S&P Dow Jones Indices e Pantera Capital hanno lanciato il 21 luglio 2026 il S&P Pantera Digital Asset Index, un nuovo benchmark per investitori istituzionali che seleziona 18 asset digitali. Bitcoin non compare tra le prime cinque posizioni, superato da Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) e Hyperliquid (HYPE). Il motivo, spiegato nel comunicato ufficiale di S&P Global, e’ che l’indice seleziona solo i token che generano “revenue” misurabile, escludendo esplicitamente Bitcoin insieme alle meme coin.
Come Funziona il Nuovo Indice S&P Pantera Digital Asset
Il S&P Pantera Digital Asset Index seleziona 18 asset digitali applicando tre filtri quantitativi — revenue del protocollo, liquidita’ e dimensione di mercato — prima di assegnare pesi basati sulla capitalizzazione con un tetto massimo per singolo asset, secondo il comunicato ufficiale diffuso il 21 luglio 2026 (data di lancio ufficiale indicata nei materiali S&P: 20 luglio 2026). I dati sono forniti da Artemis, societa’ di analytics on-chain.
“S&P Dow Jones Indices aiuta gli investitori a tagliare il rumore di mercato con benchmark di cui potersi fidare. Con l’S&P Pantera Digital Asset Index portiamo la stessa disciplina sugli asset digitali, con un framework basato sui fondamentali e sull’attivita’ economica reale”, ha dichiarato Cathy Clay, CEO di S&P Dow Jones Indices (il principale fornitore mondiale di indici finanziari, gestore anche dell’S&P 500).
Perche’ Bitcoin Resta Fuori dai Top Holding
Il comunicato ufficiale di S&P Global nomina esplicitamente Bitcoin tra gli asset esclusi dal criterio di selezione: “a differenza di molti indici crypto esistenti, focalizzati sullo slancio di prezzo o sui token piu’ popolari (comprese le meme coin o Bitcoin), questo nuovo indice adotta un approccio basato su regole, simile a quello usato nei benchmark tradizionali della finanza”. Il framework premia i protocolli con “recurring economic activity” — commissioni di rete, fee da smart contract, revenue da staking — una metrica che Bitcoin, per costruzione, non genera nello stesso modo di piattaforme come Ethereum o Solana.
Non si tratta di un giudizio negativo su Bitcoin come asset, ma di una scelta metodologica: l’indice misura l’attivita’ economica on-chain generata dal protocollo, non la capitalizzazione o la popolarita’. Bitcoin resta il maggiore asset digitale per capitalizzazione, ma nel framework di S&P Pantera viene classificato diversamente da un “revenue-generating asset”.
I Cinque Asset che Guidano l’Indice
Secondo i dati riportati da crypto.news, questi sono i cinque maggiori componenti confermati dell’indice al lancio:
| Asset | Posizione nell’Indice | Fonte di Revenue Misurata |
|---|---|---|
| Ether (ETH) | 1ª tra i 18 token | Fee da smart contract e rete Ethereum |
| BNB | 2ª | Attivita’ dell’ecosistema Binance Chain |
| Solana (SOL) | 3ª | Fee di transazione e staking |
| TRON (TRX) | 4ª | Trasferimenti di stablecoin sulla rete |
| Hyperliquid (HYPE) | 5ª | Revenue da trading di perpetual futures |
| Bitcoin (BTC) | Fuori dai top 5 | Escluso dal criterio “protocol revenue” |
L’Ironia di Pantera Capital: dal Primo Fondo Bitcoin all’Indice Senza BTC in Testa
Pantera Capital si descrive nel proprio comunicato come “la prima societa’ di investimento istituzionale focalizzata esclusivamente su bitcoin, altre valute digitali e aziende dell’ecosistema blockchain”, ricordando di aver lanciato il primo fondo cryptovalutario statunitense nel 2013, quando Bitcoin quotava 65 dollari. Tredici anni dopo, il fondo fondato da Dan Morehead (Pantera Founder e Managing Partner) firma insieme a S&P Dow Jones Indices un benchmark istituzionale in cui Bitcoin non figura tra i cinque asset principali.
