La britannica Stack BTC (ticker STAK), quotata sulla borsa Aquis e partecipata dal leader di Reform UK Nigel Farage, ha annunciato il 15 settembre 2026 l’acquisizione di Direct Bullion, societa’ di lingotti d’oro, per finanziare l’acquisto di altri Bitcoin. L’operazione, fino a 12 milioni di sterline (circa 16 milioni di dollari), mette in pratica la “twin pillar strategy” dell’azienda: raccogliere capitale sul mercato per comprare BTC direttamente e, allo stesso tempo, acquisire aziende redditizie il cui flusso di cassa finanzi ulteriori acquisti. Per BitcoinLive24 e’ un caso di scuola di come le piccole treasury company quotate stiano sperimentando modelli alternativi alla continua emissione di nuove azioni.
Il Traguardo di Stack BTC: un deal da 12 milioni di sterline
Secondo l’annuncio ufficiale “Proposed acquisition of Direct Bullion” pubblicato il 15 settembre 2026 sul circuito RNS (Regulatory News Service, il sistema britannico di comunicati price-sensitive), il corrispettivo complessivo puo’ arrivare a 12 milioni di sterline. Come riportato anche da BusinessCloud, la struttura del pagamento prevede 3 milioni di sterline in contanti al completamento e 4 milioni di sterline in nuove azioni ordinarie, emesse a un prezzo minimo di 6 pence e vincolate da un lock-in di 4 anni. A questo si aggiunge un earn-out fino a 5 milioni di sterline (circa 1 milione a gennaio piu’ fino a 4 milioni negli anni 3-5), condizionato al raggiungimento di un EBITDA (utile operativo lordo) annuo di almeno 2,5 milioni di sterline da parte di Direct Bullion. In sintesi:
| Componente | Importo | Condizioni |
|---|---|---|
| Cash al completamento | £3 milioni | Dalle riserve di Stack BTC |
| Nuove azioni ordinarie | £4 milioni | Lock-in di 4 anni, prezzo minimo 6 pence |
| Earn-out a gennaio | ~£1 milione | Se EBITDA di Direct Bullion ≥ £2,5 milioni |
| Earn-out anni 3-5 | fino a £4 milioni | EBITDA annuo ≥ £2,5 milioni |
Al momento della stesura, Stack BTC detiene circa 68 BTC (circa 5,2 milioni di dollari), una posizione ancora piccola rispetto ai giganti del settore ma in crescita da quando la societa’ ha adottato la strategia bitcoin.
Come Funziona: la “twin pillar strategy”
Direct Bullion e’ un commerciante di lingotti d’oro con ricavi reali: 52,1 milioni di sterline nell’esercizio chiuso al 31 gennaio 2026 e un utile netto di 2,15 milioni di sterline. Fondatore e unico azionista di Direct Bullion e’ Paul Withers, gia’ nominato Chief Strategy Officer di Stack BTC.
L’idea alla base dell’operazione, descritta dal presidente esecutivo Kwasi Kwarteng (ex Cancelliere dello Scacchiere britannico) come “twin pillar strategy”, e’ semplice da spiegare con un’analogia: invece di chiedere continuamente soldi agli investitori tramite nuove azioni (una diluizione che riduce il valore per gli azionisti esistenti, un problema gia’ emerso per altre treasury company come Metaplanet), Stack BTC compra un negozio che genera utili veri ogni mese e destina quell’utile all’acquisto di Bitcoin.
In parole di Kwarteng: “Buying bitcoin directly from capital raising and also buying businesses to generate fiat to buy bitcoin: This is the twin pillar strategy in action” (comprare bitcoin direttamente dalla raccolta di capitali e allo stesso tempo acquisire aziende che generano moneta corrente per comprare bitcoin: e’ la twin pillar strategy in azione).
