Il cost basis di Bitcoin (il costo medio di carico, cioè il prezzo medio a cui un gruppo di investitori ha acquistato le proprie monete) sta frenando il rialzo: secondo Cointelegraph, che riprende l’analisi on-chain di Glassnode, chi ha comprato tra 6 e 12 mesi fa ha oggi un costo medio di 87.700$ e chi ha comprato tra 1 e 2 anni fa di 99.500$. Al momento della stesura Bitcoin viaggia intorno agli 83.300$, quindi sotto entrambe le soglie.
Sotto il prezzo, invece, Glassnode individua una zona di supporto tra 80.000$ e 81.500$, dove si sovrappongono il costo medio degli ETF spot americani e i grandi ordini d’acquisto. BitcoinLive24 mette in fila i livelli, controlla sui dati di mercato Binance l’ampiezza dei ribassi e i livelli tecnici, e spiega cosa dovrebbe succedere perché uno dei due scenari prenda il sopravvento.
Bitcoin cost basis a 87.700$: perché i “top buyers” frenano il prezzo
Secondo Cointelegraph, dall’inizio del 2026 due gruppi di detentori hanno impedito a Bitcoin di salire ogni volta che il prezzo ha raggiunto il loro costo di acquisto. Il meccanismo è semplice: chi ha comprato più in alto e oggi è in perdita tende a vendere appena il prezzo torna in pareggio, creando un muro di offerta che la nuova domanda non riesce a compensare.
Il report Glassnode del 14 ottobre, intitolato “Boxed In”, lo riassume così (traduzione nostra): i compratori degli ultimi due anni hanno un cost basis sopra gli 88.000$ e hanno già respinto il prezzo due volte quest’anno. Fino a una chiusura giornaliera sopra quel livello, scrive Glassnode, “ogni spinta al rialzo incontra detentori che possono vendere vicino al pareggio”.
| Gruppo di detentori | Cost basis (Cointelegraph, 21 ottobre) | Quando ha frenato il prezzo | Cosa è successo dopo |
|---|---|---|---|
| Acquisti tra 6 e 12 mesi fa | 87.700$ | Gennaio 2026, trendline del cost basis allora a 97.100$ | Ribasso di oltre un terzo (Glassnode) |
| Acquisti tra 1 e 2 anni fa | 99.500$ | Maggio 2026, costo allora a poco più di 82.000$ | Ribasso di circa un quarto (Glassnode) |
Le cifre dei due gruppi non coincidono del tutto: il report del 14 ottobre parla di circa 88.000$ e di circa 100.000$, mentre Cointelegraph, sette giorni dopo, riporta 87.700$ e 99.500$.
Come ha reagito il prezzo: i numeri sui massimi 2026
Per verificare l’entità dei ribassi, BitcoinLive24 ha confrontato le affermazioni di Glassnode con i dati mensili Binance BTC/USDT (gennaio 2025-ottobre 2026). Il massimo di gennaio 2026 è a 97.924$ e il minimo di febbraio a 60.000$, circa il 39% sotto: coerente con il “ribasso di oltre un terzo” indicato dal report. Il massimo di maggio è a 82.850$ e il minimo di giugno a 58.115$, quasi il 30% sotto, cioè un po’ più del “circa un quarto” citato da Glassnode (Glassnode non indica da quale punto misura il ribasso).
Lo stesso controllo conferma anche i livelli tecnici citati da Cointelegraph: l’apertura del 2026 su Binance è 87.648$ (87.490$ nella fonte, che non specifica la piattaforma di prezzo usata) e la media mobile semplice a 20 mesi (la media dei prezzi di chiusura mensili degli ultimi 20 mesi) risulta intorno a 87.300$ con il mese in corso, contro gli 87.165$ riportati. Sono scarti inferiori allo 0,2%.
La zona 87.000-88.000$: più livelli sovrapposti
Secondo Cointelegraph, l’area sopra gli 87.000$ contiene anche il prezzo di apertura del 2026 (87.490$) e la media mobile a 20 mesi (87.165$), un livello che in passato ha preceduto nuovi massimi storici una volta riconquistato come supporto. Per BitcoinLive24 è una lettura, non un dato delle fonti: quando più livelli si sovrappongono nella stessa fascia, quella fascia può risultare più difficile da superare.
