Tether, l’emittente della stablecoin USDT, dichiara nel rendiconto del 30 settembre 2026 una riserva in Bitcoin del valore di 8.367.170.264 dollari. Dividendo quella cifra per il prezzo di valutazione indicato nel documento (83.621,23 dollari per Bitcoin), la redazione ricava circa 100.060 BTC, una quantità che Tether non scrive in modo esplicito. Rispetto a fine giugno il controvalore è salito di circa il 44%, ma i Bitcoin in più sono, secondo la nostra stima, circa 1.100: il resto è prezzo.
I dati arrivano dal rendiconto attestato da BDO Advisory Services, autorizzato e approvato il 30 ottobre 2026. BitcoinLive24 ha letto il PDF originale e ricalcolato le quantità: la parte sulle riserve in Bitcoin è tutta da questo documento, i confronti con giugno vengono da testate che ne avevano riportato i numeri.
Quanti Bitcoin ha Tether nelle riserve al 30 settembre 2026
Tether International, S.A. de C.V. (società di El Salvador che emette USDT, con riserve complessive di circa 191,5 miliardi di dollari) registra al 30 settembre 2026 una voce «Bitcoin» da 8.367.170.264 dollari, pari al 4,4% degli attivi totali di 191.451.091.374 dollari. La nota 11 del rendiconto precisa che si tratta di Bitcoin «detenuti on-chain in wallet controllati dalla società», valutati a 83.621,23 dollari, prezzo di chiusura pubblicato da Bloomberg il 30 settembre.
| Voce | 30 giugno 2026 | 30 settembre 2026 |
|---|---|---|
| Controvalore dei Bitcoin in riserva | circa 5,80 miliardi di $ | 8,367 miliardi di $ |
| Prezzo di valutazione per Bitcoin | circa 58.600 $ | 83.621,23 $ |
| Quantità (stima di BitcoinLive24) | circa 98.933 BTC | circa 100.060 BTC |
Fonte: rendiconto Tether-BDO al 30 settembre 2026 (colonna di settembre, quantità ricavata dividendo il controvalore per il prezzo di nota); dati di giugno secondo Forkast, che riporta 98.933 BTC a circa 58.600 dollari per un valore di 5,80 miliardi.
Anche Cointelegraph riporta un valore di 8,37 miliardi di dollari per i Bitcoin di Tether a fine settembre, contro circa 5,8 miliardi di fine giugno. Cointelegraph, però, non indica le quantità né scompone la variazione tra prezzo e quantità.
Perché il valore dei Bitcoin di Tether è salito del 44%: prezzo, non acquisti
Il controvalore dei Bitcoin in riserva è aumentato di circa 2,57 miliardi di dollari in tre mesi, e il 96% di questo aumento dipende dal prezzo. Il prezzo di valutazione è passato da circa 58.600 dollari (secondo Forkast) a 83.621,23 dollari (Bloomberg, 30 settembre), circa +43%, mentre la quantità è cresciuta soltanto dell’1,1% circa, da 98.933 a circa 100.060 BTC (calcoli di BitcoinLive24).
| Componente della variazione | Effetto sul controvalore | Peso sul totale |
|---|---|---|
| Prezzo (da circa 58.600 $ a 83.621,23 $ su circa 98.933 BTC) | circa +2,47 miliardi di $ | circa 96% |
| Quantità (circa 1.100 BTC in più, valutati a 83.621,23 $) | circa +94 milioni di $ | circa 4% |
| Totale | circa +2,57 miliardi di $ | 100% |
Fonte: calcolo di BitcoinLive24 su dati del rendiconto Tether-BDO del 30 settembre 2026 e di Forkast per il 30 giugno. La scomposizione è una stima: il rendiconto non dichiara né le quantità né gli acquisti del trimestre.
Il risultato va letto con cautela. L’aumento di circa 1.100 BTC è una differenza tra due quantità ricostruite dividendo valori arrotondati per prezzi di nota, quindi indica un ordine di grandezza e non un numero di acquisti verificato. Nel documento non c’è alcuna riga che dica «Tether ha comprato Bitcoin nel terzo trimestre».
Bitcoin e riserva eccedente di Tether: il confronto con la riserva eccedente
La riserva eccedente di Tether, cioè la differenza tra attivi e passività, è di 7.954.630.470 dollari al 30 settembre 2026 (quasi 8 miliardi secondo il comunicato di Tether), contro un controvalore Bitcoin di 8.367.170.264: la voce Bitcoin vale il 105% dell’intero cuscinetto. Il dato sul cuscinetto è confermato da crypto.news, che riporta 7,95 miliardi contro 183,50 miliardi di passività e 4,11 miliardi a fine giugno.