“Per gli investitori globali, il principale ostacolo nel mondo crypto non e’ cambiato: sapere come allocare il capitale. Crediamo che questo sia un momento cruciale per gli asset digitali, ed e’ per questo che abbiamo lavorato con S&P Dow Jones Indices per costruire un indice pensato per identificare quali asset digitali e quali infrastrutture contano davvero”, ha dichiarato Morehead nel comunicato ufficiale.
Cosa Significa per gli Investitori
Per chi segue BitcoinLive24 e investe in prodotti regolamentati legati a Bitcoin, il lancio dell’indice S&P Pantera non cambia i fondamentali dell’asset, ma segnala una tendenza: gli operatori istituzionali stanno costruendo prodotti sempre piu’ differenziati, che separano Bitcoin (trattato come riserva di valore) dagli asset infrastrutturali che generano revenue diretta. E’ lo stesso principio dietro il recente aumento del limite di opzioni sull’ETF IBIT di BlackRock approvato dalla SEC, dove Bitcoin resta invece al centro dei prodotti regolamentati dedicati.
Va inoltre notato che l’indice non e’ investibile direttamente: S&P Dow Jones Indices chiarisce che eventuali prodotti finanziari collegati dovranno essere emessi da terze parti, e la composizione potra’ cambiare ai futuri ribilanciamenti. Il mercato dei benchmark istituzionali crypto resta comunque in forte espansione, come dimostra anche il primo ETF Bitcoin mining UCITS lanciato da CoinShares in Europa nella stessa settimana.
Prospettive Future
Il S&P Pantera Digital Asset Index si aggiunge a una serie crescente di benchmark istituzionali su asset digitali lanciati da S&P Dow Jones Indices, tra cui l’S&P Digital Markets 50 Index annunciato nel 2025 (che combina 15 criptovalute con 35 societa’ quotate legate al settore blockchain) e la collaborazione con Kaiko per portare l’indice obbligazionario iBoxx U.S. Treasury on-chain sulla rete Canton. La composizione del nuovo indice sara’ rivista ai ribilanciamenti periodici: se Bitcoin sviluppera’ in futuro fonti di revenue on-chain piu’ misurabili, potrebbe rientrare tra i top holding. Al momento della stesura, pero’, il messaggio del mercato istituzionale e’ chiaro: BTC viene trattato come classe di attivo a se stante rispetto alle piattaforme “revenue-generating”.
Domande Frequenti
Cos’e’ il S&P Pantera Digital Asset Index?
E’ un nuovo indice di riferimento per investitori istituzionali, lanciato il 21 luglio 2026 da S&P Dow Jones Indices e Pantera Capital, che seleziona 18 asset digitali in base a revenue del protocollo, liquidita’ e dimensione di mercato.
Perche’ Bitcoin non e’ tra i primi cinque asset dell’indice?
Perche’ il criterio di selezione premia i protocolli con revenue misurabile da fee e attivita’ on-chain, una metrica che Bitcoin non genera nello stesso modo di piattaforme smart contract come Ethereum o Solana, come chiarito esplicitamente nel comunicato ufficiale di S&P Global.
Quali criptovalute guidano l’indice al lancio?
I cinque maggiori componenti confermati sono Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) e Hyperliquid (HYPE), secondo i dati diffusi da S&P Dow Jones Indices.
Gli investitori possono comprare direttamente l’indice S&P Pantera?
No, l’indice in se’ non e’ un prodotto investibile: eventuali fondi o strumenti collegati dovranno essere strutturati ed emessi separatamente da terze parti finanziarie.
L’esclusione dall’indice significa che Bitcoin e’ un investimento peggiore?
No: l’esclusione riflette una scelta metodologica basata sulla revenue on-chain, non un giudizio sul valore o l’affidabilita’ di Bitcoin, che resta il maggiore asset digitale per capitalizzazione di mercato.
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