Strategy: la Riserva Bitcoin Copre 31 Anni di Dividendi
Strategy (Nasdaq: MSTR), la societa’ guidata da Michael Saylor, ha dichiarato il 20 luglio 2026 che la sua riserva di 843.775 Bitcoin garantisce 31 anni di copertura per i dividendi delle azioni privilegiate. La riserva in dollari, separata dai Bitcoin, ne copre invece solo 1,8.
L’annuncio, diffuso su X da Chaitanya Jain, responsabile Bitcoin Product & Investor di Strategy, punta a rassicurare gli investitori dopo settimane di vendite di azioni MSTR per fare cassa. L’investitore Peter Schiff ha pero’ contestato subito la logica del calcolo, definendola basata su un’assunzione gia’ smentita in passato.
Cosa Ha Annunciato Strategy il 20 Luglio
Chaitanya Jain ha comunicato che, secondo un filing depositato presso la SEC (fonte primaria, elenco ufficiale depositi Strategy Inc.), la societa’ possiede 843.775 BTC, acquistati a un prezzo medio di 75.476$ per un investimento complessivo di circa 63,69 miliardi di dollari.
La riserva in contanti ha raggiunto 3,225 miliardi di dollari al 19 luglio 2026, secondo Bitcoin.com News. Serve a coprire dividendi e interessi sul debito senza dover vendere Bitcoin nell’immediato.
Nella stessa settimana, tra il 13 e il 19 luglio, Strategy ha venduto 2,73 milioni di azioni MSTR per circa 263,5 milioni di dollari, sempre secondo Bitcoin.com News — la stessa fonte con cui, il 13 luglio, Strategy aveva gia’ comunicato una copertura di 20,4 mesi per il solo STRC.
Il “Numero Magico” del 3,3% di Saylor
Michael Saylor ha sostenuto, in un post su X ripreso da Yahoo Finance, che se Bitcoin si apprezza a un tasso superiore al 3,3% annuo, i guadagni in conto capitale sulla riserva potrebbero finanziare i dividendi “indefinitamente”.
Saylor ha mostrato un grafico che proietta 31 anni di copertura per lo STRC (Stretch Preferred Stock, azione privilegiata perpetua), che paga un dividendo del 12% annuo distribuito in contanti due volte al mese. Secondo Criptovaluta.it, lo STRC quota pero’ circa 85$, sotto il valore nominale di 100$: segnale che il mercato non e’ del tutto convinto della sostenibilita’ promessa.
Perche’ Peter Schiff Non Ci Crede
Peter Schiff ha risposto pubblicamente a Saylor, come riportato da Yahoo Finance: il calcolo “presume che l’obbligazione di dividendo non aumenti nel tempo, cosa che ha gia’ fatto e probabilmente continuera’ a fare”.
Sullo stesso punto, il giornalista Gianluca Grossi ha evidenziato su Criptovaluta.it una seconda assunzione critica: i 31 anni presumono di poter vendere tutti i Bitcoin al prezzo attuale, senza considerare che una liquidazione di questa scala potrebbe essa stessa spingere il prezzo verso il basso.
Le Cifre della Riserva Strategy
| Metrica | Valore |
|---|---|
| Bitcoin posseduti | 843.775 BTC |
| Investimento totale in BTC | ~63,69 miliardi $ |
| Prezzo medio di acquisto | 75.476 $/BTC |
| Riserva cash (19 luglio 2026) | 3,225 miliardi $ |
| Copertura dividendi in Bitcoin | 31 anni |
| Copertura dividendi in cash | 1,8 anni |
| Copertura specifica STRC | 20,4 mesi (dal 13 luglio) |
| Dividendo STRC | 12% annuo, pagamento bimensile |
| Prezzo STRC attuale | ~85 $ (valore nominale 100 $) |
| Vendite MSTR (13-19 luglio) | 263,5 milioni $ (2,73 milioni di azioni) |
Una Campagna di Rassicurazione Che Si Aggiorna Ogni Settimana
Il passaggio dalla copertura di 20,4 mesi sul solo STRC (13 luglio) alla cifra di 31 anni sull’intera riserva Bitcoin (20 luglio) non e’ una comunicazione isolata. Secondo Grossi, e’ una vera e propria campagna pubblica dei vertici di Strategy per rassicurare un mercato che resta scettico.