Il report Glassnode aggiunge la mappa delle liquidazioni (la stima di dove le posizioni a leva verrebbero chiuse forzatamente): i due gruppi più grandi, di dimensioni simili, sono uno poco sotto 80.000$ e uno vicino a 88.000$, proprio sul cost basis dei compratori di 6-12 mesi fa. Secondo Glassnode, una spinta verso quest’ultimo potrebbe costringere chi è in posizione corta a ricomprare e portare il prezzo più in alto per un po’.
Supporti: ETF a 81.500$, mercato a 77.500$, breve termine a 74.600$
Sul fronte opposto, Cointelegraph riporta che Glassnode calcola il cost basis degli ETF spot a 81.500$, il True Market Mean (il costo medio di tutti i Bitcoin acquistati sui mercati secondari) a 77.500$ e il pareggio dei detentori di breve termine (chi tiene Bitcoin da meno di sei mesi) a 74.600$. Il report del 14 ottobre aggiunge che il prezzo è sceso sotto il costo degli ETF l’8 e il 13 ottobre ma ha chiuso entrambe le volte sopra, e che ogni chiusura giornaliera dal 21 settembre lo ha rispettato.
| Livello | Tipo | Distanza dal prezzo (83.340$)* | Fonte |
|---|---|---|---|
| 99.500$ | Resistenza: cost basis acquisti 1-2 anni fa | +19% | Glassnode via Cointelegraph |
| 87.700$ | Resistenza: cost basis acquisti 6-12 mesi fa | +5% | Glassnode via Cointelegraph |
| 87.165$ | Resistenza: media mobile a 20 mesi | +5% | Cointelegraph |
| 81.500$ | Supporto: cost basis ETF spot USA | -2% | Glassnode via Cointelegraph |
| 80.000$ | Supporto: grande blocco di ordini d’acquisto | -4% | Glassnode via Cointelegraph |
| 77.500$ | Supporto: True Market Mean | -7% | Glassnode via Cointelegraph |
| 74.600$ | Supporto: pareggio detentori di breve termine | -10% | Glassnode via Cointelegraph |
* Distanze calcolate da BitcoinLive24 sul prezzo spot Coinbase al momento della stesura (21 ottobre 2026), arrotondate all’intero.
Sul perché gli 80.000$ contino, Glassnode scrive nel report (traduzione nostra) che il blocco di ordini d’acquisto più grande sul libro di Binance “si trova appena sotto il cost basis degli ETF”, quindi tra 80.000$ e 81.500$ si sovrappongono il supporto degli ordini e quello on-chain. Una rottura di quella fascia porterebbe in gioco il gruppo di liquidazioni sotto gli 80.000$ e poi il True Market Mean.
Segnali on-chain di fondo: perdite in calo e profitti che prevalgono
Il report Glassnode descrive anche un quadro di fondo meno fragile del prezzo. Le perdite realizzate dai detentori di lungo termine hanno toccato il picco il 12 agosto e da allora sono scese di circa l’85%: secondo Glassnode, nel 2022 il picco di queste perdite è arrivato a poche settimane dal minimo del ciclo.
Cambia anche chi vende: al minimo di giugno, le monete spese in perdita erano circa dodici volte quelle spese in profitto, ma l’equilibrio si è ribaltato a fine agosto e oggi, sempre secondo il report, per ogni moneta spesa in perdita ne vengono spese circa quattro in profitto. Glassnode ricorda che in tutti i mercati rialzisti dal 2011 era successo lo stesso, anche se prendere profitto può rallentare un rialzo.
Infine, secondo Glassnode, questo mercato ribassista non ha mai chiuso sotto il Realized Price (il prezzo medio pagato per ogni moneta in circolazione): anche alla chiusura più bassa, il 30 giugno, Bitcoin era circa un decimo sopra, a differenza dei ribassi del 2018 e del 2022 in cui è rimasto sotto per mesi.
