Lo Stato di New York ha citato in giudizio KalshiEX LLC sostenendo che la sua piattaforma di mercati predittivi sia, nella sostanza, una casa da gioco senza licenza. L’azione è stata annunciata il 31 luglio 2026 dalla governatrice Kathy Hochul e dalla procuratrice generale Letitia James, che chiedono al tribunale di fermare l’operatività della società, di confiscarne i profitti e di imporre sanzioni pari al triplo dei guadagni. Per chi segue Bitcoin la vicenda non è un fatto di cronaca sportiva: sulla stessa piattaforma, al momento in cui scriviamo, restano aperti 556 mercati Bitcoin.
Cosa contesta l’Ufficio del Procuratore generale di New York
L’Ufficio del Procuratore generale (OAG) sostiene che i mercati predittivi di Kalshi rientrano nella definizione legale di gioco d’azzardo perché l’esito degli eventi su cui gli utenti scommettono è incerto, fuori dal controllo dello scommettitore o dipendente dal caso. Il comunicato ufficiale dell’OAG ricostruisce la traiettoria della società: nata nel 2021 come servizio per scommettere sull’esito di eventi futuri, nel 2025 ha lanciato il “trading” sportivo dichiarandolo accessibile agli americani in tutti i 50 stati.
Il punto giuridico è la licenza. Kalshi non l’ha mai ottenuta dalla New York State Gaming Commission e, secondo l’accusa, ha così aggirato l’obbligo di versare le imposte che gravano su casinò e piattaforme di scommesse sportive autorizzate. Nell’ottobre 2025 la stessa Gaming Commission le aveva già intimato di cessare l’attività.
C’è poi un profilo che l’OAG mette in primo piano: i mercati di Kalshi sono accessibili agli utenti fra i 18 e i 20 anni, mentre la legge di New York fissa a 21 anni l’età minima per le scommesse sportive da mobile. «Comunque si definiscano, i mercati predittivi come Kalshi sono piattaforme di gioco d’azzardo, punto e basta», ha dichiarato la procuratrice James nel comunicato.
I 36 miliardi non compaiono nel comunicato ufficiale
La cifra che ha fatto il giro delle redazioni — 36 miliardi di dollari — merita una precisazione, perché nel comunicato dell’OAG non compare: lo abbiamo letto per intero e il testo si limita a chiedere confisca, restituzione e multe pari al triplo dei guadagni, senza quantificarle.
Il numero arriva dagli atti depositati. Secondo crypto.news, i documenti citati dall’ufficio della procuratrice stimano che i danni compensativi richiesti possano raggiungere almeno 36 miliardi di dollari, cifra subordinata a una ricostruzione completa dell’attività di Kalshi nello Stato di New York. La richiesta comprende inoltre una penale di 100.000 dollari per ciascuna offerta.
La distinzione conta. Un tetto stimato «almeno 36 miliardi, salvo accertamento» non è una condanna né una richiesta definita: è il perimetro massimo di un conteggio ancora da fare. Sempre secondo crypto.news, il 27 luglio 2026 la giudice federale Torres aveva negato a Kalshi la sospensiva in attesa d’appello, ritenendo che la società non avesse soddisfatto lo standard più severo richiesto per una misura d’urgenza: è quella decisione ad aver aperto la strada all’azione statale.
Sulla piattaforma restano aperti 556 mercati Bitcoin
Per capire cosa sia realmente esposto abbiamo interrogato direttamente l’API pubblica di Kalshi, accessibile senza chiave, invece di affidarci ai riassunti di stampa. La rilevazione è delle 10:05 UTC del 31 luglio 2026 e fotografa un istante: chi la ripete troverà numeri leggermente diversi, perché i mercati a frequenza oraria e a quindici minuti aprono e chiudono di continuo.
Nella categoria “Crypto” risultano censite 272 serie di contratti. Di queste, 61 riguardano Bitcoin una volta escluse le tre serie su Bitcoin Cash, che è una criptovaluta diversa. Quindici serie avevano mercati effettivamente aperti al momento della rilevazione, per un totale di 556 mercati Bitcoin negoziabili e circa 16,7 milioni di contratti in posizione aperta.
