTC
La reazione a caldo citata da Glassnode è collegata al bug a bassa entropia scoperto nei wallet hardware Coldcard, che ha spinto diversi possessori a spostare fondi per precauzione. Secondo i dati della piattaforma di analisi on-chain CryptoQuant, l’impennata delle transazioni giornaliere da 1 BTC o meno ha raggiunto quota 39.600 BTC il 31 luglio 2026, un livello paragonabile ai 39.900 BTC registrati il 16 novembre 2022, nei giorni immediatamente successivi al crollo di FTX.
Capitolazione 2022 vs 2026: i numeri a confronto
La tabella seguente mette a confronto i dati chiave dei due episodi di capitolazione più freddi mai registrati dalla heatmap di Glassnode.
| Indicatore | Novembre 2022 (post-FTX) | Agosto 2026 (attuale) |
|---|---|---|
| Evento scatenante | Crollo dell’exchange FTX | Bug hardware wallet Coldcard + capitolazione prolungata |
| Fondo di mercato Bitcoin | $15.600 | Non ancora raggiunto |
| Transazioni giornaliere ≤ 1 BTC | 39.900 BTC (16 nov 2022) | 39.600 BTC (31 lug 2026) |
| Stato Bitcoin Cycle Position Heatmap | Blu unanime (fondo confermato) | Blu maggioritario, non ancora unanime |
Il confronto mostra due episodi simili per intensità ma non identici: nel 2022 il fondo di mercato arrivò a ridosso del picco delle transazioni sotto 1 BTC, mentre nel 2026 un livello quasi equivalente di attività difensiva coincide ancora con una heatmap solo parzialmente capitolata. Per Glassnode questa differenza è la ragione per cui non è possibile dichiarare un fondo confermato solo sulla base dei dati di transazione.
Cosa dicono gli altri analisti su Bitcoin in questa fase
Il segnale di capitolazione di Glassnode convive con letture divergenti sul mercato. L’investitore Michael Terpin ha di recente previsto un ulteriore ribasso di Bitcoin fino a $43.500, un livello coerente con una fase di capitolazione non ancora conclusa. Allo stesso tempo, un’analisi precedente basata sempre sui dati Glassnode ha mostrato che 515.000 BTC risultano in accumulo sopra i $63.000, un comportamento tipico di investitori di lungo periodo che comprano durante le fasi di debolezza piuttosto che vendere.
Conclusione: cosa monitorare nelle prossime settimane
La heatmap di Glassnode resta il termometro più seguito per capire a che punto del ciclo si trova Bitcoin. Per parlare di un fondo di mercato confermato, secondo Schultze-Kraft, servirebbe una lettura di blu unanime simile a quella del 2022, che al momento non si è ancora materializzata. Fino ad allora, la combinazione di capitolazione prolungata e attività on-chain in tenuta lascia aperti entrambi gli scenari: un’ulteriore gamba ribassista o un consolidamento prima di una ripresa. La redazione di BitcoinLive24 continuerà a monitorare l’evoluzione della heatmap e dei dati on-chain nei prossimi report.
Domande Frequenti
Cos’è la Bitcoin Cycle Position Heatmap di Glassnode?
È uno strumento che aggrega 45 metriche di prezzo e di rete di Bitcoin in un’unica mappa di calore, creato dal co-fondatore di Glassnode Rafael Schultze-Kraft per individuare la fase del ciclo di mercato in corso.
Cosa significa che Bitcoin è in “capitolazione” secondo Glassnode?
Significa che la maggioranza delle 45 metriche tracciate mostra letture tipiche delle fasi ribassiste più profonde, la condizione che in passato ha preceduto i fondi di mercato di Bitcoin.
Il fondo di mercato di Bitcoin del ciclo attuale è già arrivato?
Non secondo Glassnode: la heatmap non ha ancora raggiunto il blu unanime che nel novembre 2022 accompagnò il fondo di $15.600 dopo il crollo di FTX.
Che ruolo ha avuto l’hack Coldcard nei dati on-chain di fine luglio 2026?
Ha spinto molti possessori a spostare fondi per precauzione, facendo salire le transazioni giornaliere sotto 1 BTC a 39.600 BTC il 31 luglio 2026, un livello vicino ai 39.900 BTC del post-FTX 2022.
Perché l’attività on-chain in aumento è un dato insolito durante una capitolazione?
Perché di norma indirizzi attivi e volumi di trasferimento crescono nelle fasi di euforia; la loro forza attuale, in piena capitolazione, è la divergenza che secondo Glassnode impedisce ancora di dichiarare un fondo di mercato confermato.
Le informazioni contenute in questo articolo hanno scopo esclusivamente informativo e non costituiscono consulenza finanziaria o invito a investire. Segui BitcoinLive24 sull’app per aggiornamenti in tempo reale su Bitcoin e il mercato crypto.
Fonti: Glassnode Insights (dati e metriche originali) · CryptoQuant (dati transazioni on-chain) · Cointelegraph