La conferma piu’ diretta di questo scetticismo e’ il prezzo dello STRC stesso, fermo a circa 85$ contro i 100$ di valore nominale a cui dovrebbe teoricamente scambiare in condizioni di fiducia piena.
Cosa Significa per gli Investitori
Il numero “31 anni” e’ corretto solo se due condizioni reggono nel tempo: il prezzo di Bitcoin non crolla in modo prolungato, e Strategy non deve mai vendere una quota rilevante della riserva tutta insieme.
Come nota Schiff, il dividendo dello STRC non e’ un impegno fisso: gia’ in passato l’obbligazione di Strategy verso gli azionisti privilegiati e’ cresciuta. E’ probabile che continui a farlo se la societa’ emette nuove azioni privilegiate per raccogliere capitale, come ha gia’ fatto piu’ volte nel 2026 (ne avevamo parlato a proposito della pausa negli acquisti di Bitcoin di fine giugno).
Nessuno di questi elementi rende imminente un problema di liquidita’ per Strategy, ma il quadro e’ piu’ fragile di quanto suggerisca la cifra “31 anni” da sola. BitcoinLive24 continuera’ a seguire l’evoluzione della riserva, dopo che a meta’ luglio Saylor aveva gia’ rotto una precedente promessa sul mNAV — il rapporto tra il valore di mercato delle azioni MSTR e il valore dei Bitcoin in portafoglio — vendendo azioni per fare cassa.
Prospettive Future
Nei prossimi mesi il dato da monitorare non e’ tanto il “31 anni” quanto due segnali concreti: se lo STRC continuera’ a scambiare sotto i 100$ di valore nominale, e se Strategy emettera’ nuove azioni privilegiate. Un nuovo collocamento aumenterebbe l’obbligazione di dividendo complessiva e ridurrebbe automaticamente gli anni di copertura calcolati oggi.
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Domande Frequenti
Cosa significa “31 anni di copertura dividendi” per Strategy?
Significa che, ai prezzi attuali di Bitcoin, il valore della riserva BTC di Strategy basterebbe teoricamente a pagare i dividendi delle azioni privilegiate per 31 anni. Il calcolo, diffuso da Chaitanya Jain il 20 luglio 2026, assume pero’ che il prezzo di Bitcoin resti stabile e che l’obbligo di dividendo non cresca.
Cos’e’ lo STRC di Strategy?
Lo STRC (Stretch Preferred Stock) e’ un’azione privilegiata perpetua emessa da Strategy che paga un dividendo del 12% annuo in contanti, distribuito due volte al mese. Secondo Criptovaluta.it, quota circa 85$, contro un valore nominale di 100$.
Perche’ Peter Schiff critica il calcolo di Saylor?
Schiff sostiene che il calcolo presume erroneamente che l’obbligazione di dividendo resti costante nel tempo, mentre in passato e’ gia’ aumentata e probabilmente continuera’ a crescere man mano che Strategy emette nuove azioni privilegiate.
Strategy rischia di dover vendere Bitcoin per pagare i dividendi?
Non nell’immediato: la riserva cash di 3,225 miliardi di dollari copre gia’ 1,8 anni di obblighi senza toccare i Bitcoin. Il rischio evidenziato dai critici riguarda lo scenario a lungo termine, se il prezzo di Bitcoin scendesse in modo prolungato o se l’obbligo di dividendo crescesse piu’ velocemente della riserva.
Questo articolo non costituisce consulenza finanziaria.
