Il 26 agosto l’indicatore ciclico Bull/Bear Market Cycle di CryptoQuant e’ tornato in territorio positivo per la prima volta da ottobre 2025, con una lettura di 0,042. Secondo Ki Young Ju, CEO di CryptoQuant, lo stesso segnale aveva anticipato la fine del bear market all’inizio del 2023. Un secondo analista della piattaforma, Julio Moreno, pone pero’ un paletto preciso perche’ il nuovo ciclo rialzista sia considerato “ufficiale”: la rottura sopra i 83.100 dollari.
Cos’e’ il Bull/Bear Market Cycle Indicator di CryptoQuant
L’indicatore nasce dal P&L Index di CryptoQuant, che combina tre metriche on-chain di redditivita’: il MVRV ratio (rapporto tra valore di mercato e valore realizzato, cioe’ il prezzo medio a cui le monete in circolazione sono state effettivamente comprate), il NUPL (profitto o perdita non realizzata netta) e lo SOPR (spent output profit ratio, che misura se le monete spese in un dato momento sono vendute in profitto o in perdita).
CryptoQuant misura poi la distanza di questo indice dalla sua media mobile a 365 giorni: quando il valore supera lo zero, la piattaforma lo interpreta come un passaggio a una fase di mercato in cui la redditivita’ media degli investitori sta migliorando in modo strutturale, non solo temporaneo.
Il Parallelo con il Recupero del 2023
Il punto di minimo del ciclo attuale risale al 5 febbraio 2026, quando l’indicatore aveva toccato -1,244 con Bitcoin scambiato a 60.000 dollari, secondo i dati ripresi da CoinTelegraph. Da quel minimo, la lettura e’ salita fino ad attraversare la soglia dello zero il 26 agosto.
Ki Young Ju ha sottolineato che la combinazione delle metriche di profitto e delle loro medie mobili a 365 giorni si e’ storicamente dimostrata affidabile nel confermare i cambi di trend macro sul prezzo di Bitcoin, e che lo stesso tipo di rottura da territorio negativo a positivo si era verificato anche a inizio 2023, prima del recupero pluriennale che segui’. Lo stesso analista ha pero’ aggiunto una cautela: la liquidita’ di mercato attualmente disponibile potrebbe non essere sufficiente a sostenere un cambio di trend macro sul prezzo.
Livelli Chiave: la Soglia dei 83.100 Dollari
Non tutti gli analisti di CryptoQuant condividono la stessa lettura sui tempi. Julio Moreno ha spiegato che, storicamente, i bull market di Bitcoin sono considerati “ufficialmente” iniziati solo quando il prezzo rompe in modo deciso sopra la propria media mobile a 365 giorni, oggi posizionata a circa 83.100 dollari. Al momento del suo commento, il 26 agosto, Bitcoin trattava intorno ai 79.000 dollari, circa il 5% sotto quella soglia.
| Livello | Valore | Significato |
|---|---|---|
| Minimo di ciclo (5 febbraio 2026) | $60.000 | Punto piu’ basso dell’indicatore P&L (-1,244) |
| Prezzo BTC al 26 agosto | ~$79.000 | Livello di partenza della fase di verifica del segnale |
| Resistenza chiave / media mobile 365gg | ~$83.100 | Soglia indicata da Julio Moreno per la conferma “ufficiale” del bull market |
| Prezzo BTC al 28 agosto | $77.844,40 (+3,06%) | Ultima rilevazione riportata da CoinTelegraph al momento della stesura |
La differenza tra i due analisti non e’ un dettaglio da poco per chi legge i dati on-chain: un conto e’ un segnale ciclico di lungo periodo come il Bull/Bear Market Cycle Indicator, che si muove su base mensile e guarda alla redditivita’ media degli investitori; un altro e’ una soglia di prezzo puntuale come la media mobile a 365 giorni, che puo’ essere raggiunta o respinta nel giro di pochi giorni di volatilita’. I due strumenti rispondono a domande diverse e, quando convergono, il quadro complessivo diventa piu’ solido di quanto lo sarebbe seguendo un solo indicatore.
Gli Altri Segnali On-Chain che Corroborano il Quadro
Il cambio di segno dell’indicatore ciclico non arriva isolato. Secondo i dati ripresi da The Block, il Bull Score di CryptoQuant — di cui BitcoinLive24 aveva gia’ raccontato la corsa a 80 — e’ passato da 30 a 80 punti nell’arco di una sola settimana, in parallelo a un rally di Bitcoin superiore al 25% nello stesso periodo.