Il cuscinetto è quindi quasi raddoppiato (da 4,11 a 7,95 miliardi, +3,84 miliardi), e l’aumento di valore dei Bitcoin (+2,57 miliardi) ne spiega una parte consistente. A nostro avviso questo significa che l’andamento del prezzo di Bitcoin incide sul margine di sicurezza dell’emittente più di quanto suggerisca il peso del 4,4% sugli attivi. È una lettura di BitcoinLive24: il rendiconto non scompone la variazione del patrimonio netto per singolo asset.
| Indicatore Tether | 30 settembre 2026 |
|---|---|
| Attivi totali | 191,451 miliardi di $ |
| Passività (token in circolazione) | 183,496 miliardi di $ |
| Riserva eccedente | 7,955 miliardi di $ (circa 4,3% delle passività) |
| Bitcoin on-chain | 8,367 miliardi di $ (circa 100.060 BTC) |
Fonte: rendiconto Tether-BDO al 30 settembre 2026; la percentuale sulle passività e il numero di BTC sono calcoli di BitcoinLive24.
Per un ordine di grandezza tra chi tiene Bitcoin a bilancio, Strategy dichiara circa 848.517 Bitcoin (i risultati Q3 di Strategy), circa 8,5 volte la stima per Tether, mentre Coinbase ne indica 17.954 nel portafoglio d’investimento secondo il suo 10-Q (il bilancio Q3 di Coinbase), meno di un quinto del totale ricavato per Tether.
Cosa il rendiconto di Tether non dice sui Bitcoin
Il documento è un reasonable assurance engagement secondo lo standard ISAE 3000 Revised, quindi non è una revisione contabile completa, e BDO limita l’opinione ad attivi e passività alle 23:59 UTC del 30 settembre 2026. Le note finali sono fornite dal consiglio di amministrazione e restano fuori dal perimetro dell’opinione. Anche i prezzi di valutazione, quindi, fotografano un solo istante: il controvalore di oggi sarebbe diverso.
Altri tre elementi aiutano a non fraintendere i numeri.
- La voce Bitcoin riguarda solo i Bitcoin in wallet on-chain. La categoria «Public Equities», da 4,18 miliardi di dollari, comprende invece esposizione indiretta a oro, Bitcoin e altri asset (nota 12), senza una divisione per componente.
- L’utile operativo di 1,5 miliardi nel trimestre e di 4,5 miliardi nei nove mesi è dichiarato nel comunicato di Tether, ma non compare nel PDF attestato (la parola «operating profit» non è presente nel testo).
- Nella nota 1 Tether spiega che il patrimonio netto al 31 dicembre 2025, ora indicato in 6.814 milioni di dollari, è stato allineato al bilancio certificato e approvato dall’assemblea il 13 agosto 2026.
Secondo Cointelegraph, ad agosto Tether ha annunciato il completamento del suo primo audit completo con KPMG US, ma i bilanci sottoposti a revisione non sono stati resi pubblici. Il documento di settembre resta dunque la fonte principale su cui chi segue l’emittente può verificare le cifre.
Cosa significa per chi segue Bitcoin
Con circa 100.060 BTC stimati, il cui controvalore pesa il 4,4% degli attivi, Tether ha in riserva una quantità ben più piccola di quella di Strategy, ma la crescita del valore in dollari nel terzo trimestre racconta soprattutto il rialzo del prezzo, non una corsa agli acquisti. Per un lettore italiano che usa USDT, il punto pratico è che una parte della riserva eccedente oscilla con il mercato di Bitcoin: nel trimestre ha lavorato a favore del cuscinetto, e in un trimestre di ribasso lavorerebbe in senso opposto.
Sono dati al 30 settembre, non attuali: il prossimo rendiconto, riferito al 31 dicembre, mostrerà se la quantità di Bitcoin è cambiata. Chi vuole seguire la rendicontazione delle grandi società che tengono Bitcoin può leggere anche come Tether sta investendo nel mining con MDK. Scarica l’app BitcoinLive24 per ricevere gli aggiornamenti in tempo reale.
Domande frequenti su Tether e i Bitcoin in riserva
Quanti Bitcoin ha Tether nelle riserve?
Circa 100.060 BTC al 30 settembre 2026, secondo il calcolo di BitcoinLive24: il rendiconto dichiara 8.367.170.264 dollari di Bitcoin on-chain valutati a 83.621,23 dollari ciascuno, ma non indica le unità.
Tether ha comprato Bitcoin nel terzo trimestre 2026?
Il documento non lo dichiara. La quantità ricostruita sale di circa 1.100 BTC (+1,1%) rispetto ai circa 98.933 di giugno, un dato che è una stima su valori arrotondati e non un conteggio degli acquisti.
Perché il valore dei Bitcoin di Tether è aumentato del 44%?
Soprattutto per il prezzo: la valutazione è passata da circa 58.600 dollari a fine giugno (secondo Forkast) a 83.621,23 dollari (Bloomberg) a fine settembre. Secondo la stima della redazione, il prezzo spiega circa il 96% dell’aumento da 2,57 miliardi di dollari.
Il rendiconto Tether è un audit?
No. È un incarico di reasonable assurance di BDO secondo lo standard ISAE 3000 Revised, limitato ad attivi e passività del 30 settembre 2026 e privo di opinione sulle note finali.
Questo articolo ha scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria né invito a investire.