Il fattore ETF: una domanda che deve tornare
Il report di Glassnode del 14 ottobre mostra come la domanda degli ETF sia cambiata in fretta: tra il 21 settembre e il 6 ottobre i fondi spot americani hanno raccolto quasi 3 miliardi di dollari, il ritmo più veloce da novembre 2025, ma dal 7 ottobre erano in deflusso netto per circa 760 milioni, secondo i dati del report. Il 19 ottobre, come abbiamo raccontato, ci sono stati afflussi per 527 milioni negli ETF. Per Glassnode un ritorno stabile degli afflussi sarebbe “il segnale più chiaro” (traduzione nostra) che la domanda sta tornando.
Glassnode segnala anche un contesto macro più duro: l’inflazione di settembre è risultata sopra le attese (3,7% quella generale, 2,6% quella core), la Fed ha alzato i tassi di un quarto di punto il 16 settembre, primo rialzo dal 2023, e dopo il dato i trader di futures hanno alzato le probabilità di un secondo rialzo alla riunione che termina il 28 ottobre, con le elezioni americane di metà mandato il 3 novembre. Per questo il report conclude che il breve termine “argomenta per la cautela” (traduzione nostra).
Per approfondire il contesto, leggi i livelli da seguire sopra e sotto gli 82.000$ e il nostro pezzo sui deflussi ETF da 487 milioni dell’8 ottobre.
Scenario bull vs bear: i trigger da osservare
| Scenario | Trigger | Livelli indicati dalle fonti |
|---|---|---|
| Rialzista | Chiusura giornaliera sopra 88.000$ con ETF in afflusso | Glassnode: domanda che assorbe l’offerta. Livello successivo di offerta (lettura BitcoinLive24): cost basis a 99.500$ |
| Ribassista | Rottura della fascia 80.000-81.500$ | Gruppo di liquidazioni sotto 80.000$, poi True Market Mean 77.500$-78.000$ (Glassnode) |
Glassnode avverte inoltre che un eventuale short squeeze (acquisti forzati di chi è in posizione corta) verso gli 88.000$ potrebbe spingere il prezzo più in alto per un po’, ma senza domanda spot si scontrerebbe con le vendite dei compratori in pareggio e sarebbe difficile da mantenere. Sul lato opposto, scrive il report, se il prezzo scendesse sotto gli 80.000$ la vendita forzata delle posizioni long potrebbe approfondire il ribasso.
Il quadro è di un mercato racchiuso tra un supporto solido sotto e un’offerta pesante sopra, come sintetizza la conclusione del report (“Boxed In”). Per chi segue i livelli, i punti da osservare sono due: la tenuta della fascia 80.000-81.500$ e la capacità di chiudere sopra gli 88.000$. Sono scenari da monitorare, non indicazioni operative.
Domande frequenti
Che cos’è il cost basis di Bitcoin?
È il prezzo medio a cui un gruppo di investitori ha acquistato le proprie monete. Quando il prezzo di mercato lo raggiunge, chi è in perdita può vendere in pareggio, creando pressione di vendita.
Qual è oggi il cost basis di chi ha comprato 6-12 mesi fa?
87.700$ per chi ha comprato 6-12 mesi fa e 99.500$ per chi ha comprato tra 1 e 2 anni fa (Glassnode, via Cointelegraph).
Dove si trova il cost basis degli ETF Bitcoin spot americani?
Glassnode lo calcola a 81.500$: è il prezzo medio pagato dagli ETF spot americani per i Bitcoin che detengono.
Che cos’è il True Market Mean?
È il costo medio di tutti i Bitcoin acquistati sui mercati secondari e si trova a 77.500$ (Glassnode, via Cointelegraph).
Cosa deve succedere perché lo scenario rialzista prenda forza?
Per Glassnode, una chiusura giornaliera sopra gli 88.000$ con il ritorno degli afflussi ETF mostrerebbe la domanda che assorbe l’offerta dei compratori in pareggio.
Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria.
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