Chi ne Beneficia
Gli investitori retail britannici ottengono un’esposizione azionaria a Bitcoin senza doverlo detenere direttamente, in un mercato britannico dove i veicoli quotati dedicati al Bitcoin restano pochi: BitcoinLive24 ha gia’ raccontato il caso di Smarter Web, un’altra bitcoin treasury company britannica finita sotto i riflettori degli analisti. Beneficiano dell’operazione anche i clienti esistenti di Direct Bullion, che restano serviti da un’azienda ora integrata in una strategia bitcoin piu’ ampia, e lo stesso Farage, la cui visibilita’ su Bitcoin si aggiunge a una serie di prese di posizione crypto-friendly gia’ documentate da BitcoinLive24 nelle scorse settimane.
Il Quadro Generale
Il deal si inserisce in un momento in cui il Regno Unito sta costruendo, pezzo dopo pezzo, un piccolo ecosistema di aziende quotate legate a Bitcoin, in parallelo a un dibattito politico interno sempre piu’ attento al tema: banche e istituzioni tradizionali come UniCredit stanno cercando partner per la custodia Bitcoin, segno che l’interesse istituzionale europeo non si limita piu’ alle sole treasury company specializzate.
Kwarteng, il cui mandato da Cancelliere nel 2022 fu segnato dal mini-budget che scosse i mercati britannici, porta ora alla guida di Stack BTC un profilo pubblico controverso ma capace di attirare attenzione mediatica sull’operazione. Farage vi partecipa invece da azionista di minoranza (circa il 6,3% del capitale, circa 215.000 sterline investite a marzo tramite la sua societa’ Thorn In The Side) senza ruoli esecutivi.
Sfide e Prossimi Passi
L’acquisizione e’ al momento “proposta”: il titolo dell’annuncio RNS lo indica esplicitamente, e l’operazione dovra’ completare l’iter previsto dalla borsa Aquis prima di potersi dire conclusa. Resta inoltre da vedere se Direct Bullion riuscira’ a mantenere l’EBITDA sopra i 2,5 milioni di sterline richiesti per sbloccare l’intero earn-out fino a 5 milioni aggiuntivi: se i target non verranno raggiunti, Stack BTC pagherebbe meno ma la strategia di finanziamento incrociato oro-Bitcoin ne uscirebbe ridimensionata. Il mercato osservera’ anche se altre bitcoin treasury company quotate a Londra proveranno a replicare lo schema “compra un’azienda redditizia, investi gli utili in BTC” al posto della sola emissione azionaria.
Domande Frequenti
Cos’e’ Stack BTC?
Stack BTC (ticker STAK) e’ una societa’ quotata sulla borsa britannica Aquis che unisce un portafoglio di attivita’ operative a una riserva di Bitcoin in crescita, guidata dall’ex Cancelliere dello Scacchiere Kwasi Kwarteng.
Perche’ Stack BTC compra un’azienda di lingotti d’oro?
Perche’ Direct Bullion genera utili reali (2,15 milioni di sterline nell’ultimo esercizio) che Stack BTC intende reinvestire nell’acquisto di Bitcoin, riducendo la dipendenza dalla sola emissione di nuove azioni.
Quanti Bitcoin possiede oggi Stack BTC?
Circa 68 BTC, pari a circa 5,2 milioni di dollari al momento della stesura di questo articolo.
Che ruolo ha Nigel Farage in Stack BTC?
Farage e’ azionista di minoranza con circa il 6,3% del capitale, acquistato a marzo 2026 per 215.000 sterline tramite la sua societa’ Thorn In The Side, ma non ricopre incarichi esecutivi.
Cos’e’ la “twin pillar strategy”?
E’ la strategia con cui Stack BTC combina due fonti di capitale per comprare Bitcoin: la raccolta diretta sui mercati finanziari e il flusso di cassa generato da aziende operative acquisite, come Direct Bullion.
L’operazione conferma che il Regno Unito resta un laboratorio interessante da seguire per chi vuole capire come le aziende quotate stanno sperimentando nuovi modi di accumulare Bitcoin in bilancio. Per restare aggiornato in tempo reale su ogni sviluppo, scarica l’app BitcoinLive24.