| Serie Kalshi | Oggetto del contratto | Mercati aperti | Contratti in posizione aperta |
|---|---|---|---|
| KXBTCD | Prezzo Bitcoin sopra/sotto una soglia (oraria) | 248 | 1.075.122 |
| KXBTC | Fascia di prezzo Bitcoin (oraria) | 238 | 116.993 |
| KXBTCY | Fascia di prezzo Bitcoin a fine anno | 28 | 6.467.506 |
| KXBTCMAXY | Massimo annuale di Bitcoin | 7 | 1.109.225 |
| KXBTCMAXMON | Massimo mensile di Bitcoin | 7 | 1.159.161 |
| KXBTCMINMON | Minimo mensile di Bitcoin | 7 | 291.722 |
| KXBTCMAX100 | Quando Bitcoin toccherà i 100.000 dollari | 5 | 721.701 |
| KXBTCMINY | Minimo annuale di Bitcoin | 4 | 1.324.109 |
| KXBTC2026200 | Bitcoin a 200.000 dollari entro il 2026 | 1 | 2.383.136 |
| Altre 6 serie | Soglia 150.000 dollari, halving, soglia 50.000 prima di 100.000, intervallo 15 minuti, soglia 250.000, movimenti Satoshi | 11 | 2.006.140 |
| Totale 15 serie con mercati aperti | 556 | 16.654.815 | |
Il dato che colpisce sta nella penultima riga della tabella: un singolo mercato — quello sulla domanda «Bitcoin toccherà i 200.000 dollari nel 2026?» — concentra da solo oltre 2,38 milioni di contratti aperti, circa il doppio di quanti ne abbiano complessivamente i 486 mercati orari elencati nelle prime due righe. Poiché ogni contratto Kalshi ha un valore nominale di 1 dollaro (il campo notional_value_dollars restituito dall’API vale 1,0000), il nostro conto porta l’esposizione nozionale massima dei mercati Bitcoin a circa 16,7 milioni di dollari. È una stima nostra, non una cifra comunicata dalla società.
I contratti Bitcoin di Kalshi si regolano sull’indice CME CF
Il regolamento dei contratti orari su Bitcoin, leggibile nel campo rules_primary di ciascun mercato, si appoggia al Bitcoin Real-Time Index (BRTI) di CF Benchmarks: il mercato si risolve confrontando la soglia con la media dei sessanta prezzi dell’indice raccolti nell’ultimo minuto prima della scadenza. Le regole accessorie del contratto (campo rules_secondary) avvertono l’utente che «non tutti i dati di prezzo delle criptovalute sono uguali» e che consultare fonti come Google o Coinbase può orientare la decisione ma non determina l’esito.
Quell’indice, sulla pagina ufficiale dell’amministratore, si chiama per esteso CME CF Bitcoin Real Time Index ed è parte della famiglia di parametri per cui CF Benchmarks pubblica un’analisi di idoneità «alla creazione di prodotti finanziari regolamentati». Kalshi non è quindi un’isola: regola i propri contratti Bitcoin sulla stessa infrastruttura di prezzo dell’industria istituzionale. È lo scarto centrale di questa vicenda — una piattaforma che si regola come un derivato finanziario e che New York inquadra come una sala scommesse.
Non è un aspetto marginale per i lettori di BitcoinLive24: a giugno avevamo raccontato come la CFTC avesse dato il via libera a Kalshi per i primi perpetual futures su Bitcoin regolamentati negli Stati Uniti. Un’autorità federale ne autorizza i derivati su Bitcoin, un’autorità statale ne chiede la chiusura per gioco d’azzardo illegale: le due qualificazioni convivono, e il conflitto fra livello federale e statale è esattamente ciò che i tribunali dovranno sciogliere.
Non è il primo bersaglio crypto: Coinbase e Gemini citati ad aprile
Il comunicato dell’OAG colloca l’azione dentro una sequenza più ampia, e due precedenti riguardano direttamente il settore crypto. Nell’aprile 2026 la procuratrice James ha citato in giudizio Coinbase e Gemini con la medesima accusa di gestire piattaforme di gioco d’azzardo illegale. Sempre ad aprile, la governatrice Hochul ha firmato un ordine esecutivo che vieta ai dipendenti pubblici statali di fare insider trading tramite mercati predittivi come Kalshi.
La linea di New York, quindi, non nasce con Kalshi né si esaurisce con le scommesse sportive: punta a far rientrare nella disciplina statale del gioco d’azzardo un’intera famiglia di prodotti che gli operatori presentano come strumenti finanziari. Sul fronte opposto, i mercati predittivi stanno crescendo abbastanza da erodere i ricavi degli intermediari tradizionali, come abbiamo documentato analizzando il calo del 38% dei ricavi crypto di Robinhood, superati proprio dai mercati predittivi.