I profitti non realizzati dei detentori hanno raggiunto il 20,5%, mentre gli holder di breve termine hanno incassato 1,2 miliardi di dollari di profitti realizzati tra il 20 e il 22 agosto, con un record giornaliero di 614 milioni di dollari il solo 20 agosto. Nello stesso arco di tempo era gia’ emerso anche il ritorno in positivo del Coinbase Premium, un altro segnale spesso associato a una domanda spot piu’ robusta da parte degli investitori USA.
Scenario Bull vs Scenario Bear
Scenario rialzista: se Bitcoin rompe in modo deciso sopra i 83.100 dollari, secondo la lettura di Julio Moreno il nuovo ciclo rialzista otterrebbe la conferma “ufficiale” richiesta storicamente da questo tipo di indicatore, aggiungendosi al segnale gia’ scattato sul Bull/Bear Cycle Indicator di Ki Young Ju.
Scenario ribassista: lo stesso Ki Young Ju avverte che la liquidita’ di mercato disponibile oggi potrebbe non bastare a sostenere un’inversione di trend strutturale. Se il prezzo non riesce a consolidare sopra area 80.000 dollari e la domanda spot si affievolisce, il segnale positivo dell’indicatore rischia di restare un falso allarme, come e’ gia’ successo in altri momenti del ciclo attuale.
Cosa Significa per gli Investitori
Per chi segue Bitcoin, il valore di questi indicatori sta soprattutto nella loro capacita’ di sintetizzare in un solo numero la redditivita’ media di milioni di indirizzi on-chain, offrendo un contesto storico che il solo prezzo non fornisce. Il fatto che due analisti della stessa piattaforma — CryptoQuant — sottolineino condizioni diverse (il segnale ciclico gia’ scattato da un lato, la soglia di conferma sui 83.100 dollari dall’altro) e’ un promemoria utile: nessun singolo indicatore on-chain va letto in isolamento.
Il modo piu’ prudente di leggere questi dati e’ come pezzi di un mosaico piu’ ampio, non come segnali di acquisto o vendita isolati. Un indicatore ciclico che torna positivo dopo dieci mesi in negativo racconta un cambio di regime nella redditivita’ media degli holder; una soglia di prezzo come la media mobile a 365 giorni racconta invece quanto quel cambio di regime sia gia’ stato validato dal mercato in termini di prezzo effettivo. Solo quando entrambi i piani — quello on-chain e quello di prezzo — si allineano, gli analisti di CryptoQuant parlano di conferma piena del nuovo ciclo.
Questo articolo ha finalita’ informativa e non costituisce consulenza finanziaria. I dati on-chain descritti riflettono la situazione al momento della stesura e possono cambiare rapidamente.
Domande Frequenti
Cos’e’ il Bull/Bear Market Cycle Indicator di CryptoQuant?
E’ un indicatore on-chain calcolato da CryptoQuant a partire dal P&L Index (che combina MVRV, NUPL e SOPR) e dalla sua distanza dalla media mobile a 365 giorni: quando supera lo zero, segnala il passaggio a una fase di redditivita’ media in miglioramento per gli investitori.
Perche’ si parla di parallelo con il 2023?
Perche’ secondo Ki Young Ju, CEO di CryptoQuant, lo stesso tipo di rottura da territorio negativo a positivo di questo indicatore si era verificato anche a inizio 2023, subito prima del recupero pluriennale di Bitcoin che segui’.
Perche’ 83.100 dollari e’ un livello importante?
Perche’ e’ il valore della media mobile a 365 giorni di Bitcoin: secondo l’analista di CryptoQuant Julio Moreno, storicamente i bull market vengono considerati “ufficialmente” iniziati solo quando il prezzo rompe in modo deciso sopra questa soglia.
Il bear market di Bitcoin e’ davvero finito?
Il segnale principale e’ positivo, ma non e’ unanime: lo stesso Ki Young Ju avverte che la liquidita’ di mercato disponibile potrebbe non bastare a sostenere il cambio di trend, mentre Julio Moreno chiede una rottura sopra 83.100 dollari per una conferma piu’ solida.
Cosa sono MVRV, NUPL e SOPR?
Sono tre metriche on-chain di redditivita’ usate da CryptoQuant: l’MVRV confronta il valore di mercato con quello realizzato, il NUPL misura il profitto o la perdita non realizzata di tutti gli holder, e lo SOPR indica se le monete spese in un certo momento sono vendute in profitto o in perdita.
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Fonti: CryptoQuant, dashboard Bull-Bear Market Cycle Indicator; CoinTelegraph; The Block.