Cosa significa per gli investitori
Chi opera dall’Italia non è direttamente toccato: la causa riguarda l’accesso degli utenti dello Stato di New York e le licenze richieste dalla legge di quello Stato. L’effetto rilevante è però indiretto e riguarda tutti.
Il primo punto è il rischio di controparte normativa: quando un’autorità chiede la confisca dei profitti e la cessazione dell’attività, la continuità operativa della sede di negoziazione diventa essa stessa una variabile, indipendentemente dalla bontà della posizione aperta. Un contratto sul massimo annuale di Bitcoin che scade a dicembre presuppone che la piattaforma sia ancora lì a dicembre.
Il secondo è la frammentazione delle qualificazioni giuridiche. Lo stesso prodotto può essere derivato autorizzato per un regolatore federale e scommessa illegale per uno statale. È un precedente che vale ben oltre Kalshi, e che i mercati predittivi su Bitcoin dovranno affrontare giurisdizione per giurisdizione. Un antecedente lo avevamo già visto con la causa dei 1.868 trader di Polymarket sulla scommessa Strategy, dove a essere contestate erano le regole di risoluzione del contratto.
Prospettive
La partita si giocherà su due piani. Sul piano federale, Kalshi ha già perso un round il 27 luglio con il diniego della sospensiva e prosegue in appello. Sul piano statale, il tribunale di New York dovrà stabilire se i contratti su eventi siano scommesse ai sensi della legge locale: una pronuncia in tal senso aprirebbe la strada ad azioni analoghe negli altri stati e renderebbe molto costoso il modello «accessibile in tutti i 50 stati» rivendicato dalla società.
Per il comparto Bitcoin, l’esito che conta è se la qualificazione come gioco d’azzardo si fermerà ai contratti sportivi o si estenderà a quelli sul prezzo degli asset. I 556 mercati Bitcoin che abbiamo contato oggi sono, da questo punto di vista, la parte più esposta e insieme la meno discussa dell’intera vicenda.
Continueremo a seguire il procedimento su BitcoinLive24. Scarica l’app di BitcoinLive24 per ricevere gli aggiornamenti in tempo reale su regolamentazione e mercati Bitcoin.
Domande frequenti
Perché New York ha fatto causa a Kalshi?
New York accusa KalshiEX LLC di gestire un’operazione di gioco d’azzardo illegale e priva di licenza. Secondo l’Ufficio del Procuratore generale, i mercati predittivi della società rientrano nella definizione legale di gioco d’azzardo perché gli esiti sono incerti e fuori dal controllo dello scommettitore, e la piattaforma non ha mai ottenuto la licenza della New York State Gaming Commission.
Kalshi deve davvero pagare 36 miliardi di dollari?
No, non è una condanna: è una stima massima contenuta negli atti. Il comunicato ufficiale del 31 luglio non cita alcuna cifra e chiede genericamente confisca dei profitti, restituzione agli utenti e multe pari al triplo dei guadagni. La stima di «almeno 36 miliardi» riportata da crypto.news è subordinata a una ricostruzione completa dell’attività della società a New York.
Quanti mercati Bitcoin ci sono su Kalshi?
Alle 10:05 UTC del 31 luglio 2026 risultavano aperti 556 mercati Bitcoin distribuiti su 15 serie di contratti, con circa 16,7 milioni di contratti in posizione aperta. La piattaforma censisce complessivamente 272 serie nella categoria Crypto, di cui 61 dedicate a Bitcoin. I numeri variano di continuo perché i mercati orari e a quindici minuti aprono e chiudono più volte al giorno.
La causa riguarda anche gli utenti italiani?
No, l’azione riguarda l’accesso degli utenti dello Stato di New York e le licenze previste dalla legge di quello Stato. L’effetto per chi opera dall’estero è indiretto e riguarda la continuità operativa della piattaforma e il precedente giuridico sulla qualificazione dei contratti su eventi.
Su quale prezzo si regolano i contratti Bitcoin di Kalshi?
Sui contratti a scadenza oraria la risoluzione avviene sul Bitcoin Real-Time Index (BRTI) di CF Benchmarks: si calcola la media dei sessanta prezzi dell’indice rilevati nell’ultimo minuto prima della scadenza e la si confronta con la soglia del contratto. Sulla pagina ufficiale dell’amministratore lo stesso indice figura come CME CF Bitcoin Real Time Index.
Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria. I dati sui mercati Kalshi sono stati rilevati dall’API pubblica della piattaforma alle 10:05 UTC del 31 luglio 2026 e sono soggetti a variazione continua.